可特朗普算來算去卻漏了一步，沒料到制造業回流還沒影，科技泡沫倒是先吹大了。中國沒事，美國反倒自己先出問題。

當年特朗普親自站臺，富士康承諾砸100億美元建廠，給美國人提供1.3萬個工作崗位。聽起來像是工業復興的號角，但到現在實際投資不到10%，崗位只兌現了11.5%。工廠沒影，草先長起來了。

為什么搞不成？美國工人不是不努力，是產業鏈斷太久了，能干這活的人越來越少。富士康在當地怎么招人都招不到熟練技工，甚至考慮從中國調人過去。

而且電子制造不是孤島，芯片、材料、精密加工都得跟上。結果臺積電在亞利桑那的工廠也一拖再拖，因為周邊啥都沒有，連設備都要從亞洲運過去。

但別看美國是科技大國，但電網、交通、物流這些基礎能力遠不如中國。發電量還不到中國一半，供不上大型工廠，開個廠還得先修路修電站。

所以說，想讓制造業回流，不是喊口號就能成的。

制造業沒回流，美國政府干脆換了路子——砸錢搞芯片。520億美元砸下去，私營資本跟著上了4000億，聽著像是要復刻“硅谷奇跡”。

但問題是錢大多砸在了高端制程，比如3納米、5納米這些尖端工藝。看起來很高大上，但全球市場根本用不了那么多。反而是成熟制程、封裝測試這些實際需求更大，卻沒人投。

微軟最近宣布砸33億美元，把富士康的爛尾廠改建成AI數據中心。資本一看制造業不賺錢，就全往“虛擬經濟”跑。AI、云計算、算力中心，聽起來熱火朝天，其實泡沫越來越大。

而且美國對中國的技術封鎖也沒起到預期效果，今年6月美國又加碼限制芯片設計軟件和噴氣發動機技術出口。但中國這邊直接用稀土反制，中國對美稀土永磁出口暴跌58.5%。

你卡我芯片，我卡你稀土，大家都不好過，但最受傷的是美國新能源和軍工產業鏈。

特朗普的邏輯是：加關稅逼中國讓步，讓制造業回美國。可現實是，美國從中國進口的商品是少了點，但轉頭又從越南、印度這些國家買了差不多的貨。

這些國家很多工廠背后還是中國企業，原材料也來自中國，所以成本不降反升。美國零售聯合會的數據說得很清楚：每個美國家庭一年多掏800美元，尤其是中低收入家庭最受傷。

而且政策反復，企業不知道該怎么規劃。2025年中美才剛簽了《經貿合作備忘錄》，說是要分階段取消關稅，結果特朗普又跳出來說要重新加“對等關稅”。企業剛想投資，又得收手等風向。

特朗普想搞的是“全球和中國脫鉤”，實質是想把中國踢出供應鏈核心。搞了個“印太經濟框架”，想拉攏日韓、東南亞組團圍堵中國。

但這些國家本身就和中國綁定得很深，95%的商品替代品還是得靠亞洲生產，中國照樣是原材料和關鍵零部件的供應地。供應鏈沒斷，路線倒是繞了個圈。

6月初，中美在倫敦搞了第一次經貿磋商機制，算是給這場拉鋸戰裝上了“減震器”。首輪就說好7月起取消65%的消費品關稅，半導體領域也達成了部分妥協：美國放寬14納米設備出口，中國開放第三代半導體專利池。

但別高興得太早。這只是暫時的緩和。美國還保留著電動車5%的“安全緩沖稅”，中國這邊稀土出口許可證制度也沒松口。互信還遠遠不夠。

民主黨議員帕內塔最近公開批評特朗普，說他的“復古經濟幻想”正在拖垮美國。他還呼吁國會要收回貿易決策權，不然企業根本無所適從。

這場“脫鉤游戲”打到現在，已經不是誰贏誰輸這么簡單了，而是暴露出美國經濟的深層問題：制造業空心化、政策搖擺不定、基礎設施滯后、技術泡沫膨脹。

中國沒被搞垮，反而激發了更多自主創新的動力；而美國，正面臨一輪自我反噬的結構性危機。

未來中美關系會不會緩和？會的，但不會徹底。博弈還在繼續，但節奏變了。

而這一次，美國得先解決自己的問題。否則脫鉤沒脫成，自己先掉鏈子。