數據顯示，截至5月30日，今年以來共有189只主動權益基金凈值增長率超過20%，77只超過30%，18只產品業績超50%，而最牛基金凈值增長率逼近70%。不過，最差的基金虧近30%，首尾差距高達100個百分點！這種巨大的差異足以讓任何投資者感到不安，尤其是在自己持倉表現不佳時。

那么，為什么主動權益基金業績差距如此巨大呢？這或許和市場波動，板塊輪動以及重倉股不同有直接的關系！

首先，今年以來市場結構行情下板塊輪動加劇。

2025年整體結構性行情明顯，主流指數漲跌不一。截至5月30日，北證50年內漲幅達到35.74%，是表現最好的主流指數；中證2000、中證1000等指數分別上漲8.31%、1.16%，但其他大部分主流指數都是下跌，創業板指、科創創業50、深證50等指數均出現超5%的跌幅。市場資金集中在特定領域（如北交所、專精特新、小微盤、某些題材概念），而非全面開花。在這樣的基礎市場下，前5月主動權益基金凈值增長率達到2.43%，最牛基金業績超69%。

在此之下，2025年的市場可能熱點輪動非常快（如年初的AI應用、年中的機器人等）。基金如果踏準了節奏或堅守的板塊恰好成為風口，業績就飆升；反之，如果重倉板塊持續調整或踏錯節奏，業績就大幅落后甚至虧損。

其次，基金投資策略和風格的顯著差異。

結果導向看，業績領先的基金（如前10%）往往集中度高，敢于重倉押注少數看好的行業或個股（如押中北交所牛股、AI龍頭、機器人核心標的等）。這種策略在押對時收益爆發力極強，但押錯時回撤也巨大。業績落后的基金可能也集中押注了下跌板塊（如新能源、醫藥、消費電子等）。

風格上，2025年前5個月顯然是小微盤風格占絕對優勢（北證50、中證2000強）。重倉小微盤的基金表現優異，而堅持大盤藍籌或傳統成長（創業板、科創板）的基金則表現慘淡。基金在行業配置上差異巨大。重倉年內強勢板塊（如AI算力與應用、機器人、軍工信息化、部分順周期、北交所特色標的）的基金表現好；重倉弱勢板塊（如新能源產業鏈、傳統消費、醫藥生物部分領域、部分地產鏈）的基金則大幅下跌。

從交易角度，擅長捕捉市場熱點、進行波段操作的交易型基金經理可能在震蕩輪動市中表現更好；而堅持長期持有、淡化擇時的基金經理，如果其持倉不在風口上，短期業績就會承壓。

第三，基金經理選股能力的差異

即使在同一個熱門板塊內，個股表現也可能分化巨大。基金經理的選股能力（能否選出板塊內真正有業績支撐、估值合理或彈性最大的標的）對業績有顯著影響。業績領先的基金往往選到了板塊內的“真龍頭”或“黑馬”。

另外，市場環境放大差異。在整體市場成交量不是特別充沛、增量資金有限的情況下，資金會更集中地追逐少數熱點，導致“強者恒強，弱者恒弱”的馬太效應更加明顯，進一步拉大了基金間的業績差距。

這就好比賭石市場，能否挑到有潛力的石頭，既要看市場整體行情走向，也依賴個人眼光與判斷能力。不同的市場環境、眼光差異與選擇策略，可能讓結果天差地別 —— 有人因精準押中 “璞玉” 大賺，也有人因誤判 “石質” 血本無歸，極端分化往往源于多重因素的交織作用。

那么，在基金業績差距較大的情況下，基金投資者究竟該如何投資基金呢？實際上，對于更多的投資者來說，選擇基金和配置策略至關重要。核心原則或許是：不追求極致收益，力求降低單一風險，實現資產的穩健增值。

1、明確自身風險承受能力和投資目標。這是第一步，也是最重要的一步。你能接受多大的本金波動（如 -10%， -20% 或更多）？你的投資期限是多久（1年？3年？5年或更長）？你期望的收益率是多少？答案決定了你整體組合的風險水平和基金選擇范圍。看到那100%的首尾差，相信你更渴望穩健而非心跳體驗。

2、多數人來說，構建均衡的投資組合或許比較合適。

“不把雞蛋放在一個籃子里” 是降低波動的核心原則。首先應將資金合理分配到不同大類資產：主動權益基金追求長期資本增值，但波動較大，配置比例需契合自身風險承受力；債券基金與固收+基金能提供相對穩定收益，在權益市場震蕩時起到 “穩定器” 作用；貨幣基金等用于流動性管理，存放短期資金，波動極小；另類資產如黃金ETF、QDII基金可分散風險，但占比通常較低。

