財(cái)聯(lián)社6月25日訊（記者 梁柯志）6月中旬，車企“60天賬期”話題引爆輿論，并將供應(yīng)鏈金融再度拉回大眾視野之中。

財(cái)聯(lián)社記者近日調(diào)研了解到，近兩年來除汽車行業(yè)被市場詬病外，其他不少行業(yè)也都存在類似的供應(yīng)商賬期被拉長現(xiàn)象。

多位受訪的銀行與供應(yīng)鏈金融行業(yè)人士向財(cái)聯(lián)社記者表示，隨著企業(yè)帳期逐漸拉長，市場上產(chǎn)生了較為集中的短期過橋融資和類供應(yīng)鏈金融融資的業(yè)務(wù)需求。這種需求，一方面催生商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)體量快速增長；另一方面，也在吸引多個領(lǐng)域的民間資本持續(xù)涌入。

多家全國性上市銀行年報數(shù)據(jù)顯示，對公領(lǐng)域中供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)增速非常可觀。

截至2024年年末，平安銀行供應(yīng)鏈金融融資發(fā)生額1.6萬億元，同比大幅增長19.9%；中信銀行累計(jì)為48,467家企業(yè)提供16,634.65億元供應(yīng)鏈融資，分別較上年末增長23.55%和8.91%；招商銀行供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)量10,147.12億元，同比增長23.94%。

即便如此，市場需求也難言得到完全滿足。財(cái)聯(lián)社記者了解到，去年以來不少社會資本正在涌入由各類供應(yīng)鏈公司、保理、資產(chǎn)管理公司和中小企業(yè)組成的民間供應(yīng)鏈金融體系，瞄準(zhǔn)的正是需求的快速增長。

其核心動因，毫無疑問是利潤空間。

據(jù)財(cái)聯(lián)社記者了解，當(dāng)前一線城市短期過橋融資月均利率在3%左右，也即相當(dāng)于年化利率36%左右。有從業(yè)人員告訴記者，二三線城市由于競爭程度低于一線城市，此類業(yè)務(wù)月利率水平甚至可能會明顯超過3%，達(dá)到年化40%左右水平。

6月20日，廣州一家從事民間供應(yīng)鏈金融公司負(fù)責(zé)人對財(cái)聯(lián)社表示，很多中小企業(yè)沒有抵押品只能通過供應(yīng)鏈金融方式來融資，短期融資也往往包裝到供應(yīng)鏈金融里面。資金成本月均3%左右，在當(dāng)前低利率情況下，多數(shù)投資年化收益率很難超過5%，這一水平對閑置資金的吸引力還是比較大。

市場需求快速膨脹，多類民間資本輾轉(zhuǎn)流入

6月20日，廣東一家大型信息技術(shù)服務(wù)商負(fù)責(zé)人對財(cái)聯(lián)社表示，受到多種因素影響，該公司服務(wù)的大中型企業(yè)的帳期，在今年1月以來明顯拉長，90天、120天是常態(tài)，個別企業(yè)回款受到多方因素影響，甚至在一年以上。今年3月27日發(fā)布的《中國供應(yīng)鏈服務(wù)及產(chǎn)融調(diào)查報告（2025）》亦顯示，2024年前三季度，中國中小企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長至134.80天，高于2023年的116.09天，凸顯近年來企業(yè)回款壓力有所加大的苗頭。

這種趨勢之下，接受財(cái)聯(lián)社記者采訪的業(yè)內(nèi)人士，無論是持牌機(jī)構(gòu)還是民間機(jī)構(gòu)，均一致認(rèn)可供應(yīng)鏈金融市場有望以較快速度繼續(xù)擴(kuò)大。

中研普華《2025-2030年供應(yīng)鏈金融行業(yè)報告》顯示，2024年中國供應(yīng)鏈金融市場規(guī)模達(dá)45.6萬億元，較2020年增長2.1倍，其中應(yīng)收賬款融資占比58%，而存貨融資增速最快，大幅增加37%。

財(cái)聯(lián)社記者了解到，近一段時間來包括曾經(jīng)的銀行行長、明星客戶經(jīng)理在內(nèi)的各類金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)骨干，財(cái)富公司、中介公司負(fù)責(zé)人，陸續(xù)結(jié)合社會資金輾轉(zhuǎn)進(jìn)入這一領(lǐng)域，一般資金規(guī)模在千萬到億元之間。

