賽道升溫、大廠不斷加入，讀書郎的競爭壓力還會持續增加。

撰文 | 一暉

日前，讀書郎發布了業績預告。

其中，讀書郎預計今年上半年經調整凈虧損在1500萬元到2000萬元之間，去年同期凈利潤1750萬元，同比大幅盈轉虧。

作為常年深耕教育硬件的讀書郎，上市后的年報和半年報，都沒有交出讓資本信服的答卷。

大幅由盈轉虧

盡管整份業績預告并沒有給出更詳盡的信息，但仍然透露了讀書郎在經營上的困境。

根據公告，上半年，讀書郎的歸屬綜合虧損在3500萬元到4000萬元之間，去年同期為4230萬元，看似有所收窄，但實際上主要是去年是讀書郎上市階段，利潤表中包含了公允價值變動造成的虧損，規模為2020萬元。以此對比，今年上半年，讀書郎的虧損是在擴大。

經調整的利潤水平更能說明問題。根據公告，讀書郎上半年經調整凈虧損在1500萬元-2000萬元之間，上年同期則為正向盈利1750萬元，同比大幅度由盈轉虧。

由此來看，讀書郎此前利潤表現的頹勢一直延續到了上半年。

而在今年4月，讀書郎發布的上市后首份年報，同樣出現了不小的滑坡。2022年，讀書郎營收共計6.05億元，同比減少了約25.6%，連續4年的上漲態勢就此中斷。與此同時，公司實現歸母凈利潤520.9萬元，同比減少94%。這一利潤表現，已降至2018年以來的最低水平，甚至不足原本的年度凈利潤最低值的零頭。

今年上半年利潤表現的再度下滑，意味著讀書郎的下行趨勢仍然在持續。這對于一家剛上市的公司來說，并不是積極的信號。

為何剛上市不久的讀書郎會呈現如此低迷的發展態勢？

“產品銷售不及預期”

在業績預告中，讀書郎提到，虧損主要由于學生個人平板及可穿戴產品銷售減少。

按照此前的業績，學生個人平板是讀書郎的主要營收來源。2022年，學生個人平板產品共收入5.22億元，占總營收比重86%。可穿戴產品收入相對較低，2022年營收僅0.27億元，占比4.5%。這兩項產品的比重已經相當于營收的9成，其產品銷售減少，側面意味著，讀書郎的營收會不及預期。

對于這兩項收入的減少，讀書郎提到，受到國際大環境影響，產品銷售在一定程度上受到負面影響；此外，部分消費者對消費采取較為謹慎的態度，使得產品銷售不如預期。上述表態相當于把業績不及預期的問題歸因于消費市場。這的確是上半年整個消費市場的普遍問題。此前一季度有道的財報，以及上半年科大訊飛的業績也都確認了這樣的影響。

但讀書郎的利潤下滑并不只是因為銷售問題，還有成本費用增加。根據公告，讀書郎上半年產生研發開支2550萬元，去年同期為1620萬元，同比增加了57%。

為了改善利潤水平，讀書郎提升了產品定價。根據公告，其新產品定價提高，自營平臺也提升銷售份額，最終提高了毛利率。但從利潤數據看，讀書郎最終也沒能挽救下滑的利潤。整體的毛利水平降至4860萬元，而去年同期為6650萬元，同比下滑了27%。

那么，宏觀環境變化，是讀書郎業績表現低迷的全部原因嗎？

“競爭壓力加劇”

實際上，從第三方機構的數據看，學習平板反而處在增長通道。

根據IDC發布的學習平板季度跟蹤報告顯示，2023年第二季度，中國學習平板市場出貨量約103萬臺，同比增長36.6%；上半年出貨量約220萬臺，同比增長37.2%。市場機構洛圖科技（RUNTO）的數據顯示，上半年，中國學習平板線上公開零售市場（不含抖音、快手等內容電商）的銷量為50萬臺，同比增長14.6%；銷售額15.4億元，同比增長67.4%。學習平板市場的增長較為明顯，市場并不蕭條。

這也就意味著，讀書郎的業績下滑，還有其他關鍵因素。在利潤下滑的原因中，讀書郎還提到了競爭壓力的因素。其表示，其他行業的企業加入教育電子行業，使行業的競爭壓力加劇。

“雙減”以后，教育硬件逐漸成為教培機構轉型的熱門賽道，隨著市場的升溫，教育硬件也受到了其他硬件廠商、互聯網大廠的關注。

2019年，科大訊飛發布學習機，目前已經經過了多個版本的迭代。2021年，百度推出了小度智能學習平板，定位于家庭AI學習助手。而在日前，聯想推出小新學習平板，官方稱這是一款專為智慧學習、護眼學習而生的平板。

除了上述大廠，教培機構也都紛紛推出了學習機。猿輔導發布旗艦型產品“小猿智能學練平板”，主打學練一體、以練促學。有道AI學習機具備AI精準等八大核心功能。此外，作業幫、學而思也都相繼推出了學習機。

洛圖科技的線上監測數據顯示，僅上半年，中國學習平板線上市場在售品牌數量為191個，較去年同期增加了14個。行業競爭壓力的確在不斷增加。實際上不止學習機，機構還紛紛推出詞典筆、學習臺燈、智能學習桌等，進一步擠壓了讀書郎的空間。

與科技大廠相比，讀書郎缺少足夠的AI能力，IDC 預測，到2026年，中國市場中近50%的終端設備的處理器將帶有AI引擎技術。可以看到，主要的競爭對手中，百度、科大訊飛、有道都推出了大模型，這可能會成為其市場競爭的關鍵記憶點。

而在軟件層面，讀書郎是學習硬件起家，但與學而思、作業幫、猿輔導等教培機構相比，教培資源、教研資料等相對處于劣勢，這讓讀書郎在競爭中進一步處于被動地位。這或許也解釋了為何讀書郎研發費用大幅增長。

長久以來，讀書郎主要依賴線下分銷渠道，2022年，讀書郎線下經銷商銷售收入共計4.88億元，營收比重達80.6%。但當下，學習平板乃至整個教育硬件市場都在呈現產品為王、體驗為王的特征，讀書郎的發展壓力可見一斑。

需要看到的是，賽道升溫、大廠不斷加入，這樣的競爭壓力不但不會緩解，還會持續增加。布局更早的讀書郎，在當前的競爭中面臨著前后夾擊的困境，讀書郎的未來仍布滿迷霧。