6月19日，對于A 股市場的投資者而言，是個難忘的“黑色星期四”。這一天，三大指數如斷了線的風箏，一路狂瀉，滬指收盤跌 0.79%，深成指跌 1.21%，創業板指更是重挫 1.36%。

個股方面，超 4600 只個股如風中殘燭，飄搖下跌，市場哀鴻遍野，成交額卻高達 1.28 萬億元，多空雙方在這一天展開了一場驚心動魄的慘烈廝殺，最終空頭大獲全勝。

一、暴跌導火索：外部沖擊如山壓頂

（一）美聯儲“鷹語”攪亂全球資金流向

美聯儲在6月議息會議上雖維持利率不變，可鮑威爾一番講話，恰似平地驚雷。他著重強調關稅對通脹的頑固影響，還暗示年內僅降息兩次，這一預期如冷水澆頭，令市場大失所望。

消息一出，美元指數瞬間抖擻精神，強勢突破99關口。在全球資本這個大棋局里，美元走強就如同一塊強力磁石，吸引資金紛紛回流美國。新興市場首當其沖，A股也深陷資金外流的漩渦，北向資金當日凈流出超百億元，成為A股下跌路上的 “重磅炸彈”，狠狠砸穿了市場的做多信心。

（二）中東戰火點燃全球避險烽火

伊朗與以色列沖突陡然升級，伊朗果斷發動“真實承諾 3”導彈打擊，美國雖批準打擊伊朗計劃，目前尚未付諸行動，可緊張氛圍已如緊繃的弓弦，一觸即發。地緣政治的火藥桶劇烈搖晃，國際油價坐上過山車，布倫特原油一路飆升至 77美元/桶。市場擔憂情緒呈燎原之勢，恐慌指數直線攀升，全球投資者紛紛開啟避險模式。

亞太股市無一幸免，紛紛下挫，A股也難以在這場風暴中獨善其身。投資者們如驚弓之鳥，拋售股票，抱緊黃金、債券等避險資產，大量資金撤離股市，致使 A 股市場失血嚴重，指數大幅跳水。

二、暴跌放大器：內部壓力集中爆發

（一）主力資金大逃亡，技術破位引發恐慌拋售

主力資金在這一天猶如驚惶失措的羊群，加速逃離市場，單日凈流出超700億元。融券做空與量化交易本就像市場中的“雙刃劍”，在下跌行情中，反而成了助跌的惡魔，加劇了市場拋壓。

從技術層面看，滬指此前一直處于微妙的變盤窗口期，20日均線本是重要支撐防線，可在當日被無情跌破。5和10日均線死叉后開口進一步放大，暗示上方重心下移拋壓加大。勉強的收在在6月3日陽線收盤價上方，以當前收盤形式，周五指數大概率是低開，低開下探后關鍵支撐在5月23日陰線的收盤價3348，最強支撐應該在5月27日低點3332.49，這一線也剛好是雙頭形態的頸線位，一旦破位，雙頭形態確立，指數將進入加速下跌的風險。

MACD指標死叉后持續開口朝下，綠色動能柱持續放量，暗示空頭動能加大。

（二）板塊分化嚴重，負面情緒連鎖反應

金融板塊坍塌，拖累指數下行：證券、保險等金融板塊在當日充當了領跌 “先鋒”。陸家嘴論壇雖釋放出金融開放政策，本應是市場的一針“強心劑”，但市場卻并不買賬。投資者反而擔憂金融開放會加劇行業競爭，對金融股未來盈利預期大打折扣，用腳投票，資金如潮水般從金融板塊撤離，金融股股價紛紛下挫，對指數形成沉重拖累，如同巨石墜地，拉著大盤一路向下。

創新藥與核電板塊重挫，加劇市場恐慌：創新藥行業本就因研發的高風險、高不確定性，像走在鋼絲上。在市場整體情緒低迷的大環境下，投資者對其信心降至冰點，紛紛拋售相關股票，創新藥板塊大幅回調。核電板塊也因政策推進節奏放緩，前景蒙上一層陰影，股價應聲下跌。這兩個板塊的重挫，如同在本就脆弱的市場情緒中投入兩顆 “震撼彈”，負面情緒迅速傳導至其他板塊，引發市場更大范圍的恐慌。

局部亮點獨木難支，無法挽回市場頹勢：油氣板塊受中東局勢推動、人形機器人借行業展會東風、PCB 因英偉達訂單刺激，在一片下跌聲中逆勢活躍。但這些板塊體量有限，猶如在洶涌波濤中的幾葉扁舟，難以對抗市場整體下跌的滔天巨浪，無法改變市場全面潰敗的局面，A 股依舊在下跌的泥沼中越陷越深。

（三）宏觀經濟隱憂疊加政策調整，市場信心受挫

經濟增長預期陰霾不散：全球產業鏈在疫情反復沖擊、貿易保護主義抬頭等多重打擊下，變得支離破碎，穩定性大打折扣。國內經濟增速放緩的擔憂也如烏云般，一直籠罩在市場上空。中美貿易摩擦雖有緩和跡象，但不確定性猶存。在這些復雜因素交織下，投資者對企業未來盈利前景充滿疑慮，變得謹小慎微，紛紛減少股票投資，資金持續從股市流出，市場缺乏向上的動力。

金融監管趨嚴與流動性邊際收緊：近期，金融監管持續加碼，科創板調層規則調整、房地產金融管控加強等措施陸續出臺。與此同時，市場流動性邊際收緊，資金面愈發緊張。部分資金出于謹慎考慮，選擇離場觀望，市場做多力量被嚴重削弱。在外部沖擊與內部調整的雙重擠壓下，市場下跌壓力如山洪暴發，一瀉千里。

三、后市展望：在黑暗中尋找曙光

短期：多空激烈博弈，市場仍處動蕩期

地緣政治與國際油價走勢成關鍵變量：中東局勢若進一步惡化，油氣板塊或許還能在短期內逞強，但全球風險偏好將進一步被打壓，A 股大概率繼續在低谷徘徊，承受巨大下行壓力。反之，若中東局勢峰回路轉，出現緩和跡象，市場恐慌情緒將得到極大緩解，風險資產有望迎來喘息之機，A 股也可能迎來反彈。國際油價走勢同樣牽一發而動全身，油價居高不下，會引發全球通脹擔憂，壓制經濟復蘇預期，給 A 股套上沉重枷鎖；若油價回落，將減輕通脹壓力，為市場情緒回暖創造條件。

政策面動向決定市場信心修復程度：國內政策走向成為影響短期市場的核心因素。陸家嘴論壇后續若能有超預期政策落地，央行通過降準、降息等手段為市場注入流動性，或者出臺強有力的經濟刺激政策，將極大提振市場信心，A股有望在短期內企穩回升。反之，若政策面持續沉默，市場信心難以快速修復，可能繼續在低位震蕩，尋找支撐。

技術面修復任重道遠：從技術圖形看，滬指跌破20日均線后，短期均線系統呈空頭排列，要修復這種不利局面，需要大量資金入場以及時間的沉淀。若市場短期內無法迅速收復失地，投資者信心將進一步受挫，市場可能陷入較長時間的調整。但如果在關鍵支撐位，3300點附近，能獲得強大資金支撐，出現抄底資金踴躍入場的情況，市場也可能上演超跌反彈行情，不過反彈力度和持續性仍有待觀察。