出品|清流Plus

作者|周淼 

主編|趙妍

清流Plus，資本是本故事書。大家好，我是在懷念經典、致敬童年清流君。近日，又一老品牌廣西金嗓子宣布私有化退市了，清流君不禁想起它那魔性的廣告詞，“保護嗓子，請用金嗓子喉片，廣西金嗓子！”當年，在草根女老板江佩珍的帶領下，金嗓子還曾和羅納爾多有過一段緣分，也因此走出國門遠銷五大洲。

2015年，金嗓子作為國內潤喉糖第一股敲鐘上市，年近七旬的江佩珍也順勢成為億萬富翁。然而上市后的金嗓子便逐漸“失聲”，拳頭產品功力不再，傳奇老板也因欠債不還成為老賴，當年靠運氣賺的錢還是憑本身虧掉了。

從糖廠到潤喉糖廠

1959年，年僅13歲的江佩珍因母親去世、生活拮據輟學出來闖蕩，雖然當時社會不允許招聘童工，但還是有家在廣西柳州市的糖廠收留了她。江佩珍也很爭氣，一路從組長、青年班長、車間主任，到18歲就當上了副廠長。

33歲，江佩珍終于成為了糖果二廠的廠長，憑著自己的天賦，帶領著糖廠一度創下1個億的營收巔峰。彼時，江佩珍率先打破了大鍋飯的飯碗，自產自銷糖果，還曾帶著技術人員到法國、德國等地學習技術，引入先進的生產線。

之后，糖果二廠便造出了中國第一顆果醬夾心糖、第一塊花生巧克力，還攻克了酒心巧克力。然而巔峰之后便是衰落，由于原材料上漲，再加上當時國內的糖果市場競爭愈發激烈，導致了江的糖廠不知不覺就淪落到破產邊緣。

可能是天無絕人之路。就在江佩珍焦頭爛額之時，無意間聽到了一副“靈丹妙藥”。

后來，她于是千里尋藥來到了華東師范大學，感動了靈丹的發明者王耀發教授，后來這位教授便將一個專治慢性咽喉炎的配方無償送給了她的糖廠。

1993年，喉糖產品“金嗓子”橫空出世，隨后“改進版”的金嗓子喉寶誕生。1994年年底，江佩珍號召員工們砸鍋賣鐵，湊齊了780萬，成立了金嗓子制藥廠。1998年，金嗓子制藥廠和糖果二廠便完成了改制，合并為金嗓子股份，而江佩珍和其兒子曾勇成為公司的實控人。

小糖廠能走到這步，離不開江佩珍夜以繼日的研發。后來產品療效顯著，再加上搶占了市場先機沒有太多對手，金嗓子推出后市場一片叫好，也救活了江佩珍和她的糖廠。不知是為了表達感恩之情還是啥別的情懷，當年提供配方的王教授的頭像也印在了產品包裝盒上。即使如此，想要走遠金嗓子還需再下功夫。

為了打響名聲，江佩珍1995年便開始廣告轟炸，比如豪擲500萬在央視打廣告，要知道，當時工廠剛剛扭虧，再加上500萬在當年不算個小數目，足以見到江佩珍對于廣告的看重。事實也證明江沒押錯寶，廣告僅推出1年，“保護嗓子，請用金嗓子喉片”這句話便成了家喻戶曉的口號，同年其營收就突破了1個億。

陷入代言風波

繼王教授后，金嗓子又遇到了第二個貴人巴西球星羅納爾多。清流君還記得，那是在金嗓子的一則廣告中，一身黃衣的羅納爾多在“電閃雷鳴”先是花式顛球，后是來了一記漂亮的凌空抽射，離奇的是球居然變成了金嗓子喉片，與之伴隨的是粗獷的畫外音，“關鍵時刻，請用金嗓子”。

由于畫面過于粗糙和荒謬，這條廣告被列為了“中國十大爭議電視廣告”，球迷們怎么也不信這個在畫面里憨笑的是羅納爾多本人。直到后來，有媒體報道稱，羅納爾多本人稱對代言一事毫不知情，甚至開始起訴金嗓子，這場鬧劇才開始收尾。

據說，當羅納爾多知道自己和金嗓子同時出現在國內電視、廣告屏的各個角落時，氣得直接把椅子摔了，當即決定索賠1000萬歐元。最終這場官司未打起來，雙方也各執一詞。在江佩珍口中，當年她的確曾花了30萬美金拿下了羅納爾多的代言。

