近期全球地緣政治沖突持續(xù)升級(jí)，以色列與伊朗打得你死我活，甚至美國都不惜親自下場(chǎng)。這要放在以往，這種級(jí)別的地緣沖突一旦爆發(fā)，全球資本必然瘋狂涌入美元和美債尋求避險(xiǎn)，進(jìn)而美元指數(shù)飆升，美債收益率下跌。

在過去幾十年里，這幾乎是雷打不動(dòng)的劇本。然而，這一次市場(chǎng)卻出奇地冷靜，美債并沒得到大家的青睞，反倒是黃金，再度成為全球央媽們的心頭好。

要知道，2008年次貸危機(jī)時(shí)，盡管華爾街發(fā)生金融大地震，全球資本仍然毫不猶豫地?fù)湎蛎纻?022年俄烏沖突爆發(fā)，美元和美債更是成為了資金的“安全墊”。可如今，中東戰(zhàn)火紛飛，沖突持續(xù)升級(jí)，資本卻對(duì)美元和美債興趣寥寥。

而黃金卻逆勢(shì)得到大家的青睞，這恰恰揭露了問題的本質(zhì)。

大家知道，黃金與美元和美債不同，黃金無需站隊(duì)，更不用擔(dān)心債務(wù)違約。它不依附于任何國家的信用，也不受地緣政治的裹挾。現(xiàn)在全球央媽加速囤積黃金，釋放的信號(hào)再清晰不過：大家對(duì)美元體系的信任，正在崩塌。尤其當(dāng)美國債務(wù)規(guī)模突破36萬億美元，兩黨還在為預(yù)算撕扯，誰還敢保證美債仍是“無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)”？

當(dāng)然這只是一個(gè)方面，更重要的是，這背后或許還有特朗普更深一層的算計(jì)和謀劃。

不知大家有沒有發(fā)現(xiàn)，這次伊以沖突發(fā)生的時(shí)間節(jié)點(diǎn)非常耐人尋味。前幾日在倫敦中美剛進(jìn)行了會(huì)談，雖然事后雙方均表示談得還行，但最后貌似也沒達(dá)成什么出人意料的談判結(jié)果。由此推測(cè)，不排除這種一種可能：美國沒能談出自己想要的結(jié)果，美債續(xù)命問題得不到解決，特朗普急得焦頭爛額，既然談判桌上討不到便宜，那就只能在戰(zhàn)場(chǎng)上做文章。

沖突升級(jí)，油價(jià)一漲，全球制造業(yè)成本驟增，尤其對(duì)中國這樣的制造業(yè)大國來說，成本必然飆升。如此一來，他們便可以掌握更多的主動(dòng)權(quán)，從這個(gè)方面來對(duì)中國施壓，這時(shí)候自然也顧不上美元避險(xiǎn)功能暫時(shí)失靈了。

然而，時(shí)代早已變了。現(xiàn)在全球去美元化浪潮洶涌，多國央行加速“去美債化”，美國的戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)濟(jì)學(xué)，或許還能逞一時(shí)之威，卻也難掩霸權(quán)衰落的本質(zhì)。更重要的是，之前的教訓(xùn)還擺在眼前，中國又豈會(huì)讓農(nóng)夫與蛇的故事重演？

但對(duì)美國而言，現(xiàn)在已經(jīng)到了關(guān)鍵時(shí)期，美債問題壓在頭頂，如今零售數(shù)據(jù)又連續(xù)兩個(gè)月下滑。美國商務(wù)部最新數(shù)據(jù)顯示，5月份未經(jīng)通脹調(diào)整的零售銷售額環(huán)比下降0.9%，創(chuàng)今年以來最大跌幅，其中汽車消費(fèi)拖累明顯。很明顯，消費(fèi)者在年初的消費(fèi)熱潮后，因?qū)﹃P(guān)稅和個(gè)人財(cái)務(wù)的擔(dān)憂而開始縮減開支了。

