“孫割”效應(yīng)還在發(fā)酵，WBTC深陷輿論危機(jī)。

8月9日，WBTC托管機(jī)構(gòu)BitGo官宣與香港企業(yè)BiT Global的合資企業(yè)，并計(jì)劃將WBTC的BTC管理地址遷移至合資企業(yè)多簽，表面上本是一件普通的企業(yè)級(jí)合資戰(zhàn)略，卻在市場上引起軒然大波。

原因不為其他，而是孫宇晨的加入。據(jù)悉，BiT Global與孫宇晨以及Tron生態(tài)關(guān)聯(lián)甚是緊密，流言稱BiT Global背后正是孫宇晨實(shí)控。盡管后續(xù)孫宇晨以及BitGo出面進(jìn)行了回應(yīng)，聲稱并不會(huì)對(duì)WBTC有任何的操縱影響，但結(jié)果收效甚微。

作為以太坊Defi生態(tài)中的奠基幣種，WBTC作用不言而喻，劣跡斑斑的“孫割”與其相關(guān)聯(lián)，更是讓用戶的心惴惴不安。到目前，WBTC主要承兌商均已用腳跟票，撤退意味顯著，而WBTC的后續(xù)，情況仍難明朗。

在聊事件之前，先介紹一下WBTC。

眾所周知，區(qū)塊鏈?zhǔn)且粋€(gè)全然封閉的賬本系統(tǒng)，鏈上生態(tài)高度根植于系統(tǒng)內(nèi)部，對(duì)于系統(tǒng)外部的鏈接，均需要額外的技術(shù)手段與途徑，例如若要獲取外界數(shù)據(jù)，則需要預(yù)言機(jī)等中間件進(jìn)行輔助對(duì)接。

問題是，現(xiàn)有的鏈上應(yīng)用主要以加密貨幣為核心，加密貨幣跨鏈交易是客觀存在的現(xiàn)實(shí)需求，在此其中，又尤其以主流貨幣最為緊要，但封閉生態(tài)內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)直接的資產(chǎn)流動(dòng)，比特幣與以太坊如何進(jìn)行鏈上交易與抵押？

把問題稍微簡化，若在傳統(tǒng)金融中用人民幣兌換美元，可能會(huì)直接前往銀行或其他中間點(diǎn)兌換，區(qū)塊鏈也可采取類似手段，但由于不具備實(shí)體且存在網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)差異，其需要發(fā)布另一鏈上可贖回憑證作為兌換的替代品。針對(duì)該問題，哈希鎖定、中繼人網(wǎng)絡(luò)等多種手段應(yīng)運(yùn)而生，這也進(jìn)一步催生了所謂的錨定貨幣。

錨定貨幣是指通過某種技術(shù)方法將鏈上的某種數(shù)字資產(chǎn)映射到另一鏈上，通過這一映射，用戶可以實(shí)現(xiàn)加密貨幣的跨鏈交易活動(dòng)，盤活幣種流動(dòng)性。WBTC就是比特幣的錨定貨幣之一，全稱為Wrapped Bitcoin，它是一種在以太坊網(wǎng)絡(luò)上發(fā)行的1比1掛鉤BTC的ER20代幣，由Kyber, Republic Protocol和BitGo共同發(fā)起。

2017年被提出，2019年投入使用，WBTC幾乎見證了整個(gè)Defi summer的崛起，其也迅速發(fā)展成為了以太坊上第一大錨定比特幣。當(dāng)前WBTC已支持Ethereum、Base 、Kave、Osmosis、Tron等多個(gè)網(wǎng)絡(luò)，其中以太坊主網(wǎng)鑄造占比高達(dá)99.8%，已鑄造154151枚WBTC，約為93.3億美元，占比特幣總市值的0.78%。而根據(jù)Dune的數(shù)據(jù)顯示，在8月12日，目前超41%的 WBTC 用于借貸生態(tài)，其中最大的承兌商為MakerDAO，其他近32%的用于直接交易。

既然主要作用為借貸生態(tài)，自然就會(huì)存在連鎖反應(yīng)。這也是本次WBTC被市場高度關(guān)注的原因，至于為何對(duì)于托管方如此嚴(yán)格，運(yùn)行機(jī)制則可看出端倪。WBTC借鑒了傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)中的二層運(yùn)營體系，托管方類似于發(fā)行方，主要根據(jù)其獲取的比特幣數(shù)量進(jìn)行WBTC的發(fā)行與銷毀，承兌商則是運(yùn)營方，直接面向用戶，為用戶提供獲取和兌換WBTC的承兌服務(wù)。

