受中東局勢驟然緊張等因素影響，紐約COMEX黃金期貨主力合約報價再度站上3400美元/盎司，較前一周回升逾100美元/盎司。

對金飾加工企業而言，這未必是好消息。

“中東的緊張局勢推高了黃金價格持續上漲的預期，眾多下游金店認為中秋、國慶假期的金飾消費需求將繼續走低，進一步壓縮采購力度。”深圳水貝地區一家大型金飾加工企業的生產總監趙立榮說。

“近期，多家小型金飾加工企業被迫關閉，因為下游金店的訂單太少，大家都在拼加工費價格，以爭搶所剩不多的訂單，一些資金鏈極度緊張與加工業務無利可圖的小型金飾加工企業認賠出局。”趙立榮說。

事實上，大型金飾加工企業的日子也不好過。由于金飾消費需求疲軟與加工費價格戰激烈，整個金飾加工行業不斷承壓，他們只能努力維護老客戶的訂單勉強度日。

世界黃金協會發布的數據顯示，今年一季度，由于迭創新高的黃金價格抑制國內金飾消費需求和零售商補貨量，加之零售金店數量縮減，今年一季度金飾需求持續承壓，同比減少32%，達到125噸。

水貝地區一家大型金飾加工企業負責人王挺稱，為了熬過高金價帶來的金飾消費低迷期，近期他已對部分員工執行“做三休四”的彈性工作制度。但此舉能否幫助企業“過冬”，他心里也沒底。

相比金價高企，王挺認為，當前國內金飾加工產業更嚴峻的長期挑戰是結婚人數與出生率雙雙趨降帶來的金飾剛性需求的不斷萎縮。

“我們測算過，婚慶與生娃所帶來的金飾剛性需求，約占到國內整體金屬需求的逾30%，若這部分金飾需求持續下滑，將令金飾加工產業產能過剩。”王挺說他目前的重點工作是采取各種辦法去產能。

?“活下來”不容易

“原以為5月全球黃金價格回調能激活金飾消費需求，但6月以來持續緊張的中東局勢推高了黃金上漲預期，令下游金店又收緊了采購力度。”在趙立榮看來，對金價繼續走高的預期，正迅速影響下游金店對中秋、國慶假期的金飾訂單采購力度。“近期我與多位國內金店連鎖企業老板溝通發現，他們都認為未來一段時間金價趨漲將令金飾消費需求進一步疲軟，打算再壓縮至少20%的金飾采購訂單。”趙立榮說，這意味著今年前5個月，他所在的金飾加工企業訂單在減少逾25%的基礎上，還將進一步壓縮約20%。“能活下來，真的很不容易。”水貝地區中等規模金飾加工企業負責人薛強說他為了維持生計，已大幅削減大克重的金鐲與項鏈的生產業務，轉而多接收輕量化、小克重的硬足金與金豆產品訂單，盡管后者的加工費收入較前者更低，但至少能避免企業無單可做。

世界黃金協會中國區CEO王立新此前接受經濟觀察報采訪時表示，當前受高金價影響，在同等金飾購買預算的情況下，民眾更傾向購買小克重的金飾品。

此外，薛強還決定不再接受任何自營模式的金飾采購訂單，避免墊資采購加工生產金飾品。記者也了解到，近期不少中小型金飾加工企業紛紛離場的重要原因也在于自營模式。

自營模式指企業先墊資采購黃金原料再加工成金飾品，后銷售給金店收回貨款。自營模式的利潤率顯著高于來料加工模式。

隨著金價快速上漲，若黃金加工費收入難以跑贏金價漲幅，企業缺乏足夠周轉資金維系自營模式，資金鏈很容易斷裂。“不少中小型金飾加工企業出貨一次，只有不到7元/克的金飾加工費收入，但同期金價漲幅超過10元/克。”薛強說。

