文/任暉

近日，一則人事變動公告在公募行業引起關注，執掌中銀基金近八年的女董事長章硯于6月16日正式卸任，同時退出公司所有職務。

在新任董事長履職前，暫由執行總裁張家文代行董事長職務，并代為履行法定代表人職責。

資料顯示，張家文自2013年加入中銀基金，深耕行業多年，現任執行總裁。在加入中銀基金前，張家文曾在中國銀行系統內歷任多個重要管理崗位，包括中國銀行蘇州分行太倉支行副行長，蘇州分行風險管理處處長，蘇州分行工業園區支行行長，蘇州分行副行長、黨委委員等。

作為中銀基金新任“掌門人”，張家文面臨前所未有的挑戰：化解基金清盤危機、穩定基金經理團隊、提升基金產品業績，每一項任務都迫在眉睫。

多只基金深陷生存危機

成立于2004年的中銀基金，作為國內較早成立的公募基金公司之一，目前由中國銀行股份有限公司持股83.50%，貝萊德投資管理（英國）有限公司持股16.50%。截至今年一季度末，中銀基金管理規模約6509.91億元，在全行業排名第18位。

不過，看似處于行業中上游水平，但深入分析其業務結構，“偏科”問題十分突出。貨幣市場型基金和債券型基金規模占據全部基金規模的95.3%，金額分別高達3346.53億元和2854.18億元，權益類產品以及指數產品發展嚴重滯后。

從業績表現來看，中銀基金旗下的權益類產品不盡如人意，成為公司發展的一大痛點。據Wind數據顯示，在23只成立3年以上的普通股票型基金和偏股混合類基金中，近3年僅有4只實現盈利，跑贏滬深300指數的也僅有8只。

更嚴峻的是，中銀基金正面臨大規模清盤危機。近日，中銀健康生活以通訊方式召開基金份額持有人大會，審議關于持續運作的議案。該產品在今年4月末就已觸發了“連續60個工作日資產凈值低于5000萬元”的清盤條件。中銀健康生活基金的困境并非個例。

據數據顯示，截至今年一季度末，中銀基金旗下166只產品中有31只基金規模不足5000萬元，占比近五分之一。這些“迷你基金”猶如懸在中銀基金頭頂的達摩克利斯之劍，隨時可能因規模問題被迫清盤。

面對洶涌而至的清盤危機，中銀基金此前采取了通過對部分基金合同進行修改“保殼”的應對方式。但這終究只是權宜之計，無法從根本上解決基金的生存問題。

人才流失沖擊核心團隊

除了清盤危機，張家文還需直面人才流失的嚴峻挑戰。近年來，中銀基金堪稱行業內人才流失的“重災區”，周毅、王妍、王睿、劉筱筠、趙志華、白冰洋、陳鵠飛、王帥、吳印、王偉等多位資深基金經理相繼離職，其中不少人長期業績表現優異，在市場上擁有較高的知名度與影響力。

以白冰洋為例，她于2023年2月離職后，其代表產品中銀證券價值精選業績隨后出現斷崖式下滑。2023年、2024年以及今年，該基金收益率分別為-25.40%、-14.02%和-4.97%，基金規模也從2022年年末的5.15億元大幅縮水至如今的1.28億元，充分凸顯出核心人才流失對基金業績與規模的雙重負面影響。

白冰洋的離職并非偶然，而是中銀基金人才流失問題的一個縮影，反映出公司在人才激勵、職業發展規劃等方面存在的不足。

目前，中銀基金45位基金經理中，超三分之一任職年限不足3年，行業經驗積累明顯欠缺。如此頻繁的人員變動，嚴重影響了基金管理團隊的穩定性，進而對基金的長期投資業績造成沖擊。

市場人士認為，基金經理作為基金運作的核心人物，他們的離開不僅帶走了豐富的投資經驗和成熟的投資策略，更可能導致投資者對基金的信心大幅下降。新老基金經理的交接過程中，還容易出現投資理念不一致、策略執行不連貫等問題，進一步加劇基金業績的波動。

產品創新滯后與渠道依賴困境

隨著投資者需求日益多樣化、個性化，基金市場的競爭已從單純的規模競爭轉向產品創新與服務質量的競爭。然而，中銀基金在產品創新上的步伐明顯滯后于行業發展。

值得一提的是，，中銀基金的外資股東貝萊德投資在全球資管領域堪稱巨擘。這家資產管理集團憑借覆蓋70多個國家和地區、超500種策略的ETF產品線，穩坐指數基金領域頭把交椅。

然而，背靠如此強大的外資股東，中銀基金的指數基金業務卻始終未能打開局面。在當前熱門的指數基金、ETF基金、養老目標基金等領域，其布局相對較少，產品同質化嚴重，難以滿足投資者日益增長的多元化投資需求。

在銷售渠道方面，中銀基金過度依賴大股東中國銀行的渠道支持。盡管銀行渠道在基金銷售中仍占據重要地位，但隨著互聯網金融的快速發展，第三方基金銷售平臺異軍突起，投資者的購買習慣逐漸發生變化。過度依賴單一渠道的模式，不僅限制了公司的規模擴張，還增加了公司的運營風險，一旦銀行渠道出現波動，將對公司業績產生重大影響。

此外，近些年中銀基金的債券型產品也仰賴大股東中國銀行“輸血”。Wind數據顯示，公司管理規模靠前的債券型基金機構投資者持有比例普遍較高。例如，規模達到484億元的中銀豐和定期開放、規模達到248億元的中銀睿享定期開放以及規模達到218億元的中銀悅享定期開放，三只基金由大股東中國銀行重倉持有。來源：中銀睿享定期開放2024年年報來源：中銀悅享定期開放2024年年報