美國5月CPI同比上漲2.4%

6月11日，美國勞工統計局發布的數據顯示，美國5月CPI同比上漲2.4%，低于市場預期的2.5%，前值為2.3%；核心CPI同比上漲2.8%，低于市場預期的2.9%，前值為2.8%。環比看，美國4月CPI上漲0.1%，低于市場預期的0.2%，前值為0.2%；核心CPI上漲0.1%，低于市場預期的0.3%，前值為0.2%。

具體來看，新車和二手車價格均有所下降，服裝價格也出現下降，導致5月核心CPI低于預期，一些預測者此前認為這兩項會在5月顯示出關稅的早期影響。交易員加大對美聯儲降息的押注，基本預計今年將降息兩次，利率互換顯示交易員預計美聯儲在9月份前降息的可能性為75%。（綜合澎湃新聞）

｜點評｜美國5月通脹上漲的速度出人意料的溫和，市場此前普遍預期的“關稅通脹”尚未完全展現。美國零售商們在5月仍然銷售著美國關稅上漲之前的庫存產品，沃爾瑪等商店此前都表示將在6月左右再提高商品價格。5月國際原油價格繼續走弱，美國消費市場出現降溫傾向，服務業價格漲幅放緩，緩解了家電、鋼鐵、玩具等部分受關稅影響的產品價格漲幅。

隨著美國逐漸與全球多國達成貿易協定，美國發生“二次通脹”的概率正在降低。美聯儲本月的議息會議很難作出降息決定，9月關稅和通脹前景基本明確后，再進行降息也不算遲。像歐盟一樣連續降息至2%，后續貨幣政策空間所剩無幾時，若再有超預期事件，只能再次啟用非常規貨幣政策。

南京發力打造“機器人之城”

6月11日，江蘇南京舉行2025智能機器人發展大會。會上提出，南京計劃到2027年，具身智能機器人核心產業規模力爭超過100億元，培育5家以上整機量產企業，產業綜合實力躋身全國前列。在本次大會上，南京揭牌了具身智能機器人產業園，并成立具身智能機器人產業生態聯盟。去年，南京提出打造具有影響力的“機器人之城”。今年3月，該市成立4個產業攻堅推進辦公室，其中之一就是機器人產業。

近年來，南京機器人產業發展迅猛，已形成整機、關鍵零部件以及系統集成應用的全鏈條機器人產業體系，集聚產業鏈上下游重點企業近200家，總體發展水平居全國前列。（澎湃新聞）

｜點評｜具身機器人的難點不僅在機器人制造上，在于機器人能否適應多種場景、獨立完成復雜任務并自主學習技能，整個行業還處在較為早期的摸索階段。在傳統機器人產業鏈中，南京已經擁有了一批龍頭企業。南京正在為機器人產業升級做準備，創造更多具身機器人的應用場景。由政府牽頭，幫助南京市內的相關企業更好地協同發展。

不過，低空經濟、具身機器人、生成式AI等前沿科技存在較大不確定性。這些行業大多缺乏明確的商業化場景，關鍵技術尚在攻關當中。對于這些新技術的探索，或許需要的不是規模目標，而是包容的環境，充分尊重企業自身的發展規劃。

黃金成為全球第二大儲備資產

6月12日，據歐洲央行發布的最新報告，在全球購金潮與金價飆升的雙重驅動下，黃金已正式超越歐元，成為全球央行第二大儲備資產。報告顯示，2024年黃金占全球官方儲備的比例達到20%，首次超過歐元的16%，僅次于美元的46%。盡管美元的占比保持絕對優勢，但其份額較2020年下降4%，而歐元儲備占比在過去五年累計縮水8%。

2024年全球央行黃金凈購買量連續第三年突破1000噸，相當于全球年礦產量的五分之一，較2010年至2019年的年均水平翻倍。世界黃金協會數據顯示，中國、印度、土耳其和波蘭成為最大買家，其中中國央行全年增持規模達289噸，創下自2015年以來的最高紀錄。（界面新聞）

｜點評｜自俄烏沖突開始后，全球央行購金傾向日益提升。俄羅斯被歐美國家廣泛制裁，讓更多國家看到了主權貨幣的潛在風險。并且，地緣沖突、貿易摩擦等因素讓主權貨幣的幣值愈發不穩定。特別是作為世界貨幣的美元，近年來美債總額一路沖高，美元信用不再如從前一般穩固。為了對沖地緣政治風險，分散資產配置，全球很多央行都增加了黃金儲備。

