6月13日，賽諾菲中國官微發布消息稱，其針對2025-2026年流感季的四價流感病毒裂解疫苗，已獲國家藥品監督管理局批簽發放行。這也意味著賽諾菲旗下四價流感疫苗時隔不久后，將重新進入中國市場參與競爭。

賽諾菲作為全球最大的流感疫苗供應商之一，官網信息顯示，為滿足中國應對可能暴發的大規模流感疫情的需要，2007年賽諾菲巴斯德在深圳建立季節性流感疫苗生產廠。目前在中國上市兩款流感疫苗。

具體來看，1996年，賽諾菲向中國引入其首個流感疫苗產品——三價流感病毒裂解疫苗凡爾靈?。2023年2月21日，賽諾菲四價流感病毒裂解疫苗凡爾佳? (VaxigripTetra?)獲得國家藥監局批準用于6~35月齡嬰幼兒流感預防接種；同年5月，該疫苗適用人群擴大到全人群（6月齡及以上）。2023年7月，賽諾菲四價流感疫苗正式供應中國市場。

不過2024年8月底，賽諾菲曾因產品效價問題主動按下“暫停鍵”。彼時，賽諾菲方面對21世紀經濟報道記者表示，其在進行持續穩定性考察過程中，觀察到2024-2025年流感季節的流感疫苗凡爾靈? 、凡爾佳?的效價（疫苗產生預期生物效應的相關參考數據）呈現下降趨勢。我們預期在產品效期結束之前，疫苗效力有可能受影響。作為預防性措施，賽諾菲決定暫時停止這些疫苗在中國的供應和銷售。

如今，賽諾菲四價流感疫苗重新獲批簽發，宣告回歸市場。而此前深受流感疫苗降價沖擊、業績承壓的本土疫苗企業，或將再次面臨賽諾菲帶來的競爭挑戰。

競逐銷售旺季

流感是由流感病毒引起的急性呼吸道傳染病，其抗原性易變，傳播迅速，可引發肺炎、神經系統損傷、休克等并發癥，嚴重時甚至導致死亡。相關研究分析顯示，我國每年流感發病人數約為8400萬到1.44億，這意味著每10人中就有1人會遭受流感侵襲。

接種疫苗是預防流感最經濟有效的措施，在降低感染率的同時，流感疫苗也可降低因流感病毒感染導致的嚴重并發癥的發生風險，減少治療費用支出，帶來顯著的社會經濟效益。

研究顯示，北半球的流感季主要是從每年9月至次年5月，流感疫苗接種后會在2～4周起效，保護時間可達6～8個月。因此，對應的當季流感疫苗銷售周期為每年8月至次年6月，銷售旺季主要集中在9～12月。

基于流感防控需求和市場銷售規律，此次賽諾菲獲批簽發的四價流感疫苗針對2025-2026年流感季。嘉會醫療全科醫生仲英潔此前在接受21世紀經濟報道記者采訪時解釋，“流感病毒（尤其是甲型流感病毒）具有極強的變異能力，世界衛生組織（WHO）每年根據全球流感監測數據，預測下一季可能流行的病毒株，并據此調整疫苗成分。因此，每年疫苗的配方可能不同，需重新接種以匹配新毒株?！?/p>

目前，國內流感疫苗類型豐富且競爭激烈，包括三/四價流感病毒裂解疫苗、三/四價流感病毒亞單位疫苗和凍干鼻噴流感疫苗。行業數據顯示，我國流感疫苗批簽發次數在2024年達到408批次。從品類結構分析，四價流感病毒裂解疫苗仍占據我國流感疫苗市場主導地位，2024年批簽發次數占比為52.21%。

從2025年一季度數據看，中信建投研報統計，流感疫苗合計簽發29批次（去年同期簽發5批次），其中三價裂解疫苗28批次（去年同期簽發2批次），四價裂解疫苗簽發1批次（-67%），全部為科興生物生產。

二級市場表現來看，截至6月13日晚間收盤，同花順疫苗板塊（884239）下跌2.9%。其中，華蘭疫苗（301207.SZ）收報16.55元/股，下跌2.24%；智飛生物（300122.SZ）收報18.96元/股，下跌4.19%；金迪克（688670.SH）收報13.22元/股，下跌2.44%。

價格陰霾下的隱憂

市場競爭不止于此，自去年起，國內流感疫苗市場便掀起多輪價格調整的波瀾。

2024年5月20日，江蘇省公共資源交易中心率先發布通知，國藥集團下屬的長春所、武漢所、上海所生產的四價流感病毒裂解疫苗中標價格，從128元/支大幅降至88元/支。這一降價信號迅速引發市場連鎖反應，華蘭生物、科興生物和金迪克等企業紛紛跟進，下調旗下四價流感疫苗價格。

華蘭生物坦言，價格調整預計對公司四價流感疫苗銷售收入產生不利影響，從長遠來看，價格降低有利于刺激流感疫苗市場需求的增長，進一步提升流感疫苗接種率，擴大市場規模，帶來以價換量的市場機遇。

但降價對企業業績的影響已率先表現在年報之中。以華蘭疫苗為例，流感疫苗銷售收入占其營業收入95%以上，2024年公司營業收入僅為11.28億元，同比下降53.21%；歸母凈利潤更是大幅下滑76.10%，降至2.06億元。金迪克作為國內第二家實現四價流感疫苗批簽發及上市銷售的企業，同樣深受影響，2024年其營業收入為0.81億元，同比下降39.96%；歸母凈利潤虧損0.94億元，同比下降31.71%。

對于流感疫苗價格的下跌，醫療戰略咨詢公司Latitude Health創始人趙衡也曾向21世紀經濟報道記者表示，企業憑借降價搶占到市場之后，利潤肯定會先下降，我們需要關注的是后續能否帶動企業營收增長，如果能帶動將是一個正向的積極的結果。但長遠來看，企業需要開發更高階的疫苗，創造獨特性，因為單純依靠“價格戰”，最后可能導致大家都掙不到錢。

中信建投證券研報統計顯示，國內流感疫苗在研管線儲備豐富，多款不同技術路線的疫苗正處于臨床研發階段，包括三價裂解疫苗（智飛生物、山西培森、歐琳生物等）、四價裂解疫苗（科興生物、武漢所、康泰生物等）、亞單位疫苗（長春所、中慧元通等）、減毒活疫苗。

近憂之外，疫苗企業必須直面“如何解決公眾的‘疫苗猶豫’現象”的遠慮。數據顯示，我國流感疫苗接種率約為3%，遠低于歐美接近50%的接種率。對于全人群來講，疫苗對于控制、消除乃至消滅傳染病，是最經濟有效的手段，但如何推動全人群接種疫苗，尤其是自費疫苗，難度并不小。

隨著賽諾菲四價流感疫苗重新入場，本土疫苗企業既要應對外部競爭壓力，也需探索突破業績困局、提升產品競爭力的新路徑。隨著流感季的臨近，這場關于技術、價格與市場的較量將如何演變，行業又將迎來怎樣的變革與機遇，值得持續關注。

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撰寫| 21世紀經濟報道

校稿| Gddra編審| Hide / Blue sea

編輯 設計| Alice