三亞“國家海岸”海棠灣，矗立著一座外形酷似帆船的建筑，那是復星旅游文化（下稱“復星旅文”）旗下的著名項目——亞特蘭蒂斯，它也是中國首家七星級酒店。

來源：三亞亞特蘭蒂斯官微

根據近日披露的年報數(shù)據，2023年，復星旅文實現(xiàn)收入171.5億元，歸母凈利潤扭虧為盈至3.1億元，全年營業(yè)額為181.3億元。其中，三亞亞特蘭蒂斯貢獻營業(yè)額16.8億元，同比增幅達到91%，客房平均入住率也由2022年的43%增至81.9%，復蘇態(tài)勢明顯。

業(yè)績會上，復星旅文的管理層多次提及，對于三亞亞特蘭蒂斯來說，2023年又是創(chuàng)紀錄的一年。但即便如此，這項優(yōu)質項目似乎還是被復星旅文擺上了“貨架”。

01

出售現(xiàn)金“奶牛”

復星旅文的眾多項目中，三亞亞特蘭蒂斯尤為出名，從當初的拿地、建造再到這些年的發(fā)展，每一個關鍵節(jié)點都頗受外界關注。它是復星系“掌舵人”郭廣昌的“心頭好”，靈感來自迪拜亞特蘭蒂斯度假村。

公開信息顯示，2013年，復星透過海南亞特蘭蒂斯商旅發(fā)展有限公司拿下了一宗面積共53.77公頃、金額19.93億元的地塊，是三亞當年的總價“地王”。傾心打造四年后，該項目于2018年4月正式開業(yè)。

根據規(guī)劃，三亞亞特蘭蒂斯擁有1314間全海景房客房及水底套房、天然海水水族館、20萬平方米的亞特蘭蒂斯水世界與海豚小島等配套設施，深受消費者歡迎。

2024年春節(jié)期間，三亞亞特蘭蒂斯營業(yè)額較2023年同期增長21%，超越2019年同期34%；酒店平均入住率達98%，平均每日房價5786元；度假區(qū)七日累計接待游客28萬人次，較2023年同期增長32%，較2019年同期增長46%。

在過去的2023年，該項目也為復星旅文貢獻了不少業(yè)績。截至2023年末，三亞亞特蘭蒂斯以16.8億元的營業(yè)額創(chuàng)下新高，客房平均每日房價為2386元，同時盈利能力持續(xù)提升，經調整EBITDA達7.45億元，同比增長158%。

其同期實現(xiàn)收入約17.7億元，總收入占比達到10.3%，是貢獻度第二的業(yè)務板塊；毛利同比增長205.4%，毛利率由上年同期的31.6%上升至50%，經營利潤也由2022年的0.64億元大幅增長至5.1億元，“吸金”能力超強。

出售消息是在今年3月初傳出的。

當時市場有消息稱，復星旅文母公司復星國際正考慮出售三亞亞特蘭蒂斯的全部或部分權益，并已向潛在買家和顧問發(fā)送了信息，最近幾個月還進行了非正式討論，討論對象主要包括國有企業(yè)及中東的富豪投資者，不過具體價格尚未公開。

該則消息成為了后續(xù)業(yè)績會上的關注重點。

復星國際聯(lián)席首席執(zhí)行官、復星旅文董事長徐曉亮在會上表達了對投資者的歡迎，并直言的確有很多投資者過來聯(lián)系，“只要對我們戰(zhàn)略認同，對我們價值認可的，有高度協(xié)同和資源互補能力的，我們都是打開的。”

02

資金缺口待解

這樣的回應使得“出售三亞亞特蘭蒂斯”傳言的真實性加深了幾分，而關于出售的原因，業(yè)內也多持有一致看法。

年報數(shù)據顯示，截至2023年，復星旅文擁有期末現(xiàn)金及銀行結余29.92億元，這之中還包含有3.76億元的受限資金，而同期一年內到期的債務規(guī)模為35.58億元，資金缺口明顯。

再往前看，2022年9月以來，復星國際接連被國際評級機構下調評級，稱其流動性緩沖減小，資本結構可能面臨壓力，標普在當時的報告中指出“復星國際可能在未來12-18個月內越來越著重于資產負債表去杠桿化”。

復星國際一系列的資產減持動作也發(fā)生在這期間，同時其還退出了部分重資產自持項目，向輕資產轉型。

具體來看，2022年4月，其宣布出售美國保險公司Ameri Trust；同年上半年完成對青島啤酒H股股權的減持，公司及關聯(lián)方累計出售款項約158億港元；9 月以來又相繼減持包括復星醫(yī)藥、復星旅文、豫園股份等在內的少部分股權，以及南鋼股份60%股權，另出售金徽酒、招金礦業(yè)等資產。

文旅板塊，復星旅文在2023年完成向高地物業(yè)（關聯(lián)方）出售物管品牌愛必儂以及向高盛出售Casa Cook及Cook’s Club酒店品牌。另有消息稱，復星國際還曾考慮出售旗下豪華度假村連鎖店Club Med的少數(shù)股權，對該業(yè)務的估值達到8億美元。

Club Med是復星旅文的重要業(yè)績來源。

2023年，Club Med營業(yè)額同比增長19%至151.2億元，對應的Club Med及其他業(yè)務貢獻收入約142億元，收入占比達到82.7%。若算上三亞亞特蘭蒂斯，則來自這兩個板塊的收入占比已經達到93%。

這也意味著，假使Club Med及三亞亞特蘭蒂斯的出售事項落地，復星旅文也將在輕資產轉型的路上實現(xiàn)大跨步。

3月15日的業(yè)績會上，徐曉亮直言，復星旅文對重資產投資非常謹慎，輕資產運營是集團強項，“2023年我們收入結構變化非常明顯，目前來自房地產銷售收入僅占7%，而此前房地產銷售占70%，如今93%來自度假村收入”。

今年年初，郭廣昌也在上海浙商年會上重申了輕資產戰(zhàn)略，“以后復星就聚焦兩個主業(yè)，分別是生物醫(yī)藥和文旅，走上輕資產運營的道路”。

記者 吳典

編輯孫婉秋