三年多時間，隆基綠能股價已較高點跌超八成

投資時間網、標點財經研究員 呂貢

隆基綠能科技股份有限公司（下稱隆基綠能，601012.SH）近日公告稱，股東HHLR管理有限公司（下稱HHLR）（使用“HHLR管理有限公司-中國價值基金（交易所）”賬戶）發布減持計劃，擬自公告披露日起15個交易日后的3個月內，通過集中競價交易方式減持所持有的隆基綠能不超過約3789.02萬股股份，即不超過該公司總股本的0.50%。

作為高瓴資本旗下專注于二級市場投資的基金管理平臺，HHLR在此次減持前，共計持有隆基綠能約4.16億股股份，持股比例5.50%，位列該公司前十大股東。此次減持后，HHLR的持股比例仍將保持在5%以上。

公司管理層人員亦有變動。不久前，隆基綠能的第一大股東李振國提交了書面《辭任報告》，申請辭去該公司董事、總經理及法定代表人職務。辭任后，李振國將專注于該公司的研發和科技管理工作，繼續擔任該公司中央研究院院長、科技管理中心首席技術官。公司法定代表人一職，將由董事長兼董事鐘寶申接任。

事實上，股東HHLR對隆基綠能股份的減持并非首次。2023年11月8日，HHLR收到了來自中國證監會下發的立案告知書。因涉嫌違反限制性規定轉讓隆基綠能股票，中國證監會決定對HHLR公司立案。當時，HHLR的持股比例已降至5%以下，不再屬于持股5%以上的股東范疇。按照相關規定，這意味著該股東后續操作，無需再進行信息披露。

面對監管壓力，HHLR計劃主動購回案涉全部減持股份。2024年4月19日，HHLR通過集中競價交易方式增持隆基綠能128.13萬股股份。此次權益變動后，HHLR的持股比例將由原先的4.98%增加至5.00%，重新成為隆基綠能持股5%以上股東。截至目前，HHLR的持股比例為5.50%。

近日，HHLR再度決定減持所持有的隆基綠能部分股份。雖然此次減持計劃實施后，該股東的持股比例不會降至5%以下，但后續HHLR是否會進一步減持，尚存在不確定性。

股東HHLR增持情況

信息來源：公司公告

HHLR近年來針對隆基綠能股份的一系列操作，或與隆基綠能一路下跌且持續低迷的股價緊密相關。早在2020年12月19日，隆基綠能的股東李春安與高瓴資本簽署了一份《股份轉讓協議》。根據協議約定，李春安擬通過協議轉讓的方式，向高瓴資本（使用“高瓴資本管理有限公司-中國價值基金（交易所）”賬戶）轉讓其持有的約2.26億股公司股份，占該公司總股本的6.00%。此次交易每股轉讓價格為70元，交易對價總額約158.41億元。

彼時，隆基綠能的股價正處于上升通道，接連突破40元/股、50元/股、60元/股等重要節點，并于2021年11月1日觸及73.03元/股高點（按前復權計算，下同）。可惜好景不長，公司股價觸高后便開啟震蕩下行模式。2022年7月1日雖暫時回升至67.43元/股，但此后再度大幅下跌，一路跌至2024年7月9日12.61元/股低點。

截至2025年6月10日收盤，隆基綠能股價僅報收于14.30元/股，相較于此前73.03元/股的高點跌超八成，且跌幅達80.42%；與高瓴資本當時以70元/股獲得隆基綠能部分股份相比，每股股價縮水79.57%。就隆基綠能當前的股價走勢而言，高瓴資本這筆投資已然出現了巨額虧損。

隆基綠能近年來股價走勢情況

數據來源：東方財富網

作為光伏行業的龍頭企業，2024年隆基綠能所處的行業步入深度調整期。這一局面主要源于光伏制造端供需嚴重失衡，激烈競爭下“量增價跌”加劇。同時，復雜的全球貿易環境又給企業出海帶來巨大壓力，形成“內卷外堵”的嚴峻態勢。

在此背景下，光伏企業普遍面臨經營挑戰，隆基綠能也未能幸免，出現增量不增收、近十年來首度虧損的局面。財報數據顯示，2024年該公司營業收入同比下降36.23%至825.82億元，歸母凈利潤更是較上年下降180.15%，錄得-86.18億元。

進入2025年，隆基綠能的虧損趨勢仍在延續，第一季度營收同比下滑22.75%至136.52億元，虧損規模同比有所收窄，但凈虧損額依然超過十億元，達到14.36億元。

值得關注的是，為提振市場信心，隆基綠能董事長鐘寶申計劃自2024年11月26日起，通過上交所系統允許的方式增持該公司股份，增持金額不低于1億元。截至2025年第一季度末，鐘寶申已累計增持435.30萬股股份，增持金額為7193.12萬元。目前，增持計劃尚未實施完畢，后續，鐘寶申將按計劃繼續增持。

然而，從隆基綠能當前的股價表現來看，董事長的此次增持尚未帶來明顯提振效果，該公司股價依舊徘徊在14元/股、15元/股左右低位。或許，隆基綠能的股價能否實現大幅回升，關鍵仍在于公司經營及行業發展能否得到實質性改善。

投時關鍵詞：隆基綠能（601012.SH）