出品 丨 搜狐汽車·汽車咖啡館

中國激光雷達(dá)企業(yè)，已經(jīng)卷成世界龍頭。

搜狐汽車整理市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Yole Group發(fā)布的車載激光雷達(dá)報(bào)告發(fā)現(xiàn)，2021年-2024年的三年間，車載激光雷達(dá)行業(yè)格局發(fā)生了明顯變化。

其一，行業(yè)集中度上升。2021年前三名激光雷達(dá)企業(yè)市占率之和為45%，2024年這一數(shù)字為77%。2021年市占率在10%以上的激光雷達(dá)企業(yè)僅有2家，2024年則為4家。

其二，企業(yè)數(shù)量減少。2021年報(bào)告統(tǒng)計(jì)的企業(yè)有13家，不存在市占率為1%的企業(yè)；2024年僅剩9家，其中三家企業(yè)市占率為1%。

其三，中國激光雷達(dá)企業(yè)唱主角。2021年，中國激光雷達(dá)企業(yè)份額之和為26%；2024年，這一數(shù)字達(dá)到了84%。并且，市占率TOP3均為中國激光雷達(dá)企業(yè)。

從出貨量的角度，集中度上升意味著，車載激光雷達(dá)行業(yè)的生死淘汰賽正走向尾聲。國產(chǎn)激光雷達(dá)企業(yè)份額上升意味著，在這場(chǎng)行業(yè)洗牌的競(jìng)賽中，中國激光雷達(dá)企業(yè)乘著智能汽車的東風(fēng)走在世界前沿。

但與此同時(shí)，中國激光雷達(dá)企業(yè)“慘勝論”悄然興起。這一論調(diào)大致提出兩個(gè)觀點(diǎn)，一是車載激光雷達(dá)盈利能力差，企業(yè)尚未實(shí)現(xiàn)正向盈利；二是激光雷達(dá)未來擴(kuò)量難，純視覺路線正頻繁走入中低端車型。

在盈利能力上，難以整合軟件層的尷尬定位讓激光雷達(dá)成為只能走量的制造行業(yè)，難以享受科技屬性的資本估值和業(yè)務(wù)紅利。在體量上，雖然智能汽車仍在創(chuàng)造增量，但汽車行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)以及純視覺路線走俏，也讓激光雷達(dá)壓力倍增。

即便是如今的中國龍頭激光雷達(dá)企業(yè)，也備受這兩大問題困擾。“今天大家的訴求是活下來。”近日在接受媒體采訪時(shí)，禾賽科技聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO李一帆用一句話回應(yīng)了兩個(gè)問題。

屋漏偏逢連夜雨，反映在資本層面上，激光雷達(dá)上市公司市值已經(jīng)作別高點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，禾賽科技股價(jià)“出道即巔峰”，隨后一路下滑，至今距離2023年2月9日上市當(dāng)日達(dá)成的30.36美元/股高點(diǎn)，已跌去接近90%，截至2024年9月25日?qǐng)?bào)價(jià)4.38美元/股；2024年1月上市的速騰聚創(chuàng)，在6月迎來了137.50美元/股的高點(diǎn)，隨后一路下滑，截至2024年9月25日已跌至15.78美元/股。

三年間卷到龍頭位置的激光雷達(dá)企業(yè)，已不再擁有三年前眾星捧月般的資本寵兒。三年前企業(yè)“燒錢換量”之時(shí)，預(yù)想的是一個(gè)隨智能汽車“起飛”的未來。但在三年后的現(xiàn)在，其商業(yè)模式依然困在制造業(yè)企業(yè)的“規(guī)模詛咒”里，同時(shí)遭遇純視覺挑戰(zhàn)，智駕溢價(jià)能力遭外界質(zhì)疑。

如果“燒錢”換來的地位不能兌現(xiàn)為更高的利潤率或更大的利潤額，那么資本的故事將難以延續(xù)。

基于此，激光雷達(dá)企業(yè)正在“回流”至泛機(jī)器人領(lǐng)域。速騰聚創(chuàng)起源于其創(chuàng)始人的博士課題戶外機(jī)器人算法研究，現(xiàn)在，其已經(jīng)將自己定義為“AI驅(qū)動(dòng)的機(jī)器人技術(shù)公司”；原大疆激光雷達(dá)高管洪小平的創(chuàng)業(yè)第一站落在了機(jī)器人領(lǐng)域；禾賽科技的創(chuàng)始人之一李一帆，也曾是智能機(jī)器人領(lǐng)域的專家。目前，在汽車機(jī)器人Robotaxi領(lǐng)域的市占率高達(dá)74%，已經(jīng)成為了禾賽科技的最大看點(diǎn)。

