文章來源：藍鯨觀察

　　穩定幣的爆火，再度將人們關注的焦點聚焦在了金融科技的身上。無論是傳統的金融機構，還是新生的金融科技玩家，無一不再將焦點錨定在穩定幣的身上。5月份，美國參議院通過了《指導和確立美國穩定幣國家創新法案》關鍵程序性投票，即“天才法案”；僅僅過了一天的時間，中國香港就通過了《穩定幣條例草案》，日前經過憲報刊登，該草案正式成為法例，即《穩定幣條例》。再之后，英國也發布了穩定幣監管提案……有關穩定幣的消息一波接過一波，有關穩定幣討論的熱潮一浪高過一浪。

　　當監管層面開始出臺有關“穩定幣”的相關規范措施的同時，我們看到的是，互聯網巨頭們開始布局穩定幣。據《經濟參考報》的消息顯示，京東創始人劉強東表示，京東正籌備在全球主要貨幣國家申請穩定幣牌照。借助穩定幣牌照，京東期望達成全球企業間的匯兌服務，大幅降低跨境支付成本。按照規劃，全球跨境支付成本有望削減90%，支付效率則將提升至10秒內完成。京東方面表示，《條例》的通過標志著將穩定幣這一虛擬資產正式納入法治監管體系。京東幣鏈作為香港穩定幣發行人沙盒的參與方，將嚴格遵守《條例》的內容，積極與全球合作伙伴及監管機構共同落地更多場景，構建產業生態，推動產業的健康、合規、可持續發展。

　　京東在快步布局穩定幣的同時，另外一家互聯網企業，同樣在進行相關的操作。螞蟻國際6月12日表示，將于《條例》生效、相關通道開啟后盡快提交牌照申請。螞蟻國際透露，正在全球財資管理方面加速投資、拓展合作，將公司的AI、區塊鏈和穩定幣創新投入真實可靠的大規模應用。

　　除了京東、螞蟻國際這樣的互聯網巨頭之外，支付機構同樣對穩定幣摩拳擦掌。6月16日晚，拉卡拉公告正在籌劃境外發行股份（H股）并在香港聯交所上市事項，也被業界認為意在穩定幣。而受穩定幣利好的影響，連連數字（02598.HK）股價一路走高。

　　隨著越來越多的玩家們加入到穩定幣的新戰局里，特別是穩定幣開始在不同的業務場景當中發揮出越來越大的作用，透過它，我們將會更多地看到的是金融科技來到了一個全新的階段。毫不夸張地說，穩定幣是金融科技進化到新階段的重要標志。

　　穩定幣，是虛實結合的必然

　　時下，一場全新的變革，正在各行各業上演著。然而，如果我們對于這樣一場變革進行總結和定義的話，數實融合、虛實結合，無疑是這一趨勢的直接體現。正是在互聯網時代需要與之匹配的“基礎設施”一樣，在虛實結合的時代背景之下，同樣需要有與之匹配的“基礎設施”。穩定幣的出現，恰恰是這樣一種現象的直接體現。

　　說到底，穩定幣，必須要有實實在在的應用場景作為支撐，才能真正合理而規范地發揮出它的功能和作用。正如上文所提到的那樣，雖然香港《穩定幣條例》將于8月1日生效，屆時香港金融管理局（以下簡稱“金管局”）將開始接受牌照申請。但是，要想把穩定幣的功能得到最大限度地發揮，還是要有實際的應用場景與之對應。金管局總裁余偉文表示，考慮到穩定幣是相對新興的產物、發行業務所涉及的風險、對用戶的保障，以及市場的承載力和長遠發展，牌照發放設有相當高的門檻，香港預期在初始階段只會批出數個牌照。獲發牌的穩定幣發行人必須有實實在在的應用場景，以穩健和可持續的方式營運業務。

　　說到底，穩定幣還是要實實在在地支持實體經濟的發展，還是要更好地助力虛實融合的進行。一直以來，我們都在說，金融科技的進化，需要與時下產業的發展協同共振。當市場開始將虛實結合看成是新的發展突破口的時候，穩定幣無疑是支撐這樣一種發展的新型“基礎設施”。

　　如果我們將穩定幣看成是虛實結合的必然，那么，金融科技的進化，同樣是以助力虛實結合為終極追求的。當我們從這樣一個角度來看待穩定幣的時候，才能不會把穩定幣看成是一個憑空出現的存在，而是有著實實在在的產業應用場景的存在。

