6月的CPI終于翻紅了。0.1%的同比漲幅雖然微弱，卻終結了此前連續四個月的負增長，讓不少人看到了消費回暖的跡象。但這是實打實的春風，還是被政策“吹”出來的幻象？關鍵要看背后的成因和趨勢。

這次CPI上漲的直接推力，來自工業消費品的價格改善。尤其是油價和金價的上行，奢侈品金飾價格跳漲，疊加汽車以舊換新的刺激，才撐起了這0.1%的漲幅。燃油車和新能源汽車的價格降幅雙雙創下兩年多來的最小值，反映出“促消費”政策在價格層面確實起到了提振作用。

但問題在于，這類政策屬于短期刺激，帶有很強的階段性。一旦補貼退坡、促銷結束，消費熱度能不能接得上？這是個問號。

更值得關注的是核心CPI的回升。去掉波動較大的食品和能源因素后，6月核心CPI同比上漲0.7%，創下14個月新高，說明消費修復并非全靠表面“提價”撐場。尤其是家用紡織品、文娛類產品等耐用品價格的上漲，或許可以視作結構性調整的信號，反映出居民對生活品質類消費的恢復性投入。

但即便如此，這一漲幅依然低于歷史均值，說明整體消費能力并未完全恢復，尤其是在中低收入群體中，消費仍顯謹慎。

再來看食品這一塊。6月食品價格同比下降0.3%，降幅比之前收窄不少，牛肉結束28個月的持續下跌，價格反彈2.7%。但豬肉卻因供給充裕而繼續下行，同比跌幅達8.5%。這個“牛漲豬跌”的局面，其實揭示了農產品市場的結構性分化。

如果未來豬肉價格繼續走弱，將抵消掉其他食品價格的上漲，對CPI形成制約。

服務價格方面，房租和教育價格的溫和上漲，說明就業和居民收入預期尚未遭到嚴重打擊，但也談不上強勁修復。尤其是對小微企業和民營經濟依賴較深的就業人群而言，信心仍未恢復到理想狀態。

此前5月公布的消費者信心指數就已顯示，全國信心仍偏弱，這種心理層面的謹慎，很難靠短期政策扭轉。

更深層的問題，在于當前政策對市場的替代性越來越強。財政刺激固然可以托底短期消費，但若長時間依賴政策來維持價格穩定，就會陷入“政策依賴癥”，甚至出現實質性的貨幣財政化跡象。尤其是在M2流動性龐大卻傳導不暢的背景下，政策越用力，市場的自然修復機制反而越弱。

總的來說，這輪CPI回正，是內外多重因素共同作用的結果，但要說消費已經真正站穩腳跟，還言之過早。

一方面，需要關注政策退出后的消費韌性，另一方面，更應著力于提高居民的真實收入和就業預期，而不是一味地通過補貼或換購來堆積表面繁榮。真正穩固的消費復蘇，不在數字的紅綠之間，而在千家萬戶敢不敢花、愿不愿買的日常選擇中。