文/金立成
作者簡介:金立成是一位奮斗在一線的創(chuàng)業(yè)者,更是一名活躍在二級市場的投資者,還是一個(gè)躬身紅塵的修行者(道家),金巴巴財(cái)策創(chuàng)始人,財(cái)經(jīng)專欄作家,擁有18年專業(yè)投資經(jīng)驗(yàn),著有雪球叢書《聰明投資課——一個(gè)獨(dú)立投資人的心路歷程》,專注于投資教育和家庭、家族財(cái)富頂層設(shè)計(jì)與咨詢。
(本文1600字左右,閱讀大概需要3分鐘,這是“立成說投資”第647篇原創(chuàng)文章)
以下內(nèi)容為正文:
春節(jié)前A股市場慘不忍睹,市場資金處于大面積套牢的狀態(tài),投資者普遍虧損30-50%之間。正因?yàn)槿绱?,春?jié)期間A股的議論熱度也在大面積下降,不少投資者開始出現(xiàn)“談股色變”的情緒,宣稱A股不能玩,節(jié)后反彈后要及時(shí)“銷戶”處理。
果不其然,證監(jiān)會(huì)換帥后,“三把火”在迅速燃燒,從節(jié)前的巨額罰單到節(jié)后暫停交易的量化機(jī)構(gòu),這都給寒意異常的資本市場傳遞了一絲絲暖意。正因?yàn)槿绱?,?jié)后A股走出了持續(xù)大面積反彈的行情,在近期幾個(gè)交易日里,A股賺錢效應(yīng)明顯,市場交易開始逐步活躍起來。
今日市場盤中更是一度走出了“大陽線”行情,上證指數(shù)一度逼近了3000點(diǎn),可惜收盤后出現(xiàn)了大幅度回撤,盤中短線追高的投資者基本上都被套牢了。相對于節(jié)前來說,大盤指數(shù)是回來了不少,但是不少個(gè)股的股價(jià)卻沒有恢復(fù)到之前的價(jià)格,場內(nèi)大多數(shù)的投資者仍然處于被套的狀態(tài)。
在這里,筆者必須要說的是,近期A股連續(xù)出現(xiàn)上漲走勢,這只是一個(gè)弱勢反彈行情而已,還遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到“反轉(zhuǎn)”的狀態(tài)。從博弈的角度來思考,在缺乏大面積增量資金接盤的情況下,抄底反彈的資金是不會(huì)輕易讓場內(nèi)的投資者解套的,目前只是在喊“老鄉(xiāng)別走”而已。
當(dāng)然了,近期市場的確出現(xiàn)了一定的賺錢效應(yīng),每日的漲停板個(gè)股不在少數(shù),這讓不少投資者又產(chǎn)生了投資幻覺,感覺自己“又行了”,股神心態(tài)又開始爆發(fā)了。
投資者千萬不要好了傷疤忘了疼,也不要把短期的市場反彈當(dāng)成反轉(zhuǎn),目前市場里有些投資者還在高呼牛市要來了。雖說當(dāng)前市場已經(jīng)出現(xiàn)了不錯(cuò)的反彈行情,但從歷史上來看,幾乎沒有一次市場大面積下跌,市場就能輕易走出單邊反轉(zhuǎn)行情的,市場進(jìn)行二次探底、甚至多次探底隨時(shí)都可能會(huì)發(fā)生,這一點(diǎn)投資者一定要引起重視。
從外部環(huán)境來看,美聯(lián)儲(chǔ)仍然對今年上半年的降息預(yù)期沒有松口,甚至有逆轉(zhuǎn)“加息”預(yù)期的跡象。美元利率仍然在高位橫盤震蕩,全球資本市場的流動(dòng)性仍然是偏緊的。對于這一點(diǎn),筆者去年就在專欄文章里提到,在美聯(lián)儲(chǔ)沒有啟動(dòng)新一輪降息周期之前,投資者對于A股仍然要保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度,仍要把風(fēng)險(xiǎn)控制與倉位管理放在首要位置。
隨著A股全面注冊制的不斷完善,市場資金的風(fēng)險(xiǎn)偏好也會(huì)發(fā)生明顯改變。近期有學(xué)者提出A股“T+0的實(shí)踐”猜想,引發(fā)了市場的熱烈討論。成熟的資本市場基本上都是采用“T+0”交易的,若“T+0”在將來的某一天真的落實(shí)了,那么A股特色的漲跌停板制度也必然會(huì)消失的,屆時(shí)場內(nèi)大概率會(huì)有很大一部分資金在短期內(nèi)是無法適應(yīng)的,相較而言,漲跌停板制度是利于機(jī)構(gòu)投資者的。
投資者要早日做好準(zhǔn)備,適應(yīng)新時(shí)代的到來。全面注冊制時(shí)代,因流動(dòng)性的問題,中小市值的股票也很難像今天這樣擁有非常明顯的估值溢價(jià)。這輪熊市里,中小市值股票的慘烈暴跌,背后的主要元兇還是量化機(jī)構(gòu)導(dǎo)致的,只不過市場發(fā)現(xiàn)了漏洞,讓量化機(jī)構(gòu)為過去的認(rèn)知買單而已。
今年A股市場的宏觀走勢,主要還是以結(jié)構(gòu)性行情為主,大概率不會(huì)出現(xiàn)之前不少網(wǎng)絡(luò)投資明星說的大牛市行情。投資者千萬不要忽視對宏觀政策的投資研究,沒有宏觀視角的投資指引,很難把握好市場的投資風(fēng)向。當(dāng)然了,這對那些總是癡迷各種大白馬股的投資者來說,是沒有什么意義的,他們只會(huì)固執(zhí)地的認(rèn)為大白馬就是好的,可以無腦長線持有,然后輕松實(shí)現(xiàn)躺贏。
一般而言,成年人都是非常固執(zhí)的,是無法教育的。能說服一個(gè)人的,也從來不是什么道理,而是“南墻”。試想一下,一個(gè)來A股投資多年,錄得持續(xù)虧損的投資者,最后的結(jié)局是要么銷戶離場,要么徹底開悟,從此走向自由的寬闊大道上。不過以現(xiàn)實(shí)大數(shù)據(jù)來看,銷戶離場的人恐怕要占大多數(shù)。
未來的市場只會(huì)更難,對于那些致力于成為職業(yè)投資者的人來說,一定要加強(qiáng)修煉內(nèi)功,早日形成自己一套獨(dú)有的、可穿越牛熊的投資體系。
千萬不要迷信任何投資大佬,尤其是一些投資名人的語錄,投資者要明白的是,真正有價(jià)值的投資實(shí)戰(zhàn)真經(jīng)往往是不會(huì)輕易公開說的,能大面積公開的、讓普通人都能唾手可得的雞湯式內(nèi)容,會(huì)是實(shí)戰(zhàn)真經(jīng)嗎?否則,這個(gè)市場就不會(huì)有大面積賠錢的投資者了。
唯有自渡,方能解脫。在投資這條孤獨(dú)的修行路上,最終能值得依靠的人,只有自己!
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