可以看出，托管方是WBTC的核心掌控方，市場需要保證托管方不會(huì)作惡導(dǎo)致幣種濫發(fā)或短缺，而目前WBTC的唯一托管方，恰恰就是BitGo。2013年成立的BitGo，是加密世界中經(jīng)歷過牛熊的老牌機(jī)構(gòu)，市場對(duì)其信任度已然成型，WBTC可以運(yùn)行接近7年，就是最為直觀的證據(jù)。

但BitGo雖然值得相信，即將入場的孫宇晨，口碑就沒那么好看了，雖然已占據(jù)世俗成功制高點(diǎn)，也是華人Web3創(chuàng)業(yè)種的佼佼者，但在18年高位拋售60億枚TRX單日套現(xiàn)3億美元的一戰(zhàn)成名以及接連不斷的炒作手段下，其給市場留下了底線低的觀感，圈子里甚至有人用“窮的只剩錢”對(duì)他進(jìn)行形容，可看出圈內(nèi)又愛又恨的態(tài)度。這樣一位人士，可能將要掌握至關(guān)重要的WBTC，圍繞控制權(quán)的恐慌難免加速蔓延。

刨除孫宇晨本人不談，BitGo與BiT Global將成立合資企業(yè)，無疑意味著WBTC額外增加了托管服務(wù)商，自然要經(jīng)過謹(jǐn)慎的驗(yàn)證。但深扒BiT Global ，除了流傳的BitGo、孫宇晨和Tron生態(tài)系統(tǒng)之間的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，卻只是一家很新的企業(yè)。從登記信息來看，總部位于香港的BiT Global在2023年8月9日成立，成立不過1年時(shí)間，并無突出優(yōu)勢，而其最大賣點(diǎn)代表合規(guī)與專業(yè)的資質(zhì)“TCSP（信托或公司服務(wù)提供者）”，根據(jù)官網(wǎng)披露的消息，這一2018年推出的牌照，截至24年8月20日，已有6852個(gè)持牌者，含金量也難以服眾。

BODL基金創(chuàng)始人創(chuàng)始人劉峰甚至提出猜想，對(duì)BitGo在23年8月被雪中送炭的1億美元融資事件進(jìn)行了回溯。彼時(shí)BITGO并未公布投資人，僅有消息傳出含亞洲投資者，而就在這個(gè)時(shí)間，BiT Global也恰到好處的成立，讓人不禁起疑本起合資是否早有預(yù)謀。當(dāng)然，目前并無對(duì)于該猜測的實(shí)質(zhì)性證據(jù)。

針對(duì)市場的猜測，孫宇晨和BitGo也連番上場進(jìn)行了澄清。孫宇晨發(fā)推稱，個(gè)人參與WBTC完全是戰(zhàn)略考慮，不會(huì)控制WBTC私鑰，也不能對(duì)BTC的儲(chǔ)備進(jìn)行任何操作，只為推動(dòng)項(xiàng)目的安全與去中心化發(fā)展。

BitGo的首席執(zhí)行官M(fèi)ike Belshe則淡化了孫宇晨的參與，強(qiáng)調(diào)BitGo的安全性，“BiT Global有一個(gè)專門的團(tuán)隊(duì)管理多個(gè)客戶賬戶，他們有責(zé)任確保安全保管。他們不能將資金借出，不能隨意把資金給Justin Sun（孫宇晨）、我或其他任何人，否則就會(huì)違反法律并面臨入獄的風(fēng)險(xiǎn)?！钡艘徊接懻摚幢阃泄苋绯＃揪兔媾R美國當(dāng)局訴訟的孫宇晨，關(guān)聯(lián)企業(yè)也可能會(huì)遭遇監(jiān)管問題。

