長(zhǎng)江商報(bào)消息●長(zhǎng)江商報(bào)記者 徐佳

在資本市場(chǎng)改革與“三分類(lèi)”新規(guī)雙重驅(qū)動(dòng)下，中國(guó)信托業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革。

根據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2024年末，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到29.56萬(wàn)億元，較2023年末增加5.64萬(wàn)億元，增長(zhǎng)23.58%，再次突破新高。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，截至2024年末，資金信托投向證券市場(chǎng)（含股票、基金、債券）規(guī)模合計(jì)為10.27萬(wàn)億元，較2023年末增加3.67萬(wàn)億元，增幅達(dá)到55.61%，占比46.17%。

這意味著，證券市場(chǎng)已經(jīng)成為資金信托投向規(guī)模最高的領(lǐng)域。特別是在資本市場(chǎng)改革政策推動(dòng)下，信托業(yè)正成為引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市的關(guān)鍵力量。

復(fù)旦大學(xué)信托研究中心主任殷醒民指出，信托業(yè)正在為實(shí)現(xiàn)“打通中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)”政策目標(biāo)采取積極有力有效行動(dòng)。

財(cái)富管理服務(wù)信托重要性凸顯

近年來(lái)，隨著行業(yè)轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模延續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

截至2024年末，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到29.56萬(wàn)億元，較2023年末增加5.64萬(wàn)億元，增長(zhǎng)23.58%，再次突破新高。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，2010年至2017年，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模由3.04萬(wàn)億元快速增長(zhǎng)至26.25萬(wàn)億元。但此后的三年間，信托資產(chǎn)規(guī)模持續(xù)縮水，2020年末減少至20.49萬(wàn)億元。直至2021年開(kāi)始，信托資產(chǎn)規(guī)模止跌回升，2021年至2023年末，信托資產(chǎn)規(guī)模分別達(dá)到20.55萬(wàn)億元、21.14萬(wàn)億元、23.92萬(wàn)億元。

在殷醒民看來(lái)，2024年末信托資產(chǎn)規(guī)模接近30萬(wàn)億元，這并不是一次簡(jiǎn)單的年度性擴(kuò)張，而是信托業(yè)在實(shí)施“三分類(lèi)”業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型后資產(chǎn)規(guī)模的顯著變化，同時(shí)也是信托業(yè)順應(yīng)市場(chǎng)需求變化作出的積極調(diào)整。

2023年3月，原銀保監(jiān)會(huì)頒發(fā)《關(guān)于規(guī)范信托公司信托業(yè)務(wù)分類(lèi)的通知》，信托業(yè)務(wù)被劃分為資產(chǎn)服務(wù)信托、資產(chǎn)管理信托、公益慈善信托等三大類(lèi)。這一分類(lèi)重塑了信托業(yè)的業(yè)務(wù)邏輯，推動(dòng)行業(yè)從“融資類(lèi)非標(biāo)業(yè)務(wù)”主導(dǎo)轉(zhuǎn)向服務(wù)信托與資管信托并重的新格局。

隨著“三分類(lèi)”轉(zhuǎn)型的推進(jìn)，財(cái)富管理服務(wù)信托作為信托業(yè)轉(zhuǎn)型的核心抓手，其重要性日益凸顯。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，我國(guó)財(cái)富管理服務(wù)信托約為1.03萬(wàn)億元。其中，家族信托、保險(xiǎn)金信托、其他個(gè)人財(cái)富信托余額分別為6435.79億元、2703.97億元、1149.06億元。

殷醒民認(rèn)為，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)和人均收入的不斷提高，無(wú)論是高凈值人群還是普通群眾都期望通過(guò)資產(chǎn)配置和再配置來(lái)增加財(cái)產(chǎn)性收入，信托客戶(hù)需求從單一的高收益訴求轉(zhuǎn)向綜合財(cái)富管理需求，信托公司的財(cái)富管理業(yè)務(wù)有巨大的發(fā)展空間。

