21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 雷椰 李德尚玉 北京報(bào)道繼全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)之后，用水權(quán)、排污權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)將提速，資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置邁入新階段。

5月29日，中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），深化資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置改革。《意見(jiàn)》重點(diǎn)提出，到2027年，碳排放權(quán)、用水權(quán)交易制度基本完善，排污權(quán)交易制度建立健全，節(jié)能市場(chǎng)化機(jī)制更加健全。

“資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系”并非首次出現(xiàn)在政策文件里。黨的二十大報(bào)告提出“健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系”。2024年中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)的意見(jiàn)》明確提出，健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系，把碳排放權(quán)、用能權(quán)、用水權(quán)、排污權(quán)等納入要素市場(chǎng)化配置改革總盤子。《意見(jiàn)》則更進(jìn)一步說(shuō)明“資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系”該如何健全，重點(diǎn)從配額分配制度、交易范圍、交易制度等方面對(duì)資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系進(jìn)行了系統(tǒng)性規(guī)劃。

多位業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，碳排放權(quán)、水權(quán)、排污權(quán)交易已納入“要素市場(chǎng)化改革總盤子”。未來(lái)推動(dòng)碳排放權(quán)交易制度完善，金融機(jī)構(gòu)參與其中，將有助于市場(chǎng)穩(wěn)定性和流動(dòng)性提升。用水權(quán)和排污權(quán)具有區(qū)域差異性，需在交易機(jī)制設(shè)計(jì)中確保靈活性與公平性并存。

碳排放權(quán)交易流動(dòng)性待提升

健全資源環(huán)境要素市場(chǎng)化配置體系，推進(jìn)碳排放權(quán)、用水權(quán)、排污權(quán)等市場(chǎng)化交易，是提升資源環(huán)境要素利用效率的關(guān)鍵舉措。在一系列資源環(huán)境要素中，碳排放權(quán)交易的市場(chǎng)化建設(shè)經(jīng)驗(yàn)相對(duì)豐富。

今年，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)首次擴(kuò)圍正式實(shí)施。納入鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)，新增1500家重點(diǎn)排放單位，覆蓋全國(guó)二氧化碳排放總量占比將達(dá)到60%以上。

中創(chuàng)碳投董事長(zhǎng)唐人虎向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，歷經(jīng)3年兩個(gè)履約周期的運(yùn)行，全國(guó)碳市場(chǎng)關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施與重點(diǎn)工作流程都經(jīng)受住了全流程閉環(huán)檢驗(yàn)，目前，全國(guó)碳市場(chǎng)法律框架基本完善，碳排放管控政策將逐步收緊，市場(chǎng)逐步趨于穩(wěn)定與成熟。

我國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)仍處于初級(jí)階段。唐人虎也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，目前全國(guó)碳市場(chǎng)交易品種單一，換手率相對(duì)較低，大宗交易占比較高，履約驅(qū)動(dòng)型交易特征仍然明顯。當(dāng)前全國(guó)碳市場(chǎng)中的交易主體主要是控排企業(yè)，目前不允許金融投資機(jī)構(gòu)和個(gè)人參與。

如何推動(dòng)碳排放權(quán)交易制度基本完善？《意見(jiàn)》提出，加強(qiáng)碳排放權(quán)交易與碳排放雙控制度銜接，推動(dòng)全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)逐步由強(qiáng)度控制轉(zhuǎn)向配額總量控制。優(yōu)化碳排放配額分配方案，穩(wěn)妥推行免費(fèi)和有償相結(jié)合的分配方式，有序提高有償分配的比例。穩(wěn)步擴(kuò)大全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)行業(yè)覆蓋范圍，擴(kuò)展交易主體，豐富交易品種、交易方式。

“未來(lái)進(jìn)入‘十五五’規(guī)劃，全國(guó)碳市場(chǎng)將成為實(shí)現(xiàn)碳排放雙控、服務(wù)碳達(dá)峰的重要政策工具。”倫敦大學(xué)學(xué)院教授梁希向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，未來(lái)金融機(jī)構(gòu)參與全國(guó)碳市場(chǎng)將有利于市場(chǎng)穩(wěn)定性和流動(dòng)性的提升，也會(huì)提高碳市場(chǎng)價(jià)格能力。值得注意的是，金融產(chǎn)品非常抗拒不確定性。穩(wěn)定和可預(yù)期的碳市場(chǎng)政策，特別是給市場(chǎng)較長(zhǎng)時(shí)間的政策預(yù)期，才有利于金融機(jī)構(gòu)的積極參與。

唐人虎也建議，目前全國(guó)碳市場(chǎng)以免費(fèi)配額分配方式為主，可參考?xì)W盟碳市場(chǎng)體系建設(shè)，適時(shí)引入有償分配，逐步形成免費(fèi)分配和有償分配共存的混合配額分配形式。另外，當(dāng)前我國(guó)碳金融市場(chǎng)目前交易規(guī)模較小，可盡早研究和擇機(jī)引入碳期貨品種，設(shè)計(jì)符合市場(chǎng)需求的碳金融衍生產(chǎn)品，建立碳金融交易系統(tǒng)。將碳期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)形成互相促進(jìn)、協(xié)同發(fā)展的關(guān)系。

