在上周特朗普拿日韓開刀,宣布延長“對等關稅”暫緩期至8月1日后,日元匯率兌美元就開始跌跌不休,截至14日下午 3 點,美元/日元交易價格為 147 日元。日元對人民幣自跌破5.0之后, 一直在4.8左右徘徊。
在日美關稅談判階段,最近,美國總統特朗普承認,“日本正在迅速改變其與日本關稅談判的政策”。
13日,特朗普再次表達了對關稅談判的不滿,他說,“我們與日本的關系非常密切,但他們不進口我們的汽車,也幾乎不進口農產品。”
特朗普沒有提及關稅談判具體細節,但日本和美國之間的談判可能正在取得進展。他還提到,根據談判情況,“我們可能會也可能不會改變關稅稅率。”
隨著 8 月 1 日談判 25% 新關稅的最后期限臨近,事態發展將受到密切關注。
在雙方關稅緊張談判之際,據日媒報道,近期美元兌日元的買盤加劇,美元兌日元早盤一度至 147.57 日元,達到 6 月 23 日以來約三周以來的最高水平。
因此,根據近期市場動態與政策環境,有專家分析稱:日元匯率面臨多重壓力,可能在短期內繼續出現劇烈波動。
以下是關鍵風險點及潛在波動路徑分析:
一、貨幣政策分化與轉向不確定性
1?、日美利差壓力持續
日本央行2025年1月加息至0.5%(2008年以來最高),但美聯儲利率仍高達5.25%,利差超4.5個百分點,導致日元套利交易活躍,資本外流加劇。若美聯儲因通脹反彈延遲降息,日元可能貶至160關口。
2?、日本央行加息預期搖擺?
市場對日本央行7月加息的預期概率僅30%,核心焦點在于3月“春斗”薪資談判結果:若加薪幅度不及預期(當前預期5%),加息預期降溫將觸發拋售;若超預期,日元或反彈至140-150區間。
二、政治風險:貿易保護主義沖擊
1?、特朗普關稅政策施壓?
特朗普擬對日本進口商品加征25%關稅(8月1日生效),可能推高美國通脹,迫使美聯儲暫停降息甚至重啟加息。此舉將收緊美元流動性,壓制日元匯率,匯豐預測日元或跌至160。
2、日美談判破裂風險?
若5月底第四輪日美關稅談判失敗,日元可能單日波動超2%。2018年貿易戰期間日元曾單月暴跌5%,歷史經驗預示類似風險。
三、經濟基本面與資本流動隱患
1、GDP萎縮與債務風險?
日本2025年一季度GDP環比下降0.2%,個人消費近乎零增長,出口持續下滑。政府債務占GDP比重達260%,若國債收益率因央行縮表(每季減購4000億日元債券)失控上行,恐引發資本恐慌性外逃。
2?、海外資產支撐削弱?
2024年日本海外凈資產被德國反超,削弱日元長期信用。企業海外投資收益(占凈資產40%)回流減少,進一步弱化匯率基本面。
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