6月23日A股低開高走。上證指數收于3381.58點，上漲0.65%，成交額4428億元；深證成指收于10048.39點，上漲0.43%，成交額6798億元。板塊方面，計算機、國防軍工、煤炭領漲，食品飲料、家用電器領跌。

短期來看，A股的風險偏好有所回落，煤炭、銀行等紅利板塊再次領漲。6月以來，港口數據率先回落，“搶出口”效應提前走弱，宏觀主要矛盾由外需韌性向國內政策轉化。進入三季度后，宏觀支撐可能會迎來一個空窗期。另一方面，短期海外擾動明顯增加。7月初，美債集中到期，美國對其他國家對等關稅豁免期結束，這些事件的走向將帶來較大的不確定性。

此外，中東的地緣擾動仍有加劇風險，但此類事件性交易難度偏高，窗口相對短暫，建議投資者回避。市場整體風險偏好降低后，紅利風格有望維持較好表現，建議關注紅利國企ETF（510720）、紅利港股ETF（159331）、現金流ETF(159399)的配置價值。

隨著貨幣環境的繼續寬松，國內各項數據的逐步走弱，債券或將迎來更好的表現。從基本面來看，本輪債市上漲過程中雖然搶出口效應及社零對基本面形成一定支撐，但從內生性及延續性考慮，對債市仍難言利空。

從政策面來看，本輪債市上漲過程中貨幣寬松空間較前幾輪有所打開，穩增長政策或仍在蓄力期。同業存單利率依然偏高，后續有望繼續下行并打開資金面上的約束。近期大行持續買入短期限國債，短端利率明顯下行，收益率曲線逐漸走陡，為長端利率下行打開了空間。目前長端利率相對平穩，未來或將突破前期低點，建議擇機布局十年國債ETF（511260）。

風險提示：投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。