但在此語境下，市場用腳跟票已然明顯，反應(yīng)最為強(qiáng)烈的就是一線的承兌商們。

早在BitGo公告出具時(shí)，MakerDAO就第一時(shí)間發(fā)起了「減少WBTC擔(dān)保品規(guī)?！固岚?，要求核心金庫中WBC相關(guān)擔(dān)保額降至0，在SparkLend中禁止借入WBTC，將 WBTC 的貸款抵押率從74%降至0%，該提案目前已被通過。而截至8月9日， Wintermute累計(jì)轉(zhuǎn)移至交易所的WBTC數(shù)量已達(dá)5860.67枚，總價(jià)值高達(dá)3.48億美元。承兌商的流失意味著直接面向用戶的端口減少，WBTC后續(xù)前景似乎難言光明。

或許有人會(huì)問，既然中心化的錨定比特幣如此不可控，那為何不考慮引入去中心化進(jìn)行管理？

實(shí)際上，早在WBTC之前，去中心化的BTC錨定幣賽道就已同步開始探索，然而去中心化的弊端暴露也非常明顯，一是連鎖效應(yīng)顯著，因而在市場波動(dòng)劇烈時(shí)很難維持穩(wěn)定，二是高度依賴機(jī)制設(shè)計(jì)與社區(qū)治理，導(dǎo)致安全度缺失且難以管理。

例如Synthetix 推出的sBTC，由于Synthetix完全廢除以太坊上的非USD現(xiàn)貨合成資產(chǎn)，合成資產(chǎn)均以SNX 代幣的形式由抵押物擔(dān)保，最終限制了sBTC的推廣，直到目前，披露日交易量僅在28萬美元左右。而曾經(jīng)與WBTC齊名的renBTC，更是因陷入FTX丑聞漩渦中宣告暫停。

盡管如此，縱觀這一賽道，參與者也并不以少論，Dune數(shù)據(jù)顯示，目前以太坊鏈上的托管 BTC還包括HBTC、imBTC、tBTC等在內(nèi)的多種方案，但發(fā)展都僅能稱為差強(qiáng)人意，多是切入某一具體細(xì)分賽道需求，而非劍指規(guī)模性應(yīng)用。

伴隨WBTC信譽(yù)的流失，賽道其他幣種自然而然會(huì)獲得流量溢出，tBTC也因此在近日獲得了部分討論。相對(duì)于其他錨定幣種，tBTC運(yùn)營時(shí)間較長，已有4年的發(fā)行經(jīng)歷，超過1萬個(gè)BTC橋接，且具備鏈上實(shí)時(shí)的資金證明。Dune 數(shù)據(jù)顯示，tBTC 持有者人數(shù)為1269，約占以太坊上BTC份額的 2.1% ，持有 tBTC 的頭部合約包括Mezo、Wormhole、Curve等。但可惜的是，從市值而言，tBTC僅有3344枚，相比WBTC的超過10萬枚，量級(jí)不可同日而語。

不得不承認(rèn)的是，從市場而言，通用性大規(guī)模的BTC錨定幣，仍只有WBTC這一個(gè)，護(hù)城河看似不長，卻在生態(tài)縱深度方向表現(xiàn)突出，短時(shí)間暫難以尋找合適的替代品。但長期來看，相比于高度集中的托管方式，去中心化的資產(chǎn)也必然存在份額，圍繞此賽道的創(chuàng)新競爭將日益激烈。

另一方面，錨定BTC的核心用途僅在于最大可能利用資產(chǎn)流動(dòng)性，除了外部流動(dòng)性的引入，內(nèi)部流動(dòng)性的盤活也極為重要，這也是當(dāng)前比特幣L2蓬勃發(fā)展的原因之一。在Bitgo的爭議舉動(dòng)之后，美國加密貨幣交易所Coinbase暗示將會(huì)推出一款名為“cbBTC”的新產(chǎn)品，將在比特幣L2運(yùn)行以推動(dòng)比特幣原生 DeFi的應(yīng)用，市場推測此為另一合成錨定幣。

頗為有趣的是，盡管承兌商與用戶接連出手WBTC，但已有神秘大戶出手掃貨，根據(jù)Lookonchain的數(shù)據(jù)，8月19日，一個(gè)未知的鯨魚地址搶購了超過347個(gè)WBTC，錢包總計(jì)WBTC數(shù)量為 1953個(gè)，總價(jià)值為1.18億美元，平均價(jià)格為58853美元。此舉是后續(xù)前景的看好，還是有其他想法，就不得而知了。

陀螺財(cái)經(jīng)的聯(lián)系方式

小黃（微信號(hào) 18925291949）