6月22日，深圳一家從事資金拆借業(yè)務(wù)的某資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人對財(cái)聯(lián)社表示，在大城市運(yùn)作民間供應(yīng)鏈金融的資金比較多，競爭大，月均利率3%左右，但是在二三線城市的利率水平可能會明顯超過3%的水平，年化達(dá)到40%左右。

上述廣州供應(yīng)鏈金融公司負(fù)責(zé)人表示，一方面銀行風(fēng)險重視程度提高，票據(jù)、應(yīng)收賬款融資推行力度在減弱；另一方面，企業(yè)短期過橋融資需求不減，該公司今年以來業(yè)務(wù)量增加三成左右。

在操作模式上，上述廣州供應(yīng)鏈金融公司人士表示，其原來就在股份行任職，辭職之后利用老同事資源來進(jìn)行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)還是依托正規(guī)機(jī)構(gòu)，不接受網(wǎng)絡(luò)渠道或來歷不明的客戶，多數(shù)還是從房地產(chǎn)中介、金融機(jī)構(gòu)等合作伙伴推薦，資金來源自有和委托的資金都有。

6月24日，一家位于湖南長沙的資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人對財(cái)聯(lián)社表示，今年企業(yè)短期融資需求是一個獲利的好機(jī)會，為此去年底將投資的房產(chǎn)變賣轉(zhuǎn)入做資金池，公司業(yè)務(wù)也在不良資產(chǎn)處置基礎(chǔ)上增加一項(xiàng)供應(yīng)鏈融資。

防范核心企業(yè)過度融資，六部委出手規(guī)范供應(yīng)鏈金融目前，供應(yīng)鏈金融市場主體需求正在發(fā)生分層。

近期發(fā)布的《中國供應(yīng)鏈服務(wù)及產(chǎn)融調(diào)查報告（2025）》顯示，在2024年前三季度，國有企業(yè)在現(xiàn)金循環(huán)周期（60.69天）、存貨周轉(zhuǎn)（125.82天）方面表現(xiàn)最優(yōu)，但應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)185.36天，反映其對上游供應(yīng)商的賬期延長；民營企業(yè)現(xiàn)金循環(huán)周期最長（125.25天），且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)壓力最大（125.44天），需通過供應(yīng)鏈金融工具緩解流動性壓力。

6月中旬，某股份行天津分行對公業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對財(cái)聯(lián)社表示，銀行慣常大額授信給核心企業(yè)及上下游，之后由于對其大量交易數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)信息的動態(tài)掌握并不及時，往往依賴核心企業(yè)的自律和自覺，某種程度造成核心企業(yè)對供應(yīng)鏈中小企業(yè)的強(qiáng)勢地位。

某大行深圳分行風(fēng)控業(yè)務(wù)人士對財(cái)聯(lián)社表示，供應(yīng)鏈金融是一個業(yè)務(wù)概念，如果沒有核心企業(yè)信用背書，中小企業(yè)可能就會去尋找市場上的供應(yīng)鏈金融公司，間接獲得融資。類似的，相關(guān)企業(yè)滿足不了大行信貸風(fēng)控要求，也會去中小行獲取貸款，但是成本會更高一些。

為了解決這一問題，6月15日，央行等六部門5月初印發(fā)的《關(guān)于規(guī)范供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)引導(dǎo)供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)更好服務(wù)中小企業(yè)融資有關(guān)事宜的通知》（以下簡稱《通知》）正式施行。

《通知》支持供應(yīng)鏈企業(yè)尤其是中小企業(yè)開展信用貸款及基于訂單、存貨、倉單等動產(chǎn)和權(quán)利的質(zhì)押融資業(yè)務(wù)等措施。這意味著支持銀行、鼓勵供應(yīng)鏈中小企降低對核心企業(yè)的“信用依賴”。

6月24日，農(nóng)行華南某地級市分行業(yè)務(wù)人士表示，供應(yīng)鏈金融數(shù)據(jù)數(shù)字化之后，可以加強(qiáng)對核心企業(yè)存貨和上下游交易流程的實(shí)時監(jiān)控，但是可以預(yù)料的是，會有部分以往由銀行滿足的業(yè)務(wù)量被“擠”出來。

一位廣州某城商行支行行長對財(cái)聯(lián)社表示，近期總行后臺風(fēng)控的要求有所提高，比如對企業(yè)經(jīng)營交易數(shù)據(jù)和倉單的真實(shí)性、有效性要加大甄別力度，杜絕虛假貿(mào)易交易，防止因核心企業(yè)資金斷裂帶來連鎖反應(yīng)。

