本報記者 王 寧

2025年債券市場整體呈現波動性增強特征，受此影響，年內債券型基金凈值普遍走強。Wind資訊數據顯示，截至6月20日，年內有6575只債券型基金凈值實現增長，占債券型基金總量的九成以上。其中，有6只產品凈值增長超過10%。

多位受訪基金經理向《證券日報》記者表示，今年以來，國內經濟發展韌性十足，市場信心有所提振，貨幣政策適度寬松，債券市場也表現出較明顯投資機會，債券型基金凈值由此普遍走強。展望全年，基于對宏觀經濟的樂觀預期，債券型基金凈值仍有望繼續走強。

從債券型基金年內表現來看，上述6只年內凈值增長超過10%的產品中，華商豐利增強定開A以13.75%的成績奪得榜首，富國優化增強系列產品年內凈值增長也都超過10%。從凈值增長幅度榜單前十來看，上榜產品年內凈值均增長超過8%，混合債二級基金和可轉換債基金包攬了全部名額。

此外，另有251只產品年內凈值增長保持在3%至8%，同樣超過了純債基金年化收益水平。按類別來看，這些產品涵蓋了可轉換債、國際（QDII）債券型、混合債一級、中長期純債等。

華商基金多資產投資部固收投資副總監、基金經理厲騫向《證券日報》記者表示，今年國內宏觀經濟持續向好態勢不變，預計全年經濟增長有望延續。具體來看，樓市和股市等政策基調對市場信心有提振作用，貨幣政策轉為適度寬松。“國內財政政策更加積極，專項債投放領域放松促進宏觀經濟數據繼續保持偏強運行，這些對債券市場的表現具有較強刺激作用，市場投資機會突出。”

6月份以來，債券型基金產品凈值依然表現較好。數據顯示，有141只產品凈值增長在1%以上。其中，有4只產品凈值增長超過3%，有18只產品凈值增長超過2%，以中長期純債和混合債二級為主。

中歐可轉債基金經理李波告訴記者，近期權益市場區間震蕩走勢清晰，各板塊波動都在縮窄，各指數向下有明確托底資金，市場風險偏好也有明顯支撐。轉債方面，目前估值和價格仍在相對合理區間，震蕩區間不會太寬泛。“短期來看，若科技板塊行情向好，轉債有可能出現突破區間機會。如果權益市場仍處在風格快速輪動下，轉債市場可能無法擺脫窄幅震蕩局面。”

此外，雖然今年貨幣政策維持適度寬松，但降準降息時點不明確，資金面偏緊壓制債市表現。分析人士認為，債券市場全年或以震蕩為主，貨幣政策寬松仍將支撐債市，但利率低位和資金面波動可能抑制上漲空間，結構性機會或時有出現。

“預計國內經濟政策協同發力與加大逆周期調節力度，有望推進全年經濟平穩上升。”厲騫認為，2025年整體宏觀流動性環境或有利于市場風險偏好抬升，未來權益市場資產配置可關注內需、科技、紅利等投資機會。

國泰基金十年國債ETF基金經理王振揚表示，第三季度債券市場有望出現趨勢性行情。

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來源：證券日報