中國人民銀行公布了7月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

廣義貨幣(M2)余額303.31萬億元，同比增長6.3%；

狹義貨幣(M1)余額63.23萬億元，同比下降6.6%；

流通中貨幣(M0)余額11.88萬億元，同比增長12%；

雖然廣義貨幣總量超過300萬億元，但無論廣義貨幣還是狹義貨幣，其最近幾個月的增速不斷創(chuàng)出改革開放以來的新低——也就是說，印鈔機(jī)的印鈔增速，創(chuàng)下有史以來的新低。

為什么會變成這樣？

前面我寫過2篇文章：

“印鈔”300萬億元，物價為什么不漲？

印鈔機(jī)，真停了？

兩篇文章中，我一直在強(qiáng)調(diào)一個觀點(diǎn)：貸款創(chuàng)造貨幣。現(xiàn)代信用貨幣體系之下，只有越來越多有信用的居民或者非金融企業(yè)申請貸款，廣義貨幣增速才會增加，一個社會所生產(chǎn)的真實(shí)財(cái)富才會越來越多……

換句話說，居民部門和非金融企業(yè)部門的新增貸款額度及其相對總量的比例，基本代表了一個社會對未來的財(cái)富憧憬和全民對財(cái)富的進(jìn)取程度，代表著一個社會經(jīng)濟(jì)的活力。

那好，我們就來看看過去2年央媽所公布的新增貸款額度。

數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行

表格中的居民短期貸款，主要是消費(fèi)貸款，而中長期貸款主要是房貸；非金融公司的短期貸款，表征了企業(yè)當(dāng)前的生產(chǎn)意愿，中長期貸款則代表了企業(yè)對未來前景的看法；而非銀金融機(jī)構(gòu)的新增貸款，則代表著貸款流向券商、保險(xiǎn)、基金等其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，只要錢還沒到居民或者非金融企業(yè)身上，這就是所謂的“金融空轉(zhuǎn)”。

觀察表格我們可以發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入2024年以來，不管短期還是中長期，居民新增貸款一直都在持續(xù)的、大幅度減少；非金融企業(yè)這邊，新增短期貸款創(chuàng)下歷史最差的-5500億元，新增中長期貸款1300億元，也是歷史最低值……

居民不愿意貸款消費(fèi)了，也不愿意貸款買房了，企業(yè)短期不愿意加大生產(chǎn)了，對中長期的前景也不怎么看好了……

這是什么樣的數(shù)據(jù)？

這是一份全民躺平的數(shù)據(jù)。

不過，最值得唏噓感慨的，還是M1的這個-6.6%的增速，這負(fù)值，真的是老溜了，連續(xù)幾個月創(chuàng)出歷史增速新低。

要知道，在我們國家的貨幣統(tǒng)計(jì)體系中，M1的主要構(gòu)成是企業(yè)活期存款，其增速高低，代表著企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)意愿的高低，進(jìn)一步的說，就代表著企業(yè)利潤前景的高低……

有鑒于此，M1增速幾乎可以作為A股流動性的一個領(lǐng)先指標(biāo)，A股代表性的指數(shù)——滬深300指數(shù)，與M1增速關(guān)系密切。

如果M1增速一直往下潛，那么股市就很難好起來。

不僅股市，房市也同樣受制于M1增速的大小，M1增速多年來也是房價的領(lǐng)先指標(biāo)。

關(guān)于股市，還有更重要的信息。

前天和昨天，8月12日和8月13日，A股的成交量連續(xù)兩天闖出5年來的新低——要不是昨天最后階段滬深300股市成交量的大漲（國家隊(duì)買入），A股的成交量還可以更低……

不僅成交量創(chuàng)下地板量，8月13日大A股的換手率1.67%，也在近年來的最低水平附近徘徊。

對全民而言，股票可以算作投機(jī)性最強(qiáng)的東西了，連賭場里的賭客們都沒錢來玩賭大小了，可見全民躺平的程度……

不過，有一個好消息就是，過去5年的經(jīng)驗(yàn)表明（見下圖），地板的成交量、極低的換手率，基本意味著大A股的最低點(diǎn)出現(xiàn)。