2025年6月11日，民生理財將其一款純固收類產(chǎn)品固定管理費率由0.5%降至0.05%（年化，下同）。

自5月20日存款利率開啟新一輪下調(diào)以來，民生理財?shù)榷嗉毅y行理財子公司開啟降費。有銀行理財子將產(chǎn)品的固定管理費降至0.01%，也就是說每年購買1萬元理財，管理費僅需1元。

民生理財有關負責人對經(jīng)濟觀察報記者表示，降費目前是行業(yè)趨勢。上述產(chǎn)品是純固收短債產(chǎn)品，0.5%為合同費率，實際原執(zhí)行費率0.15%，降費后執(zhí)行費率0.05%。調(diào)整的主要目的是減費讓利，將更多的投資收益回饋給客戶。

蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，從市場競爭格局看，大型銀行理財子公司因客群基礎龐大，降費節(jié)奏相對穩(wěn)健，更多通過提升投研能力和服務質(zhì)量鞏固優(yōu)勢；而中小理財子公司為快速擴張規(guī)模，降費積極性更高，甚至推出“限時優(yōu)惠”等策略。

固收類產(chǎn)品成降費主流

經(jīng)濟觀察報記者根據(jù)6家國有大行官網(wǎng)信息統(tǒng)計，今年5月20日以來，工銀理財、中郵理財并未有明顯的降費動作公告，交銀理財?shù)慕蒂M公告主要集中在代銷理財?shù)耐顿Y管理費上。

5月21日，農(nóng)銀理財發(fā)布多則公告，宣布旗下多款理財產(chǎn)品啟動投資管理費率優(yōu)惠計劃。其中，“添利天天利67號”現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資管理費率由0.3%（年化）大幅下調(diào)至0.01%（年化）；托管費率從0.03%（年化）降至0.02%（年化）；銷售服務費率從0.3%（年化）降至0.2%（年化）。

建信理財近日發(fā)布了10余則減免產(chǎn)品費率的公告，涉及的多為固收類理財產(chǎn)品。其中一則公告顯示，2025年6月10日至2025年9月10日，“建信理財惠眾日申月贖固收類產(chǎn)品第4期”的管理費率由0.20%降至0.01%，銷售費率降至0。

6月以來，中銀理財已發(fā)布10款理財產(chǎn)品降費公告，基本也多為固收類理財產(chǎn)品。例如，6月9日，中銀理財發(fā)布公告稱，為回饋新老客戶，公司將于2025年6月10日起對“中銀理財-穩(wěn)富全球配置（180天持有期）”產(chǎn)品D份額費率進行優(yōu)惠，即產(chǎn)品銷售服務費率由0.15%下調(diào)至0.05%。本次費率優(yōu)惠截止時間將另行公告。

經(jīng)濟觀察報記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次降費主要針對的是管理費及銷售費。普益標準研報顯示，銀行理財收取的費用包括固定管理費、托管費、銷售費、超額業(yè)績報酬、認購費、申購費以及贖回費。據(jù)統(tǒng)計，目前銀行理財主要收取的費用集中在固定管理費、托管費、銷售費和超額業(yè)績報酬。其中，固定管理費的費率水平最高；超額業(yè)績報酬一般在理財產(chǎn)品到期后，針對該款產(chǎn)品超過其業(yè)績基準的收益按照一定比例收取，對產(chǎn)品整體的表現(xiàn)影響相對較小。

相較國有大行理財子公司，部分股份行理財子公司的降費幅度更大。

民生理財對旗下多只純固收類理財產(chǎn)品實施費率優(yōu)惠。以“民生理財貴竹固收增利周周盈7天持有期33號理財產(chǎn)品”為例，6月11日（含）起，該產(chǎn)品的固定管理費率由0.5%降至0.05%；6月12日（含）起，該產(chǎn)品E份額的銷售費率也由0.5%降至0.05%，優(yōu)惠截止時間另行公告。

光大理財則在5月21日（含）至12月03日（含）期間，開展“陽光金豐利樂享198期（機構專享）”理財產(chǎn)品費率優(yōu)惠活動，該產(chǎn)品的管理費率由0.15%降至0.07%，銷售服務費率由0.2%下調(diào)至0.08%。