顯而易見，激光雷達(dá)企業(yè)需要重塑底層商業(yè)邏輯，并描繪一個(gè)更具想象空間的藍(lán)圖。這不只是出于市值管理的需要，也是企業(yè)發(fā)展的內(nèi)生性需求。

定位“封鎖”盈利上限？

激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，乘上了汽車智能化的東風(fēng)，但其沒能抓住智能化趨勢(shì)中最具賺錢能力的那部分業(yè)務(wù)。

越接近產(chǎn)品的底層，越有話語權(quán)，但并不意味著越賺錢。

有“女版巴菲特”之稱的凱茜·伍德認(rèn)為，在人工智能領(lǐng)域，軟件會(huì)比智能硬件賺更多的錢。到2030 年，在人工智能硬件上每花費(fèi) 1 美元，軟件可能會(huì)產(chǎn)生高達(dá) 8 美元的收入。因此，她更青睞于軟件公司，并自2022年末就開始拋售英偉達(dá)。

實(shí)際上，即便是英偉達(dá)也開始向上層軟件進(jìn)發(fā)。其正在從純粹的芯片供應(yīng)商轉(zhuǎn)變?yōu)橄到y(tǒng)解決方案提供商，開發(fā)從工具鏈到系統(tǒng)方案在內(nèi)的一系列產(chǎn)品。此外，高通、地平線等芯片企業(yè)，也涉及了更上層的軟件、方案業(yè)務(wù)。

向軟件層發(fā)展能夠拓展企業(yè)的盈利空間，但車載激光雷達(dá)企業(yè)很難復(fù)制汽車芯片廠商的商業(yè)路徑。

首先，激光雷達(dá)的定位決定了，企業(yè)很難靠單獨(dú)的軟件賺錢。

作為激光雷達(dá)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，禾賽科技對(duì)此一籌莫展。“激光雷達(dá)是不能獨(dú)立做決策的，軟件便產(chǎn)生不了（對(duì)）車企（而言的）價(jià)值。”今年4月，李一帆在接受媒體采訪時(shí)直言，迄今為止，車企還是更希望禾賽提供高質(zhì)量的原始數(shù)據(jù)，通過車企自身的算法和其他傳感器進(jìn)行融合。

據(jù)悉，禾賽科技會(huì)為主機(jī)廠提供參考算法，但并不會(huì)把軟件算法作為商品售賣。李一帆解釋到，自動(dòng)駕駛的感知正在向前融合走，有前融合能力的主機(jī)廠客戶，其實(shí)不需要激光雷達(dá)廠商提供算法。“把軟件當(dāng)商品這件事情，還沒有看到足夠多的商業(yè)模式出現(xiàn)。”李一帆說到。

另一家龍頭企業(yè)——速騰聚創(chuàng)對(duì)軟件的涉及相對(duì)深入。2015年左右，速騰聚創(chuàng)就決定軟件、硬件同步推進(jìn)車載激光雷達(dá)研發(fā)，軟硬件的人員分配幾乎是1:1，其在解決方案中集成了激光雷達(dá)硬件產(chǎn)品和人工智能感知軟件。

但值得注意的是，2024年上半年，速騰聚創(chuàng)解決方案的毛利率雖然達(dá)到了51.4% 之高，但其收入僅為產(chǎn)品收入的5.2%。李一帆的感受、速騰聚創(chuàng)的營收，再次印證了激光雷達(dá)從硬件向軟硬結(jié)合發(fā)展的困難。

其次，中國是智能化汽車的最大市場(chǎng)，但中國企業(yè)、用戶為軟件付費(fèi)的意識(shí)相對(duì)不高。李一帆曾指出，激光雷達(dá)算法存在與客戶數(shù)據(jù)融合策略沖突、中國整車企業(yè)服務(wù)付費(fèi)意愿不高兩個(gè)問題。恰恰，中國市場(chǎng)是汽車智能化發(fā)展最為迅速和規(guī)模最大的市場(chǎng)。偌大的市場(chǎng)卻容不下激光雷達(dá)的成長空間。

用戶不愿意為智駕等智能化功能支付溢價(jià)，也是全球車企普遍面臨的問題。

今年以來，特斯拉FSD的選裝價(jià)格一降再降，6月從1.2萬美元降至8000美元，9月又有消息稱部分車型的FSD選裝價(jià)格降至4500美元。今年5月信用卡數(shù)據(jù)提供商Yipit公布的數(shù)據(jù)顯示，?在獲得FSD一個(gè)月免費(fèi)試用的特斯拉美國車主中，?僅有2%的人在試用期結(jié)束后選擇了正式訂閱該服務(wù)。