甭管那些真真假假，金嗓子還是憑此一炮走紅，并且走出了國門。在羅納爾多代言的第二年，金嗓子就成功打入阿聯酋市場，于迪拜雄鷹公司簽訂了獨家代理協議。就連當地媒體都曾以羅納爾多這個世界球星為金嗓子造勢。因此在后來江佩珍也一直認為花錢請吃飯這件事是值的。

與羅納爾多不歡而散后，金嗓子又找到了其隊友卡卡合作。就這樣，金嗓子霸占了21世紀第一個十年。當地也流傳著這么個說法，“廣西有三寶，山水、米粉、金嗓子。”2007年，金嗓子還曾被稱作王菲練歌的“獨家秘方”；就連非典時期，金嗓子也曾獲得醫患好評。

就這樣，在眾人的看好中，金嗓子開始籌劃赴港上市。在其遞交的招股書中還專門提到，從2012年到2014年，三年里，公司一共向卡卡支付了1430萬的代言費。同時，在本就狹窄的潤喉片市場，金嗓子獨自占據著25.8%的份額，甩開了當時小有名氣的薄荷糖、西瓜霜遠遠。

2015年7月，金嗓子也順理成章敲響了香港聯交所的鐘，開始迎接屬于金嗓子的高光時刻。在敲鐘時，年近七旬的創始人江佩珍一招“馬踏飛燕”霸氣無比，也引來不少網友熱議。與此同時，金嗓子原來包裝上的王耀發的頭像也換成了江佩珍本人的照片。

在上市后，金嗓子的股價一度創出新高，但之后便呈現出斷崖式下跌，股價最低至1港元一下，直到退市前夕都沒緩過來。其實這也不難理解，從2015年至2020年財報來看，不論是營收還是凈利潤，金嗓子都在原地踏步，所謂逆水行舟不進則退，就是這個理。

富豪老板變“老賴”

在業內看來，金嗓子業績毫無起色，是由于上市后產品銷量不增反降，甚至毫無存在感。再加上金嗓子整個集團90%的營收一直都來自于喉寶這一款單品，而其廣告營銷成本占到40%。

銷量上不去，金嗓子還嘗試“偷工減料”。在2013年，其王牌產品金嗓子喉片由原來的20片縮減成了12片，美其名曰“升級包裝規格”。與此同時，產品價格也升級了，平均每片的銷售價從2012年的兩毛一，上升到了2014年的三毛六，毛利率也漲了10個點。

在這期間，金嗓子也嘗試做糕點、餅干、飲料、薯片等各個品類，然而“國民品牌”熱度不再，新產品不但激不出水花，還差點成為黑暗料理。比如，金嗓子曾出過月餅，由于味道獨特，一度與香菜、辣條、蒜泥月餅并肩，成為超越五仁月餅的存在。

2016年，金嗓子又推出了一款草本植物飲料，并計劃將其作為打開市場的新產品。在宣傳時，由于當時剛好與卡卡終止了合同，金嗓子開始轉身擁抱綜藝，打算下8000萬血本拿下《蒙面歌王第2季》與《蓋世英雄》兩款綜藝節目的廣告代理權，最終多少錢按收視率計算。

說來也怪的是，節目的收視率倒是不錯，基本每期都能破億，但金嗓子的銷量楞是不漲反跌。一怒之下，江佩珍就賴掉了這筆廣告費。后來雙方又再次各執一詞，還鬧上了法院，最終法院也判廣告公司勝訴，而江佩珍則因拒不付款成為老賴。

最終，法院判定，金嗓子需支付的欠款近5200萬元。而由于子公司賬上只用百萬元，最終這筆錢還是沒有還上，而江佩珍也被下達了限消令，從此不能乘坐飛機、住賓館，也不能買房買車或旅游度假，連子女也不能去私立學校。

2019年8月13日，江佩珍再次被限制高消費，僅僅因為欠銀行38萬元不還。而就在19年上半年，金嗓子的收益同比增長22.5%，有3.5個億，并且還在官網更新了“出口國家增至50個”的喜訊。本來家大業大，偏偏走上了這條令自己“晚節不保”的路。

有錢任性，也不是那個任性法。與此同時，金嗓子一直依仗喉寶和喉片兩款產品也毫無起色。2020年，金嗓子喉片的銷售收入約為5.8億元，同比減少19.3%；喉寶系列產品的銷售收入約5370萬元，同比減少了19.6%。

近日，這個“搖搖晃晃”的女企業家又成為了焦點。不久前，金嗓子宣布私有化，根據方案，要約人將按照每股2.8港元注銷股份，自今年12月15日上午從港股退市，其股價也自最高6塊多降至1塊多港元，市值縮水達90%。不知道私有化后，金嗓子的“百年老店夢”還能否實現？

我是清流君，我們下期見。