自營模式還有一個不容忽視的風險是下游金店數量收縮所帶來的部分訂單交付違約，金飾加工企業墊資采購黃金原料加工生產后，最終收不到全額貨款，資金鏈也會斷裂。

數據顯示，越來越多金飾銷售連鎖企業縮減金店數量。今年一季度，周大生凈關店177家至4831家；周大福主品牌凈關閉397家門店至6423個。“以往，我們對某些金飾銷售連鎖品牌采取收取部分訂金，墊資采購黃金原料加工生產金飾品交付再收取剩余貨款的服務模式，但現在我們基本都采取來料加工模式。”趙立榮說。“前些年的經濟增長與金飾購買熱導致金店數量快速擴張，金飾加工產能隨之迅猛擴張。如今如何有效去產能以適應金飾零售行業洗牌整合與新的金飾消費環境，是決定我們能否活下來的關鍵。”趙立榮說他已著手優化員工數量與壓縮部分產能。為了平穩去產能，他還開始接受投資金條的生產訂單，盡管其加工費收入不到5元/克。

薛強說，深圳水貝地區不少金飾加工企業都在采取類似舉措，在力爭存活下來的基礎上實現去產能。

額外的經營開支

面對日益減少的下游金店金飾采購訂單，金飾加工企業除了打起加工費價格戰，還在增值服務方面花心思。

王挺告訴記者，以往，金飾加工企業只需將金飾品發貨送往金飾零售連鎖企業，后者分配給各大門店。如今，越來越多大型金飾零售企業會要求金飾加工企業按照他們的產品分配要求，將金飾品送往指定門店，加工企業不得不承擔額外的分發物流配送工作與相應費用開支。“為了留住訂單，我們只能自掏腰包，將這項服務做好。”王挺還發現，越來越多大型金飾零售連鎖企業的個性化要求日益增多。比如往年大型金飾零售連鎖企業會給出年度采購規模與不同款式金飾采購清單，以及這些款式金飾的設計圖紙，金飾加工企業只需按部就班完成生產交付即可。今年起，這些企業的采購模式也發生了改變。他們一方面對加盟店的金飾品采購仍延續“年單模式”，但采購量持續縮小；另一方面允許部分直營店根據當地消費者偏好與銷售狀況自主采購金飾品，這導致金飾加工企業的訂單管理交付流程更加復雜。

具體而言，金飾加工企業需要額外采購ERP管理軟件，解決金飾零售連鎖企業不同采購渠道（加盟店與直營店）差異化訂單的生產交付要求，還要提升金飾品設計能力，滿足直營店的個性化采購偏好。

“我們花費重金邀請設計團隊，圍繞多個熱門IP設計了多款金飾品。但如果這些直營店覺得這些款式缺乏銷售前景而不愿采購，我們只能自己買單設計費用。”王挺有時徹夜難眠，滿腦子想著如何研發契合民眾購買偏好與市場需求的金飾款式。

令王挺更頭疼的是，金飾零售連鎖企業的另類要求清單仍在不斷增加。“5月以來，多家金飾零售連鎖企業想與我們簽訂一份對賭協議，即他們采購我們自主研發的金飾款式進行試點銷售，若銷量達到預期，他們將加大采購量，反之將大幅減少往年的采購規模。”王挺說，這意味著金飾加工企業的未來訂單，很大程度取決于自己研發的金飾款式能否一直熱銷，但他自己也沒有把握。

王挺算了一筆賬：金飾加工費收入因價格戰而持續調降逾25%后，再扣除ERP采購與訂單管理、物流交付費用，幾乎所剩無幾，這還不包括員工薪酬等經營開支。但為了能盡可能鞏固下游金飾零售連鎖企業的訂單，他只能咬牙堅持。

記者注意到，越來越多水貝地區金飾加工企業紛紛選擇業務出海以對沖國內業務下滑壓力，但這無形間又增加了一筆額外開支。

薛強告訴記者，目前他前往中東、東盟、歐洲等地區推介金飾款式，差旅營銷花費不少，但收到的海外訂單屈指可數。

“海外市場民眾長期習慣購買18K、20K與22K金，當前中國金飾加工以足金為主。海外國家民眾是否接受足金金飾，將是一大挑戰。此外，中國金飾加工企業的金飾設計，能否契合海外國家文化歷史與當地市場需求，也是一大變數。”薛強說，當前金飾加工企業業務出海的首選對象是境外華人，后者對足金飾品的接受度更高。但海外華人市場的金飾消費規模不算大，仍無法有效對沖國內業務下滑的窘境。

（作者 陳植）

免責聲明：本文觀點僅代表作者本人，供參考、交流，不構成任何建議。

陳植

長期關注銀行、保險、外匯、黃金、企業出海、科技金融、產融結合等領域報道，敏銳深入洞察全球經濟趨勢與中國經濟前景。