每經編輯：彭水萍

受到基本面和消息面的利好催化，今日早盤通信板塊沖擊三連陽，光模塊含量近30%的通信ETF（515880）漲超2%。

消息面上，在CEO黃仁勛與美國總統特朗普會晤數天后，英偉達于當地時間周一宣稱已收到美國政府的許可，恢復向中國銷售“特供版”H20芯片。此外，黃仁勛還稱英偉達準備推出一款基于Blackwell架構且符合美國對華出口規定的新GPU，該GPU將可能用于智能工廠和物流等領域。此前，美國政府曾于今年4月關稅沖突的高點限制H20芯片的對華出售，造成市場恐慌，并壓制板塊整體估值。目前，隨著中美貿易沖突在6月以來緩和，兩國相繼釋出善意，國內算力“缺芯”的問題有望在一段時期內得到緩解，AI機房、AI應用、海外算力供應鏈等標的有望邊際受益。（提及具體公司僅為說明觀點，不構成投資建議，下同）

此外，業績層面因素也不容忽視。目前A股半年報臨近，近期北美算力鏈部分個股集中披露業績預告，光模塊板塊/PCB板塊頭部企業Q2業績多有不俗表現，其中少數代表性廠商2025年上半年歸母凈利潤同比成長數倍。疊加此前擴產動作，可見算力景氣高企。

關于業績表現，從英偉達和北美云廠產業鏈來看，A股上市公司中能在北美算力產業鏈占據較大優勢的環節主要包括光模塊、PCB、ODM等。從我們的跟蹤及已發布的公告看，目前占據主要份額的企業在業績層面均出現了較大幅度的增長。

通信ETF（515880）很好地代表了AI的行情。通信ETF跟蹤通信設備指數，從A股市場中選取涉及通信設備制造、通信技術服務等業務的上市公司證券作為指數樣本，以反映通信設備行業相關上市公司證券的整體表現。通信ETF（515880）在同類ETF中流動性好，光模塊占比較高，加上服務器和運營商占比，AI直接相關的成分占比接近60%。

風險提示：如提及個股僅供分析參考，不構成任何投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。提及股票型基金預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。相關股票型基金為指數型基金，跟蹤對應標的指數，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。提及債券基金預期收益及風險水平低于股票基金、混合基金，高于貨幣市場基金。相關債券基金為指數型基金，其風險收益特征與標的指數所表征的市場組合的風險收益特征相似。提及商品型基金主要投資對象為黃金現貨合約，預期風險收益水平與黃金資產相似，不同于股票基金、混合基金、債券基金和貨幣市場基金。如需購買相關基金產品，請您詳閱基金法律文件，關注投資者適當性管理相關規定，提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。