出品|清流Plus

作者|周淼 主編|趙妍

清流Plus，資本是本故事書。大家好，我是十年搖不上號仍一心想買車的清流君。本期清流君分享的案例是自帶“德系血統(tǒng)”光環(huán)、試圖打進(jìn)“BBA”（寶馬、奔馳、奧迪）豪車圈，但因資不抵債徹底“涼涼”的寶沃汽車。

2015年，曾在德國破產(chǎn)過的寶沃在被國內(nèi)車企北汽福田收購后高調(diào)宣布回歸，最風(fēng)光時絲毫不亞于如今的特斯拉，但還是因經(jīng)營不善被轉(zhuǎn)手賣給打造了“神州系”及瑞幸咖啡的資本玩家陸正耀，最終正式走上了破產(chǎn)的道路。

在華“復(fù)活”

寶沃其實(shí)是上世紀(jì)50年代的汽車品牌，1921年誕生于德國不萊梅，創(chuàng)始人為卡爾.寶沃。卡爾最初是一家輪胎工業(yè)公司的合伙人，主要制造汽車擋泥板、散熱器。沒過幾年，“寶沃”這個品牌就成立了，由于資金緊張，寶沃的首款車型是一輛三輪車，也就是現(xiàn)在路邊“三蹦子”的原型。

沒想到，就是這樣一款不起眼的小車，在短短兩年時間里紅遍了大街小巷。但當(dāng)時的寶沃似乎運(yùn)氣不佳，剛火沒多久就趕上了全球經(jīng)濟(jì)大蕭條，整個制造業(yè)慘遭沖擊，而寶沃也回到了原點(diǎn)。可沒想到，就在同行們撤出制造業(yè)的同時，卡爾.寶沃卻當(dāng)機(jī)立斷，低價(jià)收購了彼時瀕臨破產(chǎn)的漢莎汽車，正式生產(chǎn)卡車和轎車。

這之后，寶沃又引用了先進(jìn)技術(shù)，率先使用了缸內(nèi)直噴發(fā)動機(jī)和自動變速箱等技術(shù)，成為了汽車界最靚的那個仔。僅僅10年時間，寶沃就成為了全球馳名商標(biāo)，銷量也一直向好。其實(shí)，如果當(dāng)年寶沃按照這個勢頭發(fā)展，就算躺平吃老本也不會差不到哪去。但可能是被大眾慣壞了，寶沃在50年代末突然激流勇退，轉(zhuǎn)型走“豪華路線”，以提高身價(jià)。

在轉(zhuǎn)型“豪華”后，寶沃的銷量便迅速下滑，再加上連年虧損的子品牌不斷拖后腿，1961年便被當(dāng)?shù)卣畯?qiáng)制破產(chǎn)，最終從德國第三大汽車制造商的寶座跌落。卡爾不服便毅然離開公司，而寶沃這個品牌也從卡爾手里轉(zhuǎn)到他的家族后代手里。可以說，彼時的寶沃與空殼沒啥區(qū)別，有點(diǎn)用的技術(shù)早已被奔馳寶馬撿漏。

后來到了21世紀(jì)，外資涌入，吉利汽車拿下沃爾沃，本土車企開啟并購潮。于是，寶沃在國內(nèi)的第一位金主就此出現(xiàn)。當(dāng)年，聞到風(fēng)聲北汽福田特意跑到德國挖寶，但發(fā)現(xiàn)好品牌要不找到接盤方了要不就是不愿意賣，最終定下了寶沃。彼時，克里斯蒂安.寶沃無心經(jīng)營寶沃這個“爛攤子”，幾輪談下來就將這個品牌以3000多萬人民幣的價(jià)格賣給了北汽福田；

2015年，寶沃在日內(nèi)瓦國際車展“復(fù)活”。可即使收購后，寶沃的品牌定位一直也不清晰，主打德國品牌，卻又不是合資，可以說很尷尬了。要知道，當(dāng)年吉利收購沃爾沃時，僅僅是簽合同就簽了半小時，相關(guān)的技術(shù)材料和專利授權(quán)整理了幾個月甚至幾年才過渡完成。而寶沃當(dāng)年已經(jīng)沒有任何技術(shù)可言，福田收購的可能只是一個商標(biāo)而已。

好在，當(dāng)年的北汽福田算是一家建樹頗豐的商用車“大佬”，拿下寶沃后，便想延續(xù)寶沃原“德系豪華”的風(fēng)格，為此還不惜擲重金為寶沃鍍金，不僅建立了全球三大研發(fā)中心，還立下Flag要從當(dāng)時的BBA（奔馳、寶馬、奧迪）手里搶生意。可以說，那也是寶沃最風(fēng)光的日子，無論是豪華商圈、大廈的核心位置，都有著寶沃的身影。

