6月16日，A股市場(chǎng)縮量微紅，3559只個(gè)股收漲，板塊分化、輪動(dòng)明顯，傳媒、通信、計(jì)算機(jī)等板塊表現(xiàn)亮眼，而新舊消費(fèi)板塊均出現(xiàn)下跌。

受訪(fǎng)人士表示，預(yù)計(jì)后市A股將維持窄幅震蕩走勢(shì)，短期內(nèi)或難現(xiàn)趨勢(shì)性突破行情。建議投資者輕指數(shù)、重個(gè)股。對(duì)于前期炒作較厲害、估值較高且業(yè)績(jī)一般的部分小市值標(biāo)的，投資者需注意控制風(fēng)險(xiǎn)。而科技成長(zhǎng)行業(yè)市場(chǎng)擁擠度較低，可重點(diǎn)關(guān)注電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、通信等板塊。

A股縮量微漲

本周首個(gè)交易日，A股市場(chǎng)震蕩微紅，滬指收漲0.35%報(bào)3388.73點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.66%報(bào)2057.32點(diǎn)?？苿?chuàng)50微跌，滬深300、上證50微漲，北證50漲近2%。今日成交額縮至1.24萬(wàn)億元，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒明顯。

市場(chǎng)共計(jì)3559只個(gè)股收漲，漲停股73只；1641只個(gè)股收跌，跌停股6只。

板塊分化依舊明顯，輪動(dòng)特征顯著。31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，共計(jì)18個(gè)收漲，傳媒板塊漲近3%，光線(xiàn)傳媒、元隆雅圖、遙望科技等5只個(gè)股漲停；通信、計(jì)算機(jī)板塊均漲約2%，東信和平、三維通信、恒寶股份漲停，天陽(yáng)科技、金橙子、朗新集團(tuán)、四方精創(chuàng)等7只計(jì)算機(jī)個(gè)股漲停。

此外，房地產(chǎn)、銀行、非銀金融、電子等板塊也表現(xiàn)不錯(cuò)，弘業(yè)期貨、東山精密漲停。

格上基金研究員焦冰對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者分析，今日傳媒、通信、計(jì)算機(jī)等科技板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，與主力資金調(diào)倉(cāng)密切相關(guān)。主力資金連續(xù)兩日凈賣(mài)出權(quán)重藍(lán)籌，轉(zhuǎn)而加倉(cāng)AI科技股，形成“高低切”的交易邏輯。這種資金流向的背后，是政策對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能的持續(xù)支持。

房地產(chǎn)板塊的上漲則直接受益于6月中旬出臺(tái)的一系列政策組合拳，包括降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)、5年期 LPR下調(diào)至3.5%、首付比例降至15%等。政策通過(guò)貨幣、需求、供給多項(xiàng)發(fā)力，旨在打破行業(yè)負(fù)向循環(huán)。這一政策預(yù)期在短期內(nèi)提振了市場(chǎng)情緒，但需注意行業(yè)基本面的改善仍需時(shí)間驗(yàn)證，尤其是庫(kù)存去化和銷(xiāo)售數(shù)據(jù)的持續(xù)性。

大消費(fèi)領(lǐng)域領(lǐng)跌，農(nóng)林牧漁板塊跌近1%，美容護(hù)理、紡織服飾、醫(yī)藥生物、汽車(chē)、食品飲料均收跌，有色金屬也有所回落。不過(guò)，仍有啟迪藥業(yè)、北大醫(yī)藥、昂立康、通化金馬等8只醫(yī)藥生物個(gè)股漲停。

焦冰進(jìn)一步分析，農(nóng)林牧漁板塊面臨基本面壓力。豬價(jià)中樞持續(xù)回落，疊加成本上漲速度超過(guò)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲幅，導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)承壓。此外，前期板塊上漲已提前反映通脹預(yù)期，當(dāng)前市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，加速了資金撤離。而美容護(hù)理與有色金屬方面，由于前期資金流入較快，在板塊快速輪動(dòng)且基本面未出現(xiàn)較大利好的情況下，主力資金選擇了獲利了結(jié)，反映出市場(chǎng)對(duì)短期波動(dòng)的擔(dān)憂(yōu)。

數(shù)字貨幣、數(shù)據(jù)確權(quán)、Web3.0、谷子經(jīng)濟(jì)、影視概念、電子身份證、數(shù)字哨兵等概念板塊漲幅均超過(guò)3%，光通信模塊、富士康、智慧政務(wù)、快手概念、多模態(tài)AI、智譜AI、元宇宙等概念板塊漲幅均超過(guò)2%。

戶(hù)外露營(yíng)概念板塊則跌近2%，發(fā)電機(jī)概念、青蒿素、黃金概念、調(diào)味品概念、豬肉概念等均收跌，但跌幅不大。

排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，今日市場(chǎng)呈現(xiàn)低開(kāi)高走的韌性走勢(shì)。盡管指數(shù)最終收漲，但成交量仍未能有效放大，反映出投資者情緒仍偏謹(jǐn)慎。技術(shù)形態(tài)上屬于“縮量反抽”，顯示市場(chǎng)短期仍受制于五日線(xiàn)與十日線(xiàn)壓力。盤(pán)面上，穩(wěn)定幣概念股異軍突起，帶動(dòng)多個(gè)板塊輪番活躍，為市場(chǎng)營(yíng)造了良好的賺錢(qián)效應(yīng)，但熱點(diǎn)快速切換的特征也顯著提升了短線(xiàn)操作難度。