由此可見，現(xiàn)在美國需求側(cè)風(fēng)險(xiǎn)還在加劇，特朗普恐怕也是如坐針氈。中期選舉近在眼前，經(jīng)濟(jì)一旦硬著陸，民主黨必然火力全開，把他釘在“無能總統(tǒng)”的恥辱柱上。更棘手的是，美債這個(gè)定時(shí)炸彈，隨時(shí)可能引爆。過去，美國還能想方設(shè)法地“割韭菜”，例如在俄烏沖突吸一波血，把日本當(dāng)“提款機(jī)”，中東土豪偶爾也來“納貢”。可如今，歐洲被榨干，日本自身難保，中東王爺們也不傻，誰還愿意當(dāng)冤大頭？美債的接盤俠越來越難找了。

美聯(lián)儲(chǔ)嘴上強(qiáng)硬，說什么“絕不輕易放水”，可現(xiàn)實(shí)呢？美債市場(chǎng)一旦崩盤，美國社會(huì)福利體系瞬間癱瘓，老百姓的養(yǎng)老金、醫(yī)保全成廢紙，社會(huì)動(dòng)蕩一觸即發(fā)。到那時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還敢嘴硬嗎？最終它也只能下場(chǎng)親自印鈔買債，用更瘋狂的通脹來掩蓋債務(wù)危機(jī)。

可不管怎么說，這條路終究是飲鴆止渴。

更為關(guān)鍵的是，美國并不想這么快就走上這條路。

所以現(xiàn)在美國千方百計(jì)想讓我們接盤，貿(mào)易戰(zhàn)、科技戰(zhàn)、地緣施壓，無非是想逼我們就范。可中國穩(wěn)坐釣魚臺(tái)，既不跳坑，也不慌亂。人民幣國際化穩(wěn)步推進(jìn)，黃金儲(chǔ)備持續(xù)增加，美債持倉不斷降低。

后續(xù)當(dāng)美國政客們黔驢技窮，既無法讓中國妥協(xié)，又難以維系美債信用時(shí)，不管他們?cè)覆辉敢猓膊坏貌蛔呱献詈笠粭l路：開動(dòng)印鈔機(jī)，讓全世界為美國的債務(wù)買單。

現(xiàn)在鮑威爾死扛著不降息，是因?yàn)樯钪坏╅_啟降息閘門，美元洪水將席卷全球，長期必然反噬美元信用。但特朗普已經(jīng)急不可耐，公然施壓要求降息200個(gè)基點(diǎn)，這無異于撕下最后遮羞布：美國政客們根本不在乎什么長遠(yuǎn)后果，他們只要眼前的選票和政績(jī)！而這也暴露了美元霸權(quán)最脆弱的一面：當(dāng)收割遇阻，就只能靠濫發(fā)貨幣續(xù)命，而這終將加速其信用崩塌。

當(dāng)然，現(xiàn)在美國在美債問題上陷入困局，反而給了我們一個(gè)“虎口奪食”的機(jī)會(huì)。我們完全可以通過發(fā)行美元債等方式筑起我們的“金融長城”，給予美元霸權(quán)沉重一擊。

不管怎么說，如今趨勢(shì)已然明朗，但與此同時(shí)大家也要清楚，今天的美元霸權(quán)即便走向衰落，也必然經(jīng)歷漫長而痛苦的掙扎，不可能一蹴而就。現(xiàn)在圍繞美債等問題的博弈仍在加劇，接下來無論是外需還是內(nèi)需，我們必然會(huì)面臨一定的壓力，至于中國什么時(shí)候會(huì)發(fā)力，仍需持續(xù)觀察。

但有一點(diǎn)需要注意，現(xiàn)在人民幣匯率就像一面鏡子，只要人民幣未進(jìn)入持續(xù)升值通道，就說明內(nèi)需刺激仍在蓄力階段，真正的"大招"尚未放出。這種"引而不發(fā)"的姿態(tài)，既避免了重蹈日本"廣場(chǎng)協(xié)議"的覆轍，又為應(yīng)對(duì)美元最后的瘋狂保留了充足彈藥。

我們相信，當(dāng)東風(fēng)壓倒西風(fēng)之時(shí)，全球金融秩序必將迎來翻天覆地的變革。這一天或許不會(huì)馬上到來，但歷史的車輪，已經(jīng)不可逆轉(zhuǎn)地開始轉(zhuǎn)動(dòng)了！