6月10日，在一場關于泡泡瑪特“初代藏品級Labubu藝術專場”的競拍直播畫面顯示，一款初代藏品級薄荷色的Labubu最終以108萬的價格完成競拍。這件不起眼的中國“丑娃娃”創下了中國潮流玩具單件拍賣紀錄。

此前據媒體報道，在某拍賣平臺，原價 9000 元的 4 只 Labubu 拍出 22403 元。此外，Labubu 在二手市場也呈現溢價高漲的態勢。潮玩交易平臺千島 app 顯示，Labubu Vans 聯名款，原價 599 元，二手成交價已經破 1 萬元。

當關于初代薄荷綠Labubu的拍賣槌落下時，此刻距離泡泡瑪特創始人王寧在河南新鄉開第一家玩具小店，剛好過去十五年。而這位1987年出生的廣告專業畢業生，正以203億美元身家（福布斯2025年6月實時數據）穩坐河南首富交椅。

這只齜牙咧嘴的丑娃娃引發的全球狂歡同樣遠超想象。歌手胡彥斌以28009元搶購Labubu與Vans聯名款的記錄很快被刷新——某二手平臺上同款標價直逼5萬元。在拉斯維加斯，粉絲凌晨就開始排隊守候；英國因搶購爆發斗毆事件，迫使泡泡瑪特暫停當地銷售。TikTok上相關話題播放量沖破10億次，衍生出“山寨比丑大賽”等病毒傳播。摩根大通在研報中將Labubu定義為“下一個Hello Kitty”，而美銀美林數據顯示，其3.0系列在歐美銷量同比激增8倍和5倍。

義烏商人谷會杰的娃衣店成了這場狂歡的縮影。“日發貨3萬件，超半數訂單發往美國。”她面對媒體采訪時，手里還在打包蕾絲娃娃裙。這些售價幾十元的配件，正被狂熱粉絲套在身價暴漲百倍的Labubu身上。而在香港天后廟，Labubu甚至被請上神臺接受香火供奉——從潮流玩具到文化符號的躍遷，只用了不到一年。

Labubu的爆發看似偶然，背后其實有十年IP沉淀。香港插畫家龍家升2015年創作出這個精靈古怪的形象，泡泡瑪特2019年簽下版權時并未激起水花。2022年至2023年，THE MONSTERS系列年營收僅徘徊在2-3億元。轉折發生在2024年：明星帶貨鏈悄然形成，蕾哈娜孕期拎著Labubu掛件出街，泰國公主公開展示收藏；巴黎時裝周上，它突然出現在Hermès、Dior的包袋上。當年該系列營收猛增至30億元，帶動泡泡瑪特總營收突破130.4億元。

回頭看，王寧的逆襲或離不開專注押注自有IP生態建設，手握13個核心IP構建“潮玩宇宙”；放棄短期爆利和加速渠道擴張，將Labubu隱藏款投放率控制在1/144，制造持續稀缺感；全球統一定價策略下，歐美售價雖比國內高一倍，StockX平臺上的隱藏款仍被炒至上千美元。這種“塑料茅臺”的溢價能力，最終讓王寧的身家超過牧原股份秦英林，改寫了河南首富格局，也一次又一次創下中國娃娃在潮玩市場的溢價紀錄。