暑去秋來天漸涼，靜候落葉遍地黃。流年歲月匆匆過去，四季輪回皺紋長。8月，全球金融市場變化大；美元指數8月下跌2.23%，人民幣上漲1.79%，上證指數也在8月最后一個交易日放量上漲，為9月行情帶來希望。

是什么原因讓美元貶值、人民幣升值、A股上漲呢？它們之間的理解是什么呢？

美元9月貶值導火線，是美聯儲鮑威爾暗示美元9月將開啟降息周期；這直接導致了美元指數大跌；美元加息周期是從2022年3元開啟，由于美國惡性通貨膨脹（CPI數據40年最高9.1%），美聯儲經過11輪瘋狂加息，美元利率從0--0.25%快速上漲到5.25%--5.5%水平。

美元瘋狂加息，讓美元指數在國內通脹高企的情況下，兌全球主要貨幣大幅升值；但美國經濟是糟糕的、美國國債已經超過35萬億美元，美元的高利率也讓美國巨額國債利息支出就超萬億美元，也引發了美國銀行倒閉潮（簽名銀行、第一共和銀行等倒閉），加上美國財政赤字很高，按照正常邏輯，美元是不應該升值的。

但是，美元是世界貨幣，美元加息、加上全球沖突不斷，美元避險因素導致美元走強（也是美國薅全世界羊毛的套路）；也正是這些因素，根據美國高盛公司的分析報告，美元指數高估18%，也就是回歸到經濟層面，這也意味著美元利率雖然還是非常高，但美元大幅貶值預期，讓全球套利資本拋棄美元（沒有投資者會把大幅貶值的貨幣留在手中）。

“美元微笑理論”創立者，英國對沖基金Eurizon SLJ Capital的首席執行官史蒂芬·詹預測，隨著美元降息，可能會刺激1萬億美元（約合人民幣7.08萬億元）的“資金”回流，原因是人民幣和美元之間的利差正將縮小；美聯儲9月份降息幾乎已成定局，美元貶值危機隱現。

在美元加息周期，由于美元和人民幣之間的利差大，給了套利資金空間，套利資金將人民幣兌換成美元，存入銀行，什么也不要干，就可以獲得穩定的美元高利息（巴菲特超千億美元買超短期國債，就是一樣的道理）；當美元降息周期開啟、美元大幅貶值，哪怕資金還獲得美元高利息，但抵不過美元貶值的損失，這也意味著大量資金回流中國。

人民幣升值、美元貶值，套利者自然會把美元兌換成人民幣，這是資金貪婪的本性！流入人民幣的資金多了，中國資本市場資金自然就充裕了，加上A股在底部，股票估值也遠低于美股，資金流入A股也是水到渠成的，加上證監會推出不是利好股市的政策（降低印花稅、交易費、管理量化、做空等等），A股見底回升，走出一輪上漲行情不意味！

巴菲特股市操盤經驗解讀。

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