擴(kuò)張指向泛機(jī)器人

無法在縱向上提升利潤率，促使著激光雷達(dá)企業(yè)通過提升體量來達(dá)成盈利。但在高階以下的車載激光雷達(dá)領(lǐng)域內(nèi)，激光雷達(dá)的增長空間逐漸見頂。

以市占率TOP2的禾賽科技、速騰聚創(chuàng)為例，今年上半年，兩家激光雷達(dá)龍頭企業(yè)實(shí)現(xiàn)了銷量上的大幅增長。

數(shù)據(jù)顯示，速騰聚創(chuàng)上半年激光雷達(dá)總銷量為24.34萬臺(tái)，同比增長415.7%；禾賽科技上半年激光雷達(dá)交付14.6萬臺(tái)，同比增長67.5%。

但純視覺路線的挑戰(zhàn)，可能會(huì)對(duì)其出貨量和利潤產(chǎn)生影響。據(jù)媒體報(bào)道，有業(yè)內(nèi)人士指出，激光雷達(dá)企業(yè)當(dāng)前業(yè)績主要依賴于前一兩年積累的定點(diǎn)車型，而車企采取視覺智駕路線是在今年特斯拉發(fā)布FSD新版本以后的動(dòng)作。

在純視覺路線的發(fā)展下，激光雷達(dá)在智能汽車尤其是中低端車型中的必要性可能會(huì)降低。一徑科技CEO兼創(chuàng)始人石拓曾表示，激光雷達(dá)以后相當(dāng)于自動(dòng)駕駛的安全保險(xiǎn)。

從中高階智駕必不可少的硬件，過渡到成為一道高階智駕的額外保險(xiǎn)，激光雷達(dá)的溢價(jià)能力可能會(huì)進(jìn)一步降低。

在汽車之外橫向開拓全新領(lǐng)域，或?qū)⒊蔀閿U(kuò)量之道。

被英偉達(dá)、特斯拉看好的機(jī)器人業(yè)務(wù)，開始被激光雷達(dá)相關(guān)企業(yè)提及。

今年9月，據(jù)媒體報(bào)道，速騰聚創(chuàng)近期組建了數(shù)十人的機(jī)器人研發(fā)團(tuán)隊(duì)，藍(lán)胖子機(jī)器人原研發(fā)總監(jiān)王濤也已加入。今年，原大疆光電部負(fù)責(zé)人洪小平也入局機(jī)器人，創(chuàng)立了聚焦低速機(jī)器人研發(fā)的若創(chuàng)科技。

速騰聚創(chuàng)對(duì)機(jī)器人業(yè)務(wù)并不陌生，該公司甚至就起源于機(jī)器人課題。在汽車領(lǐng)域卷出的產(chǎn)品、技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，將支撐速騰聚創(chuàng)未來發(fā)力機(jī)器人領(lǐng)域。“未來泛機(jī)器人的需求，會(huì)比汽車市場(chǎng)大10-100倍，我們也要想辦法去繼續(xù)培養(yǎng)這些市場(chǎng)。”速騰聚創(chuàng)聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO邱純潮說。

激光雷達(dá)龍頭公司瞄準(zhǔn)機(jī)器人行業(yè)在情理之中。智能汽車與機(jī)器人有著相似的運(yùn)作機(jī)制、軟硬件需求，因此跨領(lǐng)域的難度較小。

同時(shí)，機(jī)器人業(yè)務(wù)的誘惑力十足。灼識(shí)咨詢2023年發(fā)布的報(bào)告預(yù)測(cè)，以銷售總額為評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，2023年，機(jī)器人是激光雷達(dá)解決方案應(yīng)用的最大市場(chǎng)。2024年-2030年，雖然智能駕駛汽車市場(chǎng)會(huì)趕超機(jī)器人市場(chǎng)，但機(jī)器人市場(chǎng)仍將為激光雷達(dá)的第二大市場(chǎng)。

機(jī)器人業(yè)務(wù)的增長率同樣可觀。2024年9月，東吳證券發(fā)布的研究報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)2022-2030年，機(jī)器人激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模將從82億元增長至2162億元，CAGR（復(fù)合年均增長率）高達(dá)50.5%。對(duì)于身陷汽車價(jià)格戰(zhàn)中的激光雷達(dá)企業(yè)而言，這是一個(gè)不可多得的藍(lán)海。