2016年，寶沃的首款車型寶沃BX7在北京車展正式上市，當(dāng)年就取得了幾萬輛的業(yè)績，達(dá)到了主流合資SUV產(chǎn)品的水準(zhǔn)；之后兩年，寶沃第二、三款車BX5、BX6相繼上市，單月銷量高達(dá)4000、5000輛，2018年6月，第十萬輛新車在寶沃工廠下線，不到3年，寶沃便實(shí)現(xiàn) 從0到10w+的突破。

再度破產(chǎn)

那會，北汽福田一看成效不錯，便繼續(xù)花式砸錢，據(jù)說在2018年轉(zhuǎn)讓其股權(quán)前，合計(jì)投了上百億。但凡事都有個頭，隨著各類年輕品牌的崛起，以及其自身車輛缺陷的暴露，最終寶沃還是難逃被大眾遺棄的命運(yùn)。自2017年上半年開始，寶沃的銷量增速便開始下滑，2018年單月銷量暴跌40%，甚至一度拖了北汽福田的后腿；

在銷量下滑的同時，寶沃的資金鏈也開始告急。數(shù)據(jù)顯示，2016年、2017年、2018年，寶沃分別虧損4.84億元、9.85億元、25.45億元，三年累計(jì)虧損超40億元。情況嚴(yán)重到，或許就連福田搭上全部身價(jià)也無力回天。而外界也意識到，寶沃不過是福田買來的一塊牌子，沒有任何技術(shù)或者管理的支持。

接下來的半年時間，“高貴”的寶沃再次擱淺，不僅沒有找到挽回業(yè)績的突破口，反而迎來了入華以來最大的人事變動，先是公司多名高管陸續(xù)辭職，另一邊，福田也宣布掌舵集團(tuán)20多年的王金玉因病辭職，而控股方北汽集團(tuán)董事長徐和誼也在同一時間主動辭任福田董事長一職。

相濡以沫，不如相忘于江湖。這時，北汽福田也有了深刻的頓悟，那就是無論是自己還是寶沃，都需要一個更牛的大佬來“回血”。最終，在2018年年底，福田為寶沃找到了一個名為“長盛興業(yè)”的賣方，并以39.73億這個暴增N倍的價(jià)格將其出手轉(zhuǎn)讓，而自己便退居成二股東。

當(dāng)時誰也沒想到，寶沃這一轉(zhuǎn)身，卻被曾打造了“神州系”及瑞幸咖啡的資本玩家陸正耀盯上。彼時，意氣風(fēng)發(fā)的陸正耀正籌劃著如何打造著自己的汽車帝國，旗下的“神州系”大棋局也剛剛成型，已有包括網(wǎng)約車神舟專車、神舟買買車、神州車閃貸等多個板塊，其中神州租車剛剛IPO。

這時如果再來一個造車品牌，那這個版圖就正好齊了。而好巧不巧的是，長盛興業(yè)的老大恰恰是陸正耀的老友。就這樣，在2019年，陸正耀旗下的神舟優(yōu)車計(jì)劃以僅41億的友情價(jià)接手寶沃。接下來，就是另一個新故事，僅接盤不到1個月，陸正耀就給寶沃加了個“汽車新零售”的新概念，還讓瑞幸和寶沃進(jìn)行更多聯(lián)動，推出如“喝瑞幸，贏寶沃”等活動。

本來指著寶沃能按瑞幸的路線發(fā)展壯大，但計(jì)劃趕不上變化，“國貨之光”瑞幸居然沒挺住，2020年，瑞幸自爆財(cái)務(wù)造假，陸正耀及他的“神州系”也因此遭到重?fù)簦瑳]人有精力再管寶沃了，寶沃也從一個有點(diǎn)利用價(jià)值的工具變成了一個新爛攤子。到了2021年底，寶沃單月只能賣出一輛，且再無任何新款誕生。

而北汽福田由于始終未收到“神州系”當(dāng)年收購寶沃的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，最終邁向了申請仲裁的一步。2022年1月，北汽福田發(fā)布公告稱，北京寶沃因資金枯竭，無法繼續(xù)維持運(yùn)營，已進(jìn)入停擺狀態(tài)；4月下旬，北汽福田宣布法院正式受理北京寶沃破產(chǎn)清算一事。而寶沃百年來的幾番易手，還是終結(jié)于債務(wù)危機(jī)。

我是清流君，我們下期見。