不過(guò)，需要注意的是，信托公司整體盈利能力依然承壓。2024年，信托業(yè)經(jīng)營(yíng)收入940.36億元，同比增長(zhǎng)8.89%；利潤(rùn)總額為230.87億元，同比減少45.52%。

殷醒民指出，目前，基于資產(chǎn)服務(wù)信托低收費(fèi)特點(diǎn)，信托業(yè)整體利潤(rùn)收入必然會(huì)受影響，信托公司要凝聚共識(shí)，根據(jù)資源稟賦錯(cuò)位發(fā)展，突出特色，積極推動(dòng)提高信托業(yè)務(wù)收益率，解決利潤(rùn)增長(zhǎng)不及預(yù)期的緊迫性問(wèn)題。

證券市場(chǎng)已成資金信托最大投向領(lǐng)域

在提振資本市場(chǎng)政策組合拳引導(dǎo)下，資金信托投向證券市場(chǎng)的規(guī)模大幅提升。

長(zhǎng)江商報(bào)記者注意到，截至2024年末，資金信托規(guī)模為22.25萬(wàn)億元，較2023年末增加4.87萬(wàn)億元，增長(zhǎng)約28%。

按投向劃分，截至2024年末，投向證券市場(chǎng)（含股票、基金、債券）的資金信托規(guī)模合計(jì)為10.27萬(wàn)億元，較2023年末增加3.67萬(wàn)億元，增幅達(dá)到55.61%，占比46.17%。

具體而言，投向股票、基金、債券的資金信托規(guī)模分別為7230.11億元、3981.38億元、9.15萬(wàn)億元，較2023年末分別增長(zhǎng)22.1%、19.38%、61.2%，占資金信托總規(guī)模的比例分別為3.25%、1.79%、41.13%。

這意味著，證券市場(chǎng)已經(jīng)成為資金信托投向規(guī)模最高的領(lǐng)域。特別是在資本市場(chǎng)改革政策推動(dòng)下，信托業(yè)正成為引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市的關(guān)鍵力量。

但另一方面，在信托業(yè)務(wù)中，房地產(chǎn)信托對(duì)宏觀(guān)政策調(diào)整、監(jiān)管要求變化及市場(chǎng)供需波動(dòng)的敏感性最為突出。

截至2024年末，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域的資金信托規(guī)模為8401.71億元，比2023年末減少1337億元，占比也由5.6%下降至3.78%。

與此同時(shí)，截至2024年末，投向工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金信托規(guī)模分別為3.97萬(wàn)億元、1.6萬(wàn)億元，較2023年末分別增加4.75%、5.26%，占比分別為17.83%、7.2%，較2023年末分別減少3.97、1.53個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，殷醒民認(rèn)為，在政策重大變化下，2025年房地產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)將逐漸顯露，并為投資基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和工商企業(yè)創(chuàng)造新的機(jī)遇。

此外，截至2024年末，投向金融機(jī)構(gòu)的資金信托規(guī)模為3.26萬(wàn)億元，較2023年末增長(zhǎng)37.55%，占比為14.65%，基本保持穩(wěn)定。

殷醒民還指出，推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)高質(zhì)量發(fā)展就是信托業(yè)本源業(yè)務(wù)體現(xiàn)。信托業(yè)要進(jìn)一步疏通資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的渠道，短期內(nèi)為穩(wěn)增長(zhǎng)助力增效，中長(zhǎng)期引導(dǎo)更多資金流向新質(zhì)生產(chǎn)力快速提高的產(chǎn)業(yè)和領(lǐng)域。

據(jù)其測(cè)算，2024年，信托業(yè)將22.25萬(wàn)億元資金信托中占比28.81%的資金直接投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)部門(mén)，并通過(guò)證券市場(chǎng)將占比46.17%的資金間接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)，兩者合計(jì)資金量達(dá)到16.68萬(wàn)億元。

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