央行購金潮是本輪黃金價格走高的重要支撐，畢竟央行在購買黃金時，對其價格不是特別敏感。黃金價格提升，也是黃金超過歐元全球第二大儲備資產的推動因素。包括俄烏沖突、美國與全球國家的關稅摩擦等事件正在走向明朗化，近期金價的上漲趨勢明顯放緩。

英偉達計劃在歐洲建超20座AI工廠

6月12日消息，英偉達CEO黃仁勛在GTC巴黎大會上發布主題演講，稱英偉達正在7個歐洲國家建立專注于研究的AI技術中心，并計劃在歐洲建造20多座用于訓練和支持AI模型的大型AI工廠，最終目標是在地區內建立一個完整的AI生態系統，讓歐洲的AI算力在2026年前提升10倍。

黃仁勛還宣布，英偉達將與法國AI初創企業Mistral AI共建AI云，后者將采用1.8萬塊英偉達的Grace Blackwell芯片。Mistral AI成立于2023年，是歐洲最出名的AI公司之一，今年2月，微軟向其投資1600萬美元并建立合作伙伴關系。同時，英偉達正在德國協助建設一座提供工業AI云服務的AI工廠，黃仁勛將其稱為“世界上第一個工業AI云”，將用于設計和模擬真實環境。該工廠將配備1萬塊英偉達GPU。（澎湃新聞）

｜點評｜此前，歐洲各國在AI領域的投資目標不夠明確，基礎設施建設也相對滯后。和發展自主技術相比，選擇與英偉達共建項目，確實能大大提升歐洲在AI領域的追趕速度。對于英偉達來說，其AI基礎設施網絡也能進一步擴大。在全球各國積極謀求AI數字主權的當下，英偉達憑借行業領先地位，通過和具有政府背景的組織或者國家項目合作，不僅能夠開拓更多穩定的長期市場，其在行業內的話語權也將得到加強。

隨著人工智能技術發展，應用落地加速，各國和企業不斷加碼，全球范圍內的AI軍備賽依然火熱。目前來看，掌握著算力主導權，英偉達的“行業賣鏟人”地位依然難以撼動。

特朗普移民金卡網站正式上線

當地時間6月11日，美國總統特朗普在社交媒體平臺發布了一個網址，宣布“金卡”網站上線。特朗普稱，注冊“金卡”的等待名單現已在這個新公布的網站上開放。特朗普此前表示，他打算出售定價500萬美元的美國“金卡”，目標人群是富有的移民。如果能賣出1000萬張美國移民“金卡”，能還清美國國債，甚至還能多賺到15萬億美元。

美國商務部長盧特尼克此前表示，移民“金卡”可替代傳統綠卡，持卡者可獲得美國永久居留權。雖然持卡者可選擇成為美國公民，但盧特尼克指出，大多數人可能不會這么做，因為一旦成為美國公民，他們就要接受美國的全球征稅。相反，持卡者將擁有在美國居住的權利，僅需為其在美國境內的收入納稅，而其全球收入無需納稅。（每經網）

｜點評｜用售賣移民“金卡”的錢還清美國巨額債務，聽起來很美，但這個計劃面臨重重阻礙。目前，“金卡”移民的計劃僅停留在總統提案階段，尚未得到國會授權，“金卡”的合法性存在法律爭議。即便美國后續通過了相關法律，花500萬美元購買居留權究竟能夠吸引多少人購買，仍然是個謎。況且，下屆美國政府如果推翻這項法律，這筆錢很有可能就打了水漂。

美國現在的綠卡申請中，有一項是外國人在美國進行投資并創造就業崗位，就可以獲得綠卡。該項目雖然爭議不斷，但至少堅持一定原則，受美國移民局監管，“金卡”則是赤裸裸的一場交易。至今特朗普也沒有對“金卡”的具體細則作出解釋，或許這只是他吸引關注度的方式罷了。

哈根達斯中國業務或將被出售

6月12日消息，通用磨坊近日被曝出正考慮出售在中國的哈根達斯冰激凌門店，這項流程可能在2025年啟動。通用磨坊可能尋求以數億美元的價格出售這些資產，目前談判尚處于初期階段。此前，通用磨坊首席執行官Jeff Harmening多次表示，哈根達斯在華門店客流量雙位數下滑。