震蕩輪動(dòng)為主

除了地緣政治、關(guān)稅戰(zhàn)等外部因素，投資者還需綜合考慮基本面、資金面等情況。接下來(lái)，A股將如何表現(xiàn)？

“從技術(shù)形態(tài)來(lái)看，當(dāng)前指數(shù)雖面臨一定的技術(shù)性調(diào)整壓力，但整體運(yùn)行趨勢(shì)保持穩(wěn)健，依然維持在區(qū)間震蕩格局?！眲⒂腥A認(rèn)為，綜合考慮量?jī)r(jià)配合及技術(shù)指標(biāo)，預(yù)計(jì)后市將繼續(xù)在3300至3400點(diǎn)的核心區(qū)間內(nèi)維持窄幅震蕩走勢(shì)，短期內(nèi)或難現(xiàn)趨勢(shì)性突破行情。

“預(yù)計(jì)上證指數(shù)在近期可能維持在3400點(diǎn)附近震蕩?！碧炖寿Y產(chǎn)總經(jīng)理陳建德告訴記者，自去年“9·24”以來(lái)，3400至3450點(diǎn)區(qū)域是密集成交區(qū)，需要較大的成交量配合才能突破。短期來(lái)看，指數(shù)大幅上漲突破上述密集成交區(qū)的概率較低，同時(shí)目前上證指數(shù)也沒(méi)有大幅下跌的風(fēng)險(xiǎn)。因此，預(yù)計(jì)市場(chǎng)仍將維持板塊輪動(dòng)為主的格局。

星石投資表示，后續(xù)股市將回歸國(guó)內(nèi)內(nèi)部邏輯。從宏觀角度看，“中美日內(nèi)瓦會(huì)談—元首通話(huà)—倫敦會(huì)談”這一輪完整談判周期結(jié)束，意味著短期中美關(guān)系變化的驅(qū)動(dòng)減弱，宏觀層面的驅(qū)動(dòng)大概率在于政策端和經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況。從流動(dòng)性角度看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)流動(dòng)性相對(duì)充裕，國(guó)內(nèi)依舊面臨“資產(chǎn)荒”，因此在總量驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)的背景下，行業(yè)驅(qū)動(dòng)或?qū)⒊掷m(xù)主導(dǎo)流動(dòng)性流向，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的表現(xiàn)會(huì)更加亮眼。并且，場(chǎng)內(nèi)資金在各個(gè)板塊間流動(dòng)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)交投情緒。

如何投資配置

在板塊輪動(dòng)特征依舊、資金分歧較大、增量資金不足、市場(chǎng)情緒仍謹(jǐn)慎的背景下，投資者如何持倉(cāng)布局？

在配置上，陳建德建議輕指數(shù)、重個(gè)股。重點(diǎn)選擇景氣度向上的行業(yè)與公司配置。在震蕩行情下，若投資者有一定的交易能力，建議可以拿出部分倉(cāng)位做高拋低吸。近期小市值標(biāo)的交易較為擁擠，成交量較大，但未能再快速拉升。隨著半年報(bào)披露期的臨近，對(duì)于前段時(shí)間炒作較厲害、估值較高且業(yè)績(jī)一般的部分小市值標(biāo)的，需注意控制風(fēng)險(xiǎn)。

“投資機(jī)會(huì)上，外部不確定性加大，市場(chǎng)或更多回歸基本面和產(chǎn)業(yè)邏輯。”名禹資產(chǎn)認(rèn)為，關(guān)注防御屬性更強(qiáng)的貴金屬/紅利類(lèi)資產(chǎn)、有產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的部分科技成長(zhǎng)，以及受益政策加力的內(nèi)需消費(fèi)。經(jīng)濟(jì)基本面仍有壓力，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，高股息的紅利類(lèi)資產(chǎn)提供更多安全邊際，可關(guān)注公用事業(yè)、交運(yùn)、銀行等行業(yè)。TMT（科技、媒體和通信）為代表的科技成長(zhǎng)行業(yè)成交占比已經(jīng)回到近年來(lái)較低水平，市場(chǎng)擁擠度較低，可關(guān)注電子、計(jì)算機(jī)、傳媒、通信等行業(yè)。此外，還可關(guān)注受益逆周期調(diào)控力度加大的內(nèi)需方向，如食品飲料、社服、新消費(fèi)（如潮玩量販）等。

在鴻涵投資看來(lái)，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)回落，地緣緊張局勢(shì)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格將產(chǎn)生巨大影響。5月金融數(shù)據(jù)喜憂(yōu)參半，資金面偏寬松。市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，逢低做多，區(qū)間上沿相對(duì)謹(jǐn)慎，中期等待政策變量打破均衡。短期可關(guān)注集運(yùn)、穩(wěn)定幣、游戲相關(guān)方向。

焦冰表示，短期可把握政策與資金共振方向，如科技成長(zhǎng)主線(xiàn)相關(guān)領(lǐng)域。長(zhǎng)期則聚焦盈利改善與產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，如高端制造、半導(dǎo)體設(shè)備等。另外，長(zhǎng)期而言，消費(fèi)或迎來(lái)修復(fù)機(jī)會(huì)。盡管短期承壓，但部分細(xì)分領(lǐng)域具備抗周期屬性，可逢低布局。