近期股市上漲再添重磅理由！

據Market Watch報道，中國6月初輸往美國的貨柜海運活動逐漸增加，這讓投資人期待在夏季運輸旺季到來前，可能出現避免關稅生效的第二波提前備貨潮。這可能讓股市嗅到樂觀的理由，此外，數據顯示，由中國和東亞輸往美國西岸的貨柜海運費率，最近一周跳漲94%。

股市方面，6月10日，MSCI中國指數較4月低點漲幅擴大至20%。此外，港股進入技術性牛市，外資持續看多中國市場。瑞銀表示，全球投資者應繼續戰略性地投資中國股票。

跳漲94%

牛市邏輯仍在強化。中國6月初輸往美國的貨柜海運活動逐漸增加，由中國和東亞輸往美國西岸的貨柜海運費率，最近一周跳漲94%，每只貨柜接近6000美元。

高盛研究人員表示，雖然一周的數據并不能代表整體趨勢，但仍隱含著美國零售商可能正在提高庫存的可能性。目前美中仍在5月初協議暫緩課征三位數關稅的90天“休兵期”。

今春的備貨潮，幫助美國企業交出優異的第一季度業績表現，也讓產業界和民眾在面對關稅措施引發的成本上漲之際，爭取到一些緩沖。如今，投資人正在等待美中“休兵期”結束前的第二波備貨潮。在此之前，美中之間的關稅，曾讓航運活動幾乎停擺，零售商更向白宮建言，若不退讓，今年的夏末返校季和年底購物旺季，全美商店的貨架將空空如也。

高盛由Jordan Alliger帶領的股票、空運和物流研究部門團隊說，雖然美國總統特朗普在5月初把對中國的關稅從145%降到30%，但這個稅率仍然非常高，隨著時間拉長可能沖擊需求。除此之外，高盛團隊還指出，中國的電商業者仍需面對小額豁免條款遭取消的挑戰，這項實施已久的規定，原本允許價值800美元以下的商品可以免稅進入美國市場。

趨勢的確在增強

近期積極信號持續釋放，股市也因此受益良多。昨天，中國香港市場進入技術性牛市。10日上午，MSCI中國指數上漲，較4月低點漲幅擴大至20%。從目前的情況來看，中國股市的多頭趨勢的確在增強。

根據摩根士丹利的分析，全球投資者對中國股票的配置意愿正逐步增強，主要受到全球資產多元化需求的推動。目前全球長期投資者在其新興市場投資組合中，中國股票整體處于低配狀態，低配幅度達2.4個百分點，這代表著潛在的配置空間。

大摩表示，投資者尤其關注中國市場中的新技術和新商業模式，特別是新消費主題以及人工智能/科技相關主題。對于中國在全球技術競爭中能力的提升，例如在人工智能領域的突破（如DeepSeek）以及電動車、電池、人形機器人等領域的進展，投資者也給予了更多認可，并開始重新思考在多極世界中同時投資中美市場的策略。

匯率方面，摩根士丹利已將人民幣兌美元的觀點從貶值轉為升值。這一轉變反映了其對美元走弱的預期，預計到2026年底，美元指數可能跌至89。同時，歐元兌美元預計也將升值超過10%。不過，摩根士丹利預計到2026年底，人民幣對美元的升值幅度將相對溫和，可能達到7.05。

瑞銀全球財富管理的新興市場策略師Xingchen Yu也認為，全球投資者應繼續戰略性地投資中國股票。瑞銀表示，在基本面改善、現有及潛在政策支持，以及人工智能的長期增長前景推動下，中國科技股具有進一步上漲的潛力；與美國股市相比，估值仍具吸引力。瑞銀對中國科技股維持“有吸引力”的評級。

責編：楊喻程

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