“錢您先別付，我們爆雷了。”

對我說這話的，是家居裝修品牌“住范兒”的管家。

前段時間，我家房子裝修。五月下旬，水電做完，該驗收、付尾款了。沒想到負責(zé)我家裝修的管家，突然說要出差幾天。

幾天后，他約我見面，悄悄告訴我了一個大消息：公司爆雷了。

我一臉震驚。怎么回事？上網(wǎng)一搜，好家伙，不止我一家。無數(shù)憤怒的供應(yīng)商、業(yè)主，已經(jīng)趕到北京要錢。

（債權(quán)各方持續(xù)與住范兒CEO交流。圖片來自互聯(lián)網(wǎng)）

又過了幾天，住范兒官方發(fā)布了公開信，承認公司陷入停擺困境。

（圖片來自：住范兒公眾號）

沒想到，沒想到。網(wǎng)上看了那么多次的爆雷劇情，這次居然落到自己身上了。

我還挺好奇的。印象里，住范兒一直是個讓人放心的裝修平臺，服務(wù)質(zhì)量也被很多人認可，所以我才選了它。怎么一夜之間，就這樣了？

實際上，也不止是住范兒。這幾年，“爆雷”不再是什么新鮮事。從房地產(chǎn)，到汽車，再到教育機構(gòu)，開了一個月就跑路的理發(fā)店，健身房。雷聲，此起彼伏。

為什么會這樣？

其實，都是錢鬧的。當(dāng)來錢的路子變野了，風(fēng)險就不好控制了。

你看，當(dāng)企業(yè)缺錢的時候，一般有兩種經(jīng)典融資模式：股權(quán)融資、債權(quán)融資。

換句話說，就是：從股東那里拿錢，或者從銀行那里借錢。

但是，在實際運營過程中，用錢的地方太多了。今天，這個項目黃了，明天，新功能又出幺蛾子了。

按下葫蘆浮起瓢，哪都是窟窿。

怎么辦？于是，企業(yè)們，摸索出了另外兩條“搞錢”的野路子。

1）向上游供應(yīng)商借錢。

舉個例子。我是汽車制造廠，上游供應(yīng)商提供輪胎。輪胎送到了，說好一個月后付錢，但我手頭緊，就跟供應(yīng)商說，再等一個月吧，兩個月后付款。

于是，這筆“應(yīng)該付的錢”，就被我拖了一個月，相當(dāng)于無償占用了供應(yīng)商一個月的資金。

該付的錢，沒付。本質(zhì)上，就相當(dāng)于企業(yè)向上游供應(yīng)商，悄悄地借了一筆“債”。

2）向下游客戶借錢。

這種情況，你可能并不陌生，那就是：預(yù)收費。

比如，曾經(jīng)爆雷的教育機構(gòu)，一次性收幾萬元學(xué)費；你常去的理發(fā)店、健身房，辦的儲值卡，本質(zhì)都是預(yù)收費。錢，我預(yù)先收了，活，后邊干。

住范兒，也是這種模式。

消費者在裝修前，可能就已經(jīng)付了幾萬、幾十萬，甚至辦理了裝修貸款，全款預(yù)付。但是，這筆“預(yù)先收的錢”，卻并不能算作“收入”，而是“負債”。這筆債，需要它未來通過購買材料、支付工人工資等方式來償還。

當(dāng)服務(wù)還沒有交付，預(yù)付款，也是企業(yè)向消費者借的債。

現(xiàn)在，你應(yīng)該明白了。

除了跟股東要錢，和向銀行借錢外，企業(yè)，還能通過占用上游供應(yīng)商資金（應(yīng)付賬款）和預(yù)收下游客戶資金（預(yù)收賬款）這兩條“偏門”，隱蔽地借債。

一筆筆債，沒有審批，沒有監(jiān)管，就這么悄無聲息地發(fā)生了。

這就是：無監(jiān)管發(fā)債。

債發(fā)多了，就給創(chuàng)始人帶來一個好大的難題。

想象一下，假如你是一家企業(yè)的創(chuàng)始人。桌子這頭，是一摞摞錢，上邊貼著一張紙封條：債。不能動。桌子那頭，是一個個急需用錢的大窟窿。

你滿頭是汗，你疲于奔命。這時候，你會不會大罵一聲，跳起來一把扯掉封條，把錢填進窟窿里？

想忍住，確實很難。而且，人都有僥幸心理。所以，即便是夜深人靜的時候，有那么點擔(dān)心，也被自己說服了：

風(fēng)險？那是別人的故事，我不一樣。

可惜，商業(yè)規(guī)律不覺得，你不一樣。它只認一點：出來混，是要還的。

一旦產(chǎn)品不好賣了，或者國家加強了監(jiān)管，新的錢進不來，舊的窟窿補不上，資金鏈，“嘣”一下子，說斷就斷。多米諾骨牌一個接一個倒，反應(yīng)都反應(yīng)不過來。

這就是：爆雷。

爆雷，就是企業(yè)沉迷“無監(jiān)管發(fā)債”，過度占用上下游資金，債務(wù)集中爆發(fā)的結(jié)果。

既然無監(jiān)管發(fā)債，是爆雷的根本原因。那么解決方案也很明顯：遏制住它。

比如，我曾經(jīng)在朋友圈提了一個小建議：要求企業(yè)給上游供應(yīng)商的賬期，不得超過90天。 簡單來說，拿到貨、接受服務(wù)后，90天內(nèi)必須付款。

這個建議，就是為了防止企業(yè)，過度占用上游供應(yīng)商的資金，進行“無監(jiān)管發(fā)債”。

而有意思的是，6月1日，國家修訂的《保障中小企業(yè)款項支付條例》正式施行，要求：

機關(guān)、事業(yè)單位從中小企業(yè)采購貨物、工程、服務(wù)，應(yīng)當(dāng)自貨物、工程、服務(wù)交付之日起30日內(nèi)支付款項；合同另有約定的，從其約定，但付款期限最長不得超過60日。

雖然這項條例，主要是為了保障中小企業(yè)的權(quán)益，但至少，說明國家看到了問題的關(guān)鍵點：約束核心企業(yè)，對上游資金的過度占用。

雖然資金，是企業(yè)的血液。但健康的血液循環(huán)，一定來自于持續(xù)的價值創(chuàng)造。而不是無節(jié)制地從上下游“抽血”，維持虛假繁榮。

否則，企業(yè)看上去再風(fēng)光，創(chuàng)始人人脈再廣，都免不了會有搞砸那一天。

雖然類似的故事，已經(jīng)上演了無數(shù)次。但總會有人覺得，自己是例外。

打住。不多說了。

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參考資料

1、中華人民共和國國務(wù)院令第802號

https://www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202503/content_7015405.htm

觀點/ 劉潤 主筆/ 景九編輯/ 歌平版面/ 黃靜

這是劉潤公眾號的第2619原創(chuàng)文章