去年剛通過變賣地產(chǎn)回籠600億資金的王健林，又開始一年一度“萬達(dá)大甩賣”了。

國家市場監(jiān)管總局披露信息顯示，太盟投資集團（PAG）聯(lián)合多家資本方組建合營公司，將以直接或間接方式持有萬達(dá)商管旗下48家萬達(dá)廣場的全部股權(quán)，據(jù)媒體報道，此次交易涉及金額達(dá)500億元。

回溯萬達(dá)商管近兩年來的資產(chǎn)處置動作，其出售頻率令人咋舌。天眼查數(shù)據(jù)顯示，2023年至2025年1月10日期間，萬達(dá)商管累計對外出售資產(chǎn)達(dá)26處。而這場持續(xù)的“賣賣賣”節(jié)奏，實則源于2023年珠海萬達(dá)商管的股權(quán)凍結(jié)風(fēng)波，當(dāng)時該公司被凍結(jié)股權(quán)數(shù)額約50.72億股，這場突變壓垮了老王的脊梁，讓其開啟“賣萬達(dá)”之路。

如今再度加碼拋售，不禁讓人質(zhì)疑：萬達(dá)的債務(wù)危機是否仍未解除？

01 熟人做客牌桌，這場交易是救急還是合作？

縱觀此次收購的萬達(dá)的東家，更像是一場“熟人”之間的再合作。

根據(jù)國家市場監(jiān)管總局發(fā)布的經(jīng)營者集中簡易案件公示，參與聯(lián)合收購的企業(yè)包括太盟珠海、高和豐德、潘達(dá)、騰訊控股、陽光人壽等，而這些企業(yè)均與萬達(dá)有著深厚的合作淵源。

早在2018年，騰訊控股、蘇寧、融創(chuàng)與大連萬達(dá)集團簽訂戰(zhàn)略投資協(xié)議，以340億元入股萬達(dá)商業(yè)，收購其從香港退市時引入投資人持有的約14%股份。其中，騰訊控股斥資100億元持股4.12%。

據(jù)知情人士透露，此次收購中太盟計劃注資約50億元認(rèn)購基金次級份額，由國有大行組成的銀團將提供300億元貸款授信，剩余150億元通過夾層融資渠道募集。這500億元資金，與其說是王健林的“資產(chǎn)變現(xiàn)款”，更像是老朋友們送來的“解困資金”。

事實上，騰訊控股在萬達(dá)的流動性危機中多次扮演“關(guān)鍵角色”。2023年7月，上海儒意影視制作有限公司以22.62億元收購北京萬達(dá)投資49%股權(quán)，而這家公司背后的控股大股東正是騰訊控股。

險資陣營中的陽光人壽同樣是萬達(dá)的“老搭檔”。為緩解債務(wù)壓力，萬達(dá)集團轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)模式，近兩年陸續(xù)出售多個萬達(dá)廣場項目，新華保險、陽光人壽、大家人壽等險資頻頻出現(xiàn)在買家名單中，累計接盤近20個項目，其中陽光人壽單獨入手的萬達(dá)廣場數(shù)量至少達(dá)6家。

02 股權(quán)凍結(jié)頻發(fā)，王健林困守房地產(chǎn)

隨著房地產(chǎn)市場熱度減退，眾多中小房企陷入破產(chǎn)或被并購的困境，即便如萬達(dá)這樣的行業(yè)巨頭也未能幸免，王建立的債務(wù)規(guī)模傳聞一度高達(dá)6000億元，讓昔日“首富”淪為“首負(fù)”。

但與王健林堅守房地產(chǎn)賽道不同，香港首富李嘉誠早已布局生物科技領(lǐng)域，其斥資2500萬美元搶灘生命科學(xué)。就連王健林的老朋友京東，也與日本知名生科企業(yè)Bioagen合作，將旗下新型男性健康養(yǎng)護(hù)品“御利維”引入國內(nèi)市場。

資料顯示，御利維摒棄了傳統(tǒng)的“即時起效”模式，采用泰國黑生姜、喜馬拉雅山喜來芝等天然成分，瞄準(zhǔn)啟動困難、運動耐力差等問題。據(jù)財經(jīng)媒體報道，自上市以來便受到男性消費者的廣泛青睞，其流行趨勢從一線城市迅速蔓延至中底線城市，尤其在35~65歲的中年男性群。市場分析師預(yù)測，未來三年內(nèi)該類科技的市場估值有望突破千億元大關(guān)。

當(dāng)眾多商業(yè)大佬紛紛在生物科技等新興領(lǐng)域?qū)ふ以鲩L極時，王健林卻依然將事業(yè)重心鎖定在房地產(chǎn)，其選擇猶如一場與時代趨勢的豪賭。

03 債務(wù)重壓下，王健林能否逆轉(zhuǎn)困局？

據(jù)天眼查風(fēng)險信息顯示，2025年5月8日，王健林名下新增一起股權(quán)凍結(jié)事件，涉及大連萬達(dá)商業(yè)管理集團股份有限公司約3億元股權(quán)。而這距離上一次北京萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團80億元股權(quán)被凍結(jié)，僅僅過去了3個月。

老王的房地產(chǎn)王國，似乎真的“傾塌在即”。當(dāng)然，若此次500億元的資產(chǎn)交易能順利完成，或許能為王健林的資金鏈暫時“輸血”，讓其喘一口氣。

從地產(chǎn)起家的萬達(dá)，曾因多元化戰(zhàn)略走向巔峰，卻也因戰(zhàn)略擴張的重負(fù)陷入困境，其發(fā)展軌跡從“大肆并購”轉(zhuǎn)向“被迫拋售”，再到如今重新聚焦文旅與地產(chǎn)領(lǐng)域。過去三年間，王健林與萬達(dá)的起伏歷程，為研究企業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整與市場變遷提供了典型樣本。

在房地產(chǎn)行業(yè)轉(zhuǎn)型、金融監(jiān)管趨嚴(yán)、海外投資政策收緊的宏觀背景下，萬達(dá)每一次的戰(zhàn)略選擇，不僅是企業(yè)自身的適應(yīng)與調(diào)整，更是中國企業(yè)在新時代突破轉(zhuǎn)型瓶頸、探索增長新路徑的一個縮影。