興銀理財?shù)奶砝焯炖盗卸嗫罾碡敭a(chǎn)品也宣布了降費措施，興銀理財添利天天利65號現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品的投資管理費由0.3%降至0.01%。

固收類理財產(chǎn)品是此次銀行理財降費的主力產(chǎn)品，固收類理財產(chǎn)品主要投資于存款、債券等固定收益類資產(chǎn)，其收益來源于票息收入和資本利得，受市場利率、宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素的影響。

“固收類產(chǎn)品收益穩(wěn)定性較高，但在降息環(huán)境下，其收益率空間被壓縮，銀行理財通過降低管理費率可直接增厚投資者收益，緩解‘資產(chǎn)荒’背景下的配置壓力。短期產(chǎn)品則因流動性需求旺盛，費率調(diào)整對投資者決策的邊際影響更顯著，銀行傾向于通過此類產(chǎn)品試水降費策略，既能快速吸引資金流入，又能以較低成本觀察市場反應。此外，短期產(chǎn)品的費率調(diào)整對銀行利潤沖擊較小，適合作為戰(zhàn)略性營銷工具，在不影響長期盈利結構的前提下?lián)屨际袌龇蓊~。”薛洪言說。

降費背后

根據(jù)睿智新虹理財研究院統(tǒng)計，截至2024年5月末，銀行理財全市場整體的平均固定管理費費率為0.1865%，與2023年末相比下降了0.45個基點，與2023年初相比下調(diào)了1.92個基點。

普益標準表示，此次銀行理財降費潮是市場倒逼、競爭加劇與監(jiān)管導向共同作用的結果，反映出理財行業(yè)從粗放增長向精細化運營的轉型。機構通過價格策略平衡收益壓力與客戶留存，而政策環(huán)境加速了這一市場化進程。

薛洪言認為，近期銀行理財產(chǎn)品降費現(xiàn)象頻發(fā)，背后是多重因素交織的結果。首先，這是資管行業(yè)整體趨勢的延續(xù)，隨著公募基金等產(chǎn)品費率下調(diào)，銀行理財面臨直接競爭壓力，監(jiān)管層也鼓勵行業(yè)通過降費讓利提升投資者獲得感。其次，銀行理財子公司正處于戰(zhàn)略轉型期，在用戶財富配置多元化的背景下，AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）增長被置于利潤之上，通過降低費率搶占市場份額成為優(yōu)先策略。此外，在利率下行周期中，理財產(chǎn)品預期收益率普遍收窄，投資者對固定成本的敏感度顯著上升，降費成為短期內(nèi)提升產(chǎn)品吸引力的有效手段。

買1萬元理財產(chǎn)品，年管理費低至1元，是否會成為理財行業(yè)的普遍現(xiàn)象？對此，普益標準表示，目前來看，頭部機構已率先試水，國有大行及股份行理財子公司憑借規(guī)模效應和成本控制能力，階段性推出了“零費率”或超低費率產(chǎn)品；不過中小理財公司受限于運營成本和收益壓力，恐難以長期維持此類超低費率。當前降費更多是吸引客戶、應對利率下調(diào)的短期策略，長期來看超低費率產(chǎn)品可能成為頭部理財公司的一種常態(tài)化策略，但在行業(yè)是否會全面普及仍需基于機構自身的具體情況，核心還是需要平衡成本與收益。

薛洪言認為，長期來看，降費雖能短期提振銷量，但難以持續(xù)支撐產(chǎn)品競爭力。隨著市場利率進一步走低，銀行理財需從“規(guī)模驅(qū)動”轉向“價值驅(qū)動”，通過優(yōu)化資產(chǎn)配置、提升風險管理能力來實現(xiàn)可持續(xù)收益。對于投資者而言，在關注費率變化的同時，更應聚焦產(chǎn)品底層資產(chǎn)質(zhì)量、投研團隊實力以及長期業(yè)績表現(xiàn)，避免陷入“唯費率論”的誤區(qū)。

（作者 劉穎）

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劉穎

經(jīng)濟觀察報金融市場新聞中心記者，關注銀行、消費金融、平臺金融、AMC、融資租賃、擔保等領域。