老齡化的市場(chǎng)趨勢(shì)，是機(jī)器人領(lǐng)域發(fā)展的重要基礎(chǔ)。群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，考慮人口老齡化趨勢(shì)及AI推動(dòng)普及，預(yù)計(jì)2024年全球機(jī)器人出貨規(guī)模約4700萬臺(tái)，未來5年維持20%以上復(fù)合增長率。預(yù)計(jì)2029年其營收規(guī)模近1280億美金。

但值得一提的是，對(duì)老齡化群體消費(fèi)力的質(zhì)疑之聲從未消失。“60歲以上群體，無論有錢沒錢，消費(fèi)欲望普遍下降，這是一個(gè)自然的周期。”在鳳凰灣區(qū)財(cái)經(jīng)論壇上，東北證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬說道。

更致命的問題是，目前在汽車行業(yè)中出現(xiàn)的純視覺挑戰(zhàn)，是否會(huì)“復(fù)刻”到機(jī)器人領(lǐng)域？在巨大的不確定下，跨域機(jī)器人也并非毫無風(fēng)險(xiǎn)。

比如，特斯拉的人形機(jī)器人項(xiàng)目Optimus延續(xù)了純視覺技術(shù)路線。掃地機(jī)器人開創(chuàng)者iRobot的CEO科林·安格爾曾公開表示，帶有激光雷達(dá)的產(chǎn)品是死路一條。激光雷達(dá)可能在短期內(nèi)有些用，但要實(shí)現(xiàn)真正的智能，攝像頭才是正確的傳感器。

不過在目前，機(jī)器人業(yè)務(wù)已在為速騰聚創(chuàng)帶來營收。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，其用于機(jī)器人及其他的營收達(dá)7748.2萬元，僅占產(chǎn)品營收的11.29%。但其毛利率達(dá)到26.1% ，超過用于ADAS產(chǎn)品毛利率的2倍。

洗牌接近尾聲 價(jià)格戰(zhàn)或?qū)⒗^續(xù)

過去三年間，激光雷達(dá)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)行了一輪殘酷的洗牌。倒閉、破產(chǎn)、整合、裁員……這波寒潮一直持續(xù)到了今年。

受益于國內(nèi)智能汽車的發(fā)展，國產(chǎn)激光雷達(dá)企業(yè)抓住了天時(shí)地利由小做大。在此過程中，大量的外資車企被洗牌出局。速騰聚創(chuàng)CEO邱純潮曾對(duì)媒體表示，國外企業(yè)的產(chǎn)品更新迭代的速度比較慢，和國內(nèi)企業(yè)不在一個(gè)水平上。

但是，縱向難以提高溢價(jià)，橫向遠(yuǎn)水難解近渴。在巨大的不確定性下，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)仍在繼續(xù)。“外戰(zhàn)”結(jié)束之后，“內(nèi)戰(zhàn)”將持續(xù)進(jìn)行。

在產(chǎn)業(yè)鏈層面上，汽車終端產(chǎn)品的價(jià)格戰(zhàn)將向產(chǎn)業(yè)鏈上下游持續(xù)傳導(dǎo)寒氣。

“沒人不難受。”李一帆曾表示，客戶不掙錢的時(shí)候，也不太會(huì)允許供應(yīng)商掙錢。他認(rèn)為，長期來看激光雷達(dá)可以在國內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利，但不能確定是三年還是十年。

在激光雷達(dá)產(chǎn)品的層面上，搜狐汽車曾在《拆解激光雷達(dá)01｜純視覺成智駕新寵 激光雷達(dá)陷入降價(jià)“怪圈”》一文中分析指出，經(jīng)歷了前期激烈的技術(shù)競(jìng)賽，激光雷達(dá)技術(shù)本身已經(jīng)逐漸收斂，通過技術(shù)改進(jìn)來降本的空間逐漸縮小。

除了規(guī)模化之外，激光雷達(dá)的降本路徑主要依賴芯片化。今年4月，邱純潮曾表示，短期看，速騰聚創(chuàng)MX在芯片集成化上已經(jīng)做到了階段性極致。也就是說，要想進(jìn)一步壓低成本，降價(jià)換增量和規(guī)模的情況將持續(xù)存在。

“企業(yè)最大成本不是物料成本，是機(jī)會(huì)成本。寧可今天虧得一塌糊涂，依然愿意要市場(chǎng)份額而不要利潤。因?yàn)樗X得活下來比啥都重要，賠掉的錢日后還能再賺回來。”李一帆曾如此說道。

賠掉的錢，什么時(shí)候能再賺回來？卷成了世界龍頭的國產(chǎn)激光雷達(dá)企業(yè)，還未找到答案。