窄門餐眼數據顯示，哈根達斯在華門店客單價達到58.36元。作為對比，一只基礎款蜜雪冰城冰激凌價格僅為2元/支，圣代之類也在10元內。另外，冰激凌市場本身在收縮。2024年，伊利冷飲收入同比下滑18.4%至87.2億元。同期，蒙牛冰激凌收入同比下滑14.1%至51.75億元。（21經濟網）

｜點評｜哈根達斯在中國市場，曾經是高端冰激凌品牌的代表。消費者愿意花高價買一個冰激凌球，實際上是為了產品背后優質、奢華的消費體驗買單。而在北美市場，哈根達斯屬于雀巢旗下，走的其實是大眾品牌路線，價格要親民得多。近些年，通用磨坊為哈根達斯打造的高端定位，在國內市場已經越來越不奏效。本土冰激凌品牌全方位沖擊，哈根達斯的獨特性不在，價格又缺少誠意，國人自然不愿意再為這份品牌溢價買單。

面對國內消費市場的巨變，哈根達斯實際采取的變革措施寥寥，其在華業績的下降趨勢也越發明顯。不僅是哈根達斯，星巴克等曾經定位高端的消費品牌，近年來都逐漸被國內消費者拋棄。對這些品牌而言，現在尋求出售、進行本土化改造，可能也是比較好的選擇。

螞蟻國際計劃申請穩定幣發行人牌照

6月12日消息，螞蟻集團旗下國際業務部門計劃在中國香港地區申請穩定幣發行人牌照。螞蟻國際方面表示，正在全球財資管理方面加速投資、拓展合作，將螞蟻國際的AI、區塊鏈和穩定幣創新投入真實可靠地大規模應用。螞蟻國際歡迎香港立法會通過《穩定幣條例草案》，將于法案8月1日生效、相關通道開啟后盡快提交申請，希望為香港建設未來國際金融中心貢獻更多力量。

螞蟻集團旗下另一家公司螞蟻數科也計劃申請香港穩定幣牌照。螞蟻集團副總裁、螞蟻數科區塊鏈業務總裁邊卓群透露，螞蟻數科已經啟動申請香港穩定幣牌照，目前已跟監管進行過多輪溝通。（財聯社）

｜點評｜香港立法會通過《穩定幣條例草案》即將生效，包括京東、螞蟻等國內企業快速跟進，紛紛計劃搶先申請穩定幣牌照，占據先發優勢。穩定幣是法幣與加密資產之間的過渡貨幣，在區塊鏈生態中扮演著不可或缺的角色。在螞蟻金服的全球業務中，區塊鏈平臺是其完成全球交易的重要媒介，加碼穩定幣行業也是順理成章的事情。

美國、歐盟等多個國家和地區陸續出臺穩定幣相關法案，這種支付效率高、成本低、幣值穩定的加密貨幣未來應用范圍或將越來越廣。例如在跨境支付領域，穩定幣可替代傳統法幣進行交易，減少匯率波動風險，還能極大縮短結算周期。螞蟻集團在穩定幣領域的布局，也是為了將來中國內地跟進立法后，能在國內開展更多相關業務而積累經驗。

周四兩市全天窄幅震蕩滬指漲0.01%

6月12日，市場全天窄幅震蕩，三大指數漲跌不一。滬深兩市全天成交額1.27萬億，較上個交易日放量163億。盤面上，市場熱點快速輪動，個股跌多漲少，全市場超2800只個股下跌。從板塊來看，新消費概念股再度大漲，美容護理、IP經濟等方向領漲，核電股展開反彈，創新藥概念股維持強勢。下跌方面，港口航運股展開調整，白酒、豬肉、煤炭等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3402.66點，漲0.01%，成交額為5016億元；深成指報10234.33點，跌0.11%，成交額為7702億元；創指報2067.15點，漲0.26%，成交額為3786億元。（財聯社）

｜點評｜周四兩市又是波瀾不驚的一天，“以時間換空間”的盤整走勢初見端倪。從板塊上看，借泡泡瑪特的熱度，市場活躍資金的炒作再次來到新消費板塊。科技板塊表現分化，個股各自為戰，整體的板塊效應偏弱。中美貿易談判靴子落地，港口航運、稀土板塊雙雙回落。

市場中熱點雜亂，“電風扇式輪動”格局已延續一段時間，大部分板塊日內上漲缺乏基礎邏輯，甚至是消息面上的支撐，很多時候純粹是憑借資金運作。搶跑動作在不斷提前，導致高拋低吸的區間越來越窄，個股整體波動率不斷縮小。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

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