用水權(quán)、排污權(quán)市場(chǎng)交易建設(shè)提速

除了碳排放權(quán)，用水權(quán)、排污權(quán)也是資源環(huán)境要素的組成部分。

2024年水利部印發(fā)了《用水權(quán)交易管理規(guī)則（試行）》，明確了交易類型、流程及監(jiān)管要求，配套技術(shù)導(dǎo)則和數(shù)據(jù)規(guī)則，推動(dòng)交易標(biāo)準(zhǔn)化。國(guó)務(wù)院《節(jié)約用水條例》等政策進(jìn)一步將水權(quán)交易納入公共資源交易平臺(tái)體系。而排污權(quán)交易已形成全國(guó)性試點(diǎn)框架，建立以排污許可證為確權(quán)憑證和監(jiān)管載體的排污權(quán)交易制度，但仍以地方實(shí)踐為主，目前正在從局部試點(diǎn)向全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)過(guò)渡。

本次《意見(jiàn)》對(duì)用水權(quán)、排污權(quán)的配額分配制度、交易范圍、交易制度等內(nèi)容進(jìn)行了細(xì)致規(guī)劃。《意見(jiàn)》明確，嚴(yán)格用水總量和強(qiáng)度雙控，推動(dòng)用水權(quán)交易、江河水量分配、水資源調(diào)度、取水許可管理、計(jì)劃用水管理、取用水監(jiān)管等制度銜接。加強(qiáng)排污權(quán)與排污許可等制度銜接，推動(dòng)建立以排污許可證為確權(quán)憑證和監(jiān)管載體的排污權(quán)交易制度。

未來(lái)用水權(quán)、排污權(quán)交易是否也會(huì)像碳排放權(quán)交易建立市場(chǎng)機(jī)制？多位業(yè)內(nèi)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，用水權(quán)、排污權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)有著“區(qū)域差異性”的特點(diǎn)。

“水資源分布天然不均，污染排放容量也有區(qū)域差別，而碳市場(chǎng)每噸二氧化碳當(dāng)量排放對(duì)全球的影響是一樣。”梁希向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，用水權(quán)和排污權(quán)的區(qū)域差異性導(dǎo)致了這兩個(gè)市場(chǎng)很難成為高流動(dòng)性、高度標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的市場(chǎng)。

這種與碳市場(chǎng)截然不同的特性，一定程度影響了用水權(quán)和排污權(quán)市場(chǎng)的構(gòu)建路徑。盡管存在差異性挑戰(zhàn)，政策層面正積極推動(dòng)市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)。

唐人虎認(rèn)為，目前政策已經(jīng)明確將用水權(quán)、排污權(quán)交易納入“要素市場(chǎng)化改革總盤子”。通過(guò)價(jià)格機(jī)制、金融工具和市場(chǎng)流動(dòng)性提升協(xié)同推進(jìn)，用水權(quán)和排污權(quán)市場(chǎng)機(jī)制建設(shè)已進(jìn)入加速期，未來(lái)也將基本形成與碳市場(chǎng)類似的“配額分配—交易—監(jiān)管”閉環(huán)體系，只是目前在技術(shù)基礎(chǔ)和立法進(jìn)度上還存在差異。

在探索具體交易機(jī)制設(shè)計(jì)時(shí)，總量控制與拍賣被視為可行的方向。梁希也認(rèn)為，通過(guò)區(qū)域總量控制，拍賣用水權(quán)、排污權(quán)應(yīng)是具備可操作性，也可以最大化環(huán)境權(quán)益的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。但部分社會(huì)屬性因素可能會(huì)讓機(jī)制設(shè)計(jì)變得復(fù)雜，比如部分用水主體需要給予價(jià)格保護(hù)，可能就不能納入交易的范圍。

用水權(quán)、排污權(quán)的市場(chǎng)建設(shè)未來(lái)是否應(yīng)有金融機(jī)構(gòu)參與？唐人虎表示，金融機(jī)構(gòu)參與用水權(quán)、排污權(quán)市場(chǎng)是必要且關(guān)鍵的。金融機(jī)構(gòu)能提供資金支持、優(yōu)化資源配置、發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格、分散風(fēng)險(xiǎn)，并最終促進(jìn)資源的優(yōu)化配置和環(huán)境保護(hù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛也向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，當(dāng)前我國(guó)用水權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)育還不夠充分，交易不夠活躍。應(yīng)規(guī)范推進(jìn)用水權(quán)初始分配，以流域?yàn)閱卧鸺?jí)明確用水權(quán)歸屬。同時(shí)，要加大用水權(quán)交易市場(chǎng)培育力度，創(chuàng)新用水權(quán)綠色金融措施，探索用水權(quán)抵押質(zhì)押、入股等交易形式。

“用水權(quán)、排污權(quán)區(qū)域差異顯著，而排污權(quán)的產(chǎn)品細(xì)分較為復(fù)雜，預(yù)計(jì)金融機(jī)構(gòu)參與難度較大。”梁希認(rèn)為，對(duì)于用水權(quán)、排污權(quán)交易激發(fā)活力，建議可以在區(qū)域?qū)用娼⒂盟畽?quán)和排污權(quán)的拍賣機(jī)制，建立二級(jí)市場(chǎng)活躍流動(dòng)性的交易機(jī)制，比如引入流動(dòng)性供應(yīng)商。