5月初在六部門《通知》發(fā)布后，當(dāng)月金融數(shù)據(jù)顯示，在票據(jù)融資大幅減少的同時，企業(yè)短期貸款沖量。5月份企業(yè)短貸、中長期貸款和票據(jù)凈融資同比分別增加2300億、減少1700億和減少2826億。

不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，在政策鼓勵的情況下，中小企業(yè)單獨(dú)獲得銀行信貸的概率和效率有待時間考驗(yàn)和觀察。

上述廣州供應(yīng)鏈公司人士也表示，從定位上來看，銀行一般主打核心大企業(yè)及上下游鏈條的融資和結(jié)算。但對于小型的、分散一些的中小企業(yè)需求則由銀行以外的供應(yīng)鏈公司來滿足。

供應(yīng)鏈金融是“雙刃劍”，風(fēng)險收益如何平衡？

受訪業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從過往經(jīng)驗(yàn)看，供應(yīng)鏈金融可以解決產(chǎn)業(yè)鏈條融資問題，但也容易引發(fā)鐵索連舟式風(fēng)險。

6月24日，民生銀行廣州分行機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)人士對財(cái)聯(lián)社表示，前兩年銀行被虛假的系列性的票據(jù)和倉單“騙怕了”，比如鋼貿(mào)案、承興案，很多銀行損失慘重。目前，從頂層設(shè)計(jì)來規(guī)范企業(yè)行為和保證市場信息真實(shí)度正是時候。公開資料顯示，近兩年暴露的相關(guān)案件包括2023年8月，四川、江蘇、浙江、貴州等地相繼出現(xiàn)鋼貿(mào)企業(yè)“爆雷”事件，涉案金額數(shù)十億元；江蘇舜天13年虛假融資性貿(mào)易，虛增收入103億，虛增利潤總額9.3億元，騙取銀行大額融資；貴陽銀行踩雷正威集團(tuán)承兌匯票無法還款，損失16億的案件。

對于民間供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制，前述廣州供應(yīng)鏈金融人士也承認(rèn)，風(fēng)控的主要信息來源于企業(yè)提供的經(jīng)營數(shù)據(jù)、存貨數(shù)據(jù)以及銀行的資料，雖然本身也會盡調(diào)，但是銀行業(yè)內(nèi)部的風(fēng)控分析和企業(yè)過往借貸記錄是重要因素。

另外，民間供應(yīng)鏈金融也容易遭遇資金用途方面的相關(guān)風(fēng)險。

上述深圳某資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人承認(rèn)，除了滿足企業(yè)短期資金之外，部分經(jīng)營貸的企業(yè)客戶還會借助供應(yīng)鏈金融，做大企業(yè)的流水和資產(chǎn)，為即將到期的貸款放大資產(chǎn)評估價值，以便順利續(xù)貸轉(zhuǎn)貸。

該人士表示，目前民間供應(yīng)鏈金融處于灰色地帶，不僅本身運(yùn)作存在壞賬風(fēng)險，也存在經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行、政策禁止帶來的系統(tǒng)風(fēng)險，很多人可能只做這一兩年就會退出。

在沒有銀行和核心企業(yè)的系統(tǒng)性資源的支持，民間供應(yīng)鏈金融往往采取高息來覆蓋可能的風(fēng)險。

前述深圳資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人進(jìn)一步介紹稱，在從業(yè)人員看來，在大城市做融資，資金規(guī)模在三千萬左右比較安全，在小城市則是一千萬，年化收益40%上下。業(yè)務(wù)上采取高頻短期、快進(jìn)快出的方式，不追求規(guī)模只做熟悉的渠道和企業(yè)。

然而，潛在的市場機(jī)會往往誘使非持牌機(jī)構(gòu)參與其中，監(jiān)管則再次強(qiáng)調(diào)市場主體持牌經(jīng)營的重要性。

《通知》明確：供應(yīng)鏈信息服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)回歸信息服務(wù)本源，未依法獲得許可不得開展支付結(jié)算、融資擔(dān)保、保理融資或貸款等金融業(yè)務(wù)，從事企業(yè)征信業(yè)務(wù)的應(yīng)當(dāng)依法辦理企業(yè)征信機(jī)構(gòu)備案，確保一切金融業(yè)務(wù)均持牌經(jīng)營。