此前還在強調“我命由我不由天”，如今卻面臨現實的挑戰。近日，哪吒汽車的主體公司合眾新能源被申請破產重整，根據全國企業破產重整案件信息網顯示，一家名為上海禹形廣告的公司，已正式向浙江嘉興中院申請對哪吒汽車進行破產重整。這一消息引發了整個新能源汽車行業的廣泛關注。

回顧2022年，哪吒汽車表現突出，年銷量達15.2萬輛，成為當年新勢力品牌的銷量冠軍，發展勢頭強勁。然而市場變化迅速，到了2024年，哪吒汽車銷量出現顯著下滑，同比減少近半，降至6.45萬輛。從高峰到低谷，僅用了兩年時間。

資本市場的態度往往是行業狀況的重要反映。360集團的投資變動頗具代表性：2021年，周鴻祎宣布計劃投資29億元，目標成為哪吒汽車第二大股東（持股16.594%）。但到2022年，在僅支付了19億元后，360集團便將剩余價值約10億元的股權無償轉讓給其他投資機構，自身持股比例降至不足10%。

財報顯示，360集團在2022年和2023年因投資哪吒汽車分別虧損近6億元和近7億元，累計虧損約13億元。這一系列動作顯示出資本方態度的轉變。此前討論的40-45億元E輪融資計劃，在當前的破產重整背景下顯得前景不明。

哪吒汽車當前的困境影響不僅限于自身。作為浙江桐鄉市重點扶持的智能汽車產業企業，當地政府曾為其提供了土地、資金、人才等多方面的政策支持，并圍繞其打造了配套產業鏈（如福瑞泰克）。2022年，相關產業在桐鄉創造了324億元的產值。

如今，根據賬面數據，哪吒汽車資產總額約213億元，負債總額逾184億元，凈資產僅剩約29億元。其困境可能導致桐鄉財政局所持的5.19%股份價值受損，辛苦構建的產業鏈面臨斷裂風險，前期投入存在損失可能。

哪吒汽車走到這一步，內部問題同樣顯著。公司戰略方向不夠清晰，錯失了關鍵的技術發展機遇期。核心管理團隊穩定性不足，包括CEO張勇調崗、海外負責人周江離職等高管變動頻繁。董事會層面也存在分歧，甚至有股東試圖推動創始人方運舟卸任。尤為嚴重的是欠薪問題，導致包括智能駕駛團隊在內的核心人才大量流失。這些人才在尋求新工作時，其市場價值也受到不利影響，反映出行業對管理團隊穩定性和執行力的更高要求。

哪吒汽車的破產重整申請，折射出整個新能源汽車行業的嚴峻現實。依靠“燒錢換市場”的模式已難以為繼。資本態度趨于謹慎，融資難度和門檻大幅提高。行業整合正在加速，資源（資金、人才、市場機會）加速向頭部企業或具備自我造血能力的公司集中，競爭力不足的企業面臨淘汰。

哪吒汽車的案例為新造車企業敲響了警鐘：生存法則已經改變。嚴格控制成本、追求精細化運營成為生存基礎。建立可持續的盈利模式至關重要，僅靠故事難以獲得持續投資。技術研發必須轉化為用戶可感知的實際價值。此外，穩定且高效的管理團隊是公司最核心的資產之一。

汽車網評：哪吒汽車的現狀，標志著依賴資本熱情和宏大敘事的造車階段基本結束。行業進入下半場，競爭核心轉向企業內功、運營效率和盈利能力。雖然陣痛難免，但這也促使行業回歸理性：只有遵循商業規律、具備扎實經營能力和自我造血功能的企業，才有可能在競爭中生存并最終勝出。哪吒的經歷令人惋惜，也為整個行業提供了深刻的警示。競爭進入新階段，剩余的企業需要憑借真正的實力應對挑戰。