在主動權益基金內部，同樣需要注重分散。從風格上，兼顧大盤、中盤、小盤等不同市值風格，以及成長、價值、均衡等多種投資策略；行業配置方面，以投資范圍廣、行業均衡的基金為核心，謹慎配置行業主題基金并控制單一主題占比；基金經理選擇上，挑選3 - 5位及以上投資理念、能力圈和操作風格互補的基金經理管理的產品，避免過度集中。

3、如果選擇單一基金呢？

優先關注長期業績，重點考察過去3年、5年甚至更長時間在牛熊震蕩市中的表現穩定性，通過滾動收益排名判斷可持續性，避免僅憑短期高收益追漲；

基金經理方面，需選擇經歷完整牛熊周期、管理該基金至少3年的 “老將”，深入了解其投資理念、風格是否清晰穩定（警惕風格漂移），并重點評估歷史最大回撤和波動率以判斷風險控制能力；

分析持倉時，通過季報、年報查看前十大重倉股、行業分布及倉位變化，結合換手率判斷交易策略與宣稱邏輯是否一致（過高或過低均需謹慎）；

同時，考量基金公司投研實力、基金規模（避開過大或過小，參考幾億到幾十億的適中區間）及管理費、托管費等長期影響收益的費用成本，綜合篩選出與自身風險偏好匹配、策略透明可持續的優質標的。

4、持有策略

采用定投或分批買入策略可有效平滑波動：定期定額投資是普通投資者的優選，通過固定時間與金額買入，自動實現 “高點少買、低點多買”，攤薄持倉成本的同時降低擇時風險，尤其適合2025 年這類市場分化劇烈的震蕩市，能減少短期波動帶來的心理沖擊；若有大額資金，可采用分批買入策略，將資金拆分為多份，在不同時間點或市場調整時逐步投入，避免一次性建倉的風險敞口。

長期持有與動態再平衡是穿越周期的關鍵：主動權益基金的收益需通過長期持有（建議至少 3-5 年）兌現，頻繁買賣易因追漲殺跌導致虧損，需以時間換取資產增值空間。同時，每年或每半年對組合進行再平衡 —— 當某類資產（如股票基金）因上漲占比超預期時，賣出部分止盈并買入低估值資產，使配置比例回歸初始目標，這種 “高拋低吸” 的機制既能控制風險，又能在極端分化行情后（如 2025 年）優化組合結構，長期提升收益性價比。

5、降低收益預期，保持理性心態

像2025年前5個月那樣，動輒30%、50%甚至70%的收益是不可持續的，往往是特定市場環境下的極端表現。對基金投資的長期年化收益率應有合理預期（例如，長期跑贏通脹+3%到+8%已經是相當不錯的結果）。

理解市場波動是常態，分化是常態。接受“不可能買到最好，但要避免買到最差”的現實。關注組合的整體表現和長期目標，而非單只基金的短期排名。真正的投資高手不是總能選中冠軍基金的人，而是能構建出持續跑贏市場、波動可控的組合的人。

總之：

1、2025 年前5個月主動權益基金出現高達100個百分點的業績差，這是極致結構性行情、劇烈板塊輪動、基金策略風格與選股能力差異以及市場環境共同作用的結果，且這種分化在未來可能持續。面對這樣的市場，投資者需從認知到行動建立完整應對體系：首先要認清自身風險承受力與投資目標，以資產大類分散搭配權益內部風格、行業、基金經理的三維分散為基石，同時精挑細選基金，重點關注基金經理的經驗、投資理念與風控能力，參考長期業績和持倉分析，避免被短期排名誘惑。

2、應對市場波動還需借助工具與紀律：善用定投或分批買入策略平滑成本波動，通過長期持有讓主動權益基金的價值得以體現，并定期對組合進行再平衡，使配置比例回歸初始目標；此外要理性看待波動，降低對短期暴利的預期，追求長期穩健增值。

投資如同航海，關鍵不在于追逐每一朵浪花，而在于辨認方向后保持航行的穩定。基金業績首位巨大差距表明，在波動的市場中，均衡配置和嚴格紀律才是穿越迷霧的關鍵，構建兼顧穩定性與抗風險能力的投資組合，遠比追逐短期表現突出的基金更重要。

（圖表來源中國基金報 ）