　　穩定幣，是傳統金融工具的再進化

　　僅僅只是將穩定幣冠以“高科技”的頭銜，而忽略了其作為一款金融工具的本質特征，其實是無法真正完全理解穩定幣的功能和作用的。穩定幣之所以能夠成為金融科技再進化的標志，其中一個很重要的原因在于，它是傳統金融工具的再進化，它是“金融”和“科技”兩種元素再度融合的結果。

　　業內有關人士就曾經直言不諱地指出，作為錨定法定貨幣或大宗商品價值的加密貨幣，穩定幣憑借儲備資產與算法機制維持價格穩定，在加密世界與傳統金融之間架起“價值橋梁”，具備加密貨幣的便捷性和去中心化特點，又有相對穩定的價值。說到底，穩定幣，其實就是傳統金融與現代科技深度結合的產物。如果忽略了穩定幣作為金融工具的最本質、最核心的風險管控等方面的特質，那么，我們勢必是無法真正把握穩定幣的內在邏輯的。

　　除了看到穩定幣作為一種傳統的金融工具所具備的特質之外，我們還應該看到的是，穩定幣本身有著較為先進的技術特征。根據百度百科資料顯示，穩定幣的原理主要基于其錨定機制。常見的錨定方式有三種：法幣錨定、加密資產錨定和算法錨定。如果我們將法幣錨定，看成是其作為傳統金融工具的特質體現的話，那么餓，加密資產和算法錨定，則是其與“科技”元素深度錨定的真實再現。

　　以算法錨定為例，算法錨定的穩定幣不依賴于任何實物資產或加密資產的抵押，而是通過算法來調節穩定幣的供應量，以維持其價格穩定。當穩定幣價格高于錨定價格時，算法會增加供應量；當價格低于錨定價格時，算法會減少供應量。然而，這種方式的穩定性相對較弱，因為算法的有效性在市場極端情況下可能會受到挑戰。

　　可見，以算法為代表的科技，在穩定幣的發展過程當中，同樣扮演著相當重要的角色。正是因為穩定幣本身所攜帶著的與“金融”、“科技”兩種元素的結合，它才會是傳統金融的再進化。傳統金融，依然是穩定幣的精神內核，而以算法為代表的新技術，則是將它的功能和作用得到進一步發揮和延伸的“催化劑”。

　　穩定幣，是金融科技與產業鏈、供應鏈深度融合的標志

　　經歷了互聯網時代的洗禮之后，人們對于金融科技有了一個新的認識。對于這樣一種新的認識總結，不難發現，金融科技還是要將觸角深入到產業鏈、供應鏈之中。只有這樣，金融科技才不會是一個獨立與產業鏈、供應鏈之外的存在，才不會是一個獨立于實體經濟之外的存在，而是一個與實體經濟產生了深度融合的存在。穩定幣之所以會受到如此多的關注，其中一個很重要的原因在于，它可以將金融科技與產業鏈、供應鏈再度實現一次深度融合。

　　隨著越來越多的企業出海，跨境支付，成為了一個全新的熱點領域。如果能夠找到一個破解跨境支付難題的方式和方法，無疑將會促進產業鏈、供應鏈的加速發展。而在跨境支付領域，穩定幣也具有巨大的潛力。傳統的跨境支付往往需要經過多個中間機構，費用高昂且時間較長。而穩定幣可以實現快速、低成本的跨境轉賬，提高了資金的流動性和使用效率。

　　除了跨境支付之外，穩定幣與產業鏈、供應鏈深度融合的表現，還在于它可以將現實世界中實體資產的收益權以代幣（token）的形式在區塊鏈網絡上實現交易與流轉。簡單來說，RWA就是把現實資產搬到區塊鏈上，實現物理世界資產與加密世界的連接，通過區塊鏈技術將現實中的實體資產（如房產、設備、債券、新能源設施等），轉化為鏈上可交易的數字通證。

　　可以說，穩定幣，是金融科技與產業鏈、供應鏈再度深度融合的標志。對于每一個想要在這樣一個領域里有所作為的玩家們來講，不斷地找到穩定幣與現實場景的聯系，并支撐現實場景的供應鏈、產業鏈的發展，才能真正將穩定幣的風險降到最低。因此，對于穩定幣發行人的監管，特別是對于穩定幣發行人的產業鏈、供應鏈的監管，才是保證可以將穩定幣的風險降到最低的關鍵。

　　結論

　　穩定幣，其實是金融科技在長期進化過程當中的一個產物。將穩定幣的發展放置于金融科技的語境之中，我們才能避免陷入到就穩定幣而論穩定幣，卻無法將穩定幣與現實場景結合的怪圈。總之，客觀理性地看待穩定幣，特別是將穩定幣放置于支撐產業發展的視角來看待，才能真正把握穩定幣的正確發展邏輯。

轉自：市場資訊