本報（chinatimes.net.cn）記者葉青 見習記者 栗鵬菲 北京報道

海外AI應用熱度持續提升，OpenAI、World Labs、DeepMind等領先企業近期密集推出創新產品，在虛擬世界構建、圖像生成等前沿領域展現出顯著的應用潛力。與此同時，國內AI技術落地進程明顯加快，在教育、辦公、醫療等關鍵場景的滲透能力持續增強，為產業升級提供持續動力。

機構觀點明確指向AI將繼續主導科技投資方向。中信證券最新研報強調，2025年下半年AI仍是科技投資的核心主線。中國企業在應用場景與生態構建方面的優勢，正驅動AI技術深度融入游戲、廣告、智能汽車等傳統行業，并催生新的價值增長極。高盛亞太區首席股票策略分析師慕天輝亦表示，尤其看好與人工智能相關的軟件和應用板塊，并將其視為增持中國資產的重要考量因素。

下半年AI仍是科技投資的核心主線

中信證券研報分析指出，隨著大模型技術的持續演進與中國科技公司在生態構建、場景落地方面的積極實踐，AI正經歷從單點技術突破向廣泛生產力落地的關鍵過渡。這一趨勢已在多個領域得到印證：AI對產品形態與生產效率的實質性提升，在廣告精準投放、游戲內容生成、企業管理軟件智能化升級以及智能汽車交互體驗等方面，正逐步改變行業格局，創造顯著價值增量。

值得關注的是，過去半年，以DeepSeek為代表的國內AI進展持續獲得市場關注。高盛亞太區首席股票策略分析師慕天輝進一步分析了市場關注點的顯著轉變。他指出，過去兩年直至今年1月底2月初DeepSeek發布前，投資者焦點主要集中于科技硬件，因其直接涉及大型語言模型的訓練需求。而DeepSeek帶來的創新突破，促使市場重心明顯由硬件向軟件與應用轉移。慕天輝強調，這一轉變更有利于中國的大型生態系統型企業，以及涵蓋機器人、輔助駕駛和人工智能物聯網（AIoT）的“物理AI”主題。

下半年，隨著DeepSeek R2、GPT-5等重量級模型的預期發布，中信證券判斷中國科技產業的價值重估進程仍在延續。慕天輝亦明確表示，在整個技術板塊中，高盛尤其看好軟件和應用部分，而這正是中國市場的優勢領域，也是高盛增持中國資產，尤其看好中國市場前景的重要因素之一。中信證券建議投資者持續關注AI生態擴張與大規模應用落地為細分賽道帶來的投資機會。

AI發展的下一個浪潮“具身智能”

“數據產業正經歷從勞動密集型向‘技術密集型+知識密集型’的轉型。”海天瑞聲董事會秘書張哲的觀點，揭示了行業變革的核心方向。伴隨DeepSeek等先進模型的應用深化，推理模型對高質量思維鏈數據（Chain-of-Thought, CoT）的需求呈現明顯增長。此類結構復雜、覆蓋多領域的高階數據，成為大模型提升多樣化解題能力的關鍵要素。

張哲向記者介紹，多模態大模型的快速發展以及“AI+”在應用端的深化落地，正推動全球訓練數據需求持續增長。海天瑞聲當前營收增長的核心驅動來自兩方面：一是多模態AI技術迭代帶來的跨模態數據需求增加；二是AI在政務、法律等垂直領域深度應用催生的專業化數據服務市場增長。公司在新加坡投資設立控股公司并建立的首個海外自主可控數據交付基地已投入運營，成為拓展國際市場的重要支點。

展望AI發展趨勢，張哲認為“具身智能”將是未來焦點之一。海天瑞聲正依托多模態數據融合技術，整合視覺、聽覺、觸覺等多維感知信息，致力于提升智能體對復雜環境的綜合理解能力。

記者觀察到，全球化布局已成為頭部數據企業的普遍戰略。海天瑞聲深耕美國、日韓市場，通過積極參與CVPR、ACL等全球頂級AI學術會議提升國際影響力和品牌認知度。同時，公司在新加坡的布局顯著增強了其海外定制化服務能力。張哲透露，公司計劃擴充北美銷售團隊規模，并擇機在歐洲、日韓等地部署本土力量，持續完善全球化服務體系。

機構關注：垂直化、精細化、智能化

博時基金指數與量化投資部基金經理李慶陽告訴《華夏時報》記者，AI訓練數據需求正加速從傳統領域向新興領域拓展：自動駕駛、生成式AI、元宇宙、量子計算等前沿方向，將成為未來核心增長點。其中，多模態數據融合與自動化標注技術的突破，將引發行業效率的大優化。總體而言，垂直行業的深度應用與技術驅動的消費級創新，構成了市場演進的兩大核心方向。

深入剖析具體投資機會，李慶陽強調AI訓練數據市場的定制化服務將沿著垂直化、精細化、智能化三大路徑演化。“一方面，需求正加速向垂直場景滲透。工業場景亟需高度結構化的行業專屬數據，而醫療、金融等領域則要求標注服務深度融合專業領域知識。另一方面，技術正成為效率躍升與成本優化的核心驅動力，AI預標注與人機協同模式將實現數據處理效率的階躍式提升。”

“我們認為，垂直領域數據服務專家、多模態技術方案供應商、自動化標注工具與平臺開發者以及合規治理平臺構建者，具有顯著投資價值。”李慶陽總結道，AI數據服務向定制化、精細化演進的大趨勢不可逆轉，技術驅動的效率壁壘與合規管理能力，將成為企業構筑核心競爭力的關鍵護城河。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