• 回看2024年10月，美國經濟仍具韌性以及“特朗普交易”升溫，美元指數再度雄起，人民幣兌美元匯率整體呈現出高位回落走勢。截至10月31日收盤，在岸人民幣兌美元累計下跌1004個基點；離岸人民幣兌美元跌1142個基點；人民幣美元中間價累計下跌1176個基點，跌幅為1.67%，抹平9月漲幅。

• 面對人民幣匯率的波動走勢，很多人都在疑惑，匯率本是各國貨幣的流通產生的，是各國相同物品之間的價格差異決定的，也是市場調節的。既然如此為何美國還會要求人民幣升值調高匯率？美國是不是應該通過市場運作來迫使人民幣升值？難道匯率變動是國家控制的嗎？匯率變動到底是由什么決定的？

我先講個故事，一個美國人拿著10萬美元兌換了70萬人民幣，在中國玩了一年之后還剩60萬人民幣，然后他就準備回美國，這個時候他突然發現美元兌人民幣由之前的1:7變成了1:6，故事結果就是這個美國人拿著10萬美元在中國吃喝玩樂一年后又拿著10萬美元回去了。這個可不是笑話，而是匯率波動的魔力，也是我今天要講的話題，看完之后你就不會在人民幣貶值的時候破口大罵了，你也會理解為什么美國要收割他的好朋友歐洲了。

• 匯率，簡單來講就是用一種貨幣兌換成另一種貨幣的比率，比如用1美元可以兌換6元人民幣，那么美元兌人民幣的匯率就是1：6。但你有沒有想過，一國的貨幣是由什么支撐著的呢？而且明明中國的經濟比歐洲眾多國家都要強勁，但為何人民幣卻不比這些歐洲國家的貨幣值錢呢？我國貨幣貶值的背后邏輯是什么呢？

從基礎理論來看，貨幣的支撐物是一個國家的總體實力和穩定性。這個是基石，所有的一切都是要建立在這個基礎之上的。就比如一戰之后的戰敗國德國，1921年，你在德國拿著一美元可以兌換64馬克，結果到了1923年年底，你再去德國就會發現，1美元居然可以兌換4萬億馬克。對！你沒聽錯就是4萬億，這種情況下貨幣就如同廢紙一樣，這就是當時德國的國力的外在表現。

為了方便大家理解，我再來舉個現代的例子，比如說歐元，大家可以去看看歐元區國家現在總體實力，軍隊方面基本上除法國沒有美軍駐軍以外，剩下國家都有美國駐軍，曾經的軍事強國德國，內部居然有3萬5000名美國駐軍，一個國家連軍隊都讓別人滲透，那你說其他地方是不是也被別人控制了呢？比如歐洲和俄羅斯合作本就好好的，結果俄烏戰爭一開打歐洲立馬就開始罵俄羅斯，搞得國內能源價格瘋漲，民怨沸騰，那你說這是德國人自己的想法嗎？是歐洲人自己的想法嗎？顯然不是。

其實，不光是軍事方面，科技方面呢，歐洲也慢慢的要不行了。很多人看過去兩年美國不斷加息，都說美國要掏空歐洲制造業，引到產業回流到美國。這個美國是怎么通過加息去收割歐洲的，我也簡單解釋一下吧。

• 美國先是制造俄烏戰爭，因為歐洲工業所用的能源主要就是從俄羅斯進口的廉價天然氣。而在俄烏戰爭開打之前呢，俄羅斯通往歐洲的天然氣又有很大一部分是經過烏克蘭的管道輸送的，所以俄烏一開打天然氣輸送自然受阻，那天然氣受阻自然會危害到歐洲的工業發展，讓歐洲工業生產成本劇增，還會讓資本產生恐慌，紛紛尋找避險地區，如果這個時候美國再一加息，錢不就全流入到美國了嗎？很多害怕歐洲再出事兒的企業，不也開始去美國或者一些其他安全穩定的國家建廠了嗎？

聽完上面說的，是不是覺得美國挺壞的，但是，我就一直覺得站在美國角度去看，美國這么整歐洲也沒啥問題，美國去掏空歐洲制造業也只是順應了趨勢而已，因為如果它不這么做，那么這些產業早晚會被我們一點點兒的超越，最后連湯都不剩。為什么呢？

你看從2000年到現在，從隨身聽什么的到家電，再到汽車，你還能看到多少日本品牌和德國品牌？大街上國產新能源汽車越來越多，BBA除了老一輩兒人或者深受西方文化影響的那群人在買以外，還有誰會去買呢？我敢肯定的說，2020以后出生的孩子不會再覺得BBA是好東西了。

• 而且特別有意思的一件事兒，我記得在十幾年前聽說過的，就是說一個中國女孩去日本刷盤子，日本餐廳要求刷七遍，那個女孩只刷5遍，同事紛紛羨慕她，問她怎么刷這么快，有沒有什么方法，女孩說少刷兩遍就行了，結果那些人都不搭理她了，最后經理檢查的時候發現女孩刷的盤子不合格，就給女孩辭退了。

• 其實整個故事就是在闡述一個觀點，就是日本人嚴謹。但是你會發現，十幾年過去了，如今日本的百萬級別的某車居然沒有安裝后防撞梁，某四字品牌的汽車新車在高速上運載的時候，前臉居然被風給掀開了，有些高端車居然某些部位不安裝螺絲，而是變成了卡扣設計，往好了想估計是為了方便大家拆卸，應該不是單純的偷工減料吧。

當一個公司可以在某一個領域做到尖端，躺著就能掙錢的時候，就不知道創新了。日本人和德國人的嚴謹是建立在國際競爭的基礎之上的，當品牌可以坐收漁翁之利的時候，那些公司聘請的職業經理人為了擴大利潤拉高自己的業績，就會偷工減料，絲毫不管企業的未來發展如何。這也給了我們國產品牌發展壯大的機會。

透過這20多年的國內發展經歷我們可以看到，制造業的發展不是一蹴而就的，而是一個不斷升級的過程，是后來者不斷追趕前人的過程，中國是全球唯一一個，擁有聯合國產業分類中全部工業門類的國家，也就人們口中的全產業鏈國家，而且從家電到手機、汽車再到數控機床等等，我們都在不斷地去超越國外品牌。

• 當這些品牌被我們不斷地超越，那么屆時，如果歐洲還沒有能夠拿的出手的東西來支撐國力，那歐元地位真就是岌岌可危了。有人可能會說法國意大利有奢侈品行業，那我就簡單給你說兩句，其實所謂奢侈品就是我們對強者的一種崇拜而已，就比如上世紀90年代，好萊塢電影就是對全世界輸出美國文化，但是因為人家強大啊，所以大多數人就覺得人家好，覺得西方制度無可匹敵。如今30年過去了，雖然情況有所緩和，但同樣品質的東西，意大利生產的和印度生產的，很多人就會花數十倍的價錢去買意大利的。這種對強者的文化崇拜就跟古代西方貴族買咱們的絲綢和瓷器一樣，他會隨著一個國家的衰落而跟著衰落的。

于是，未來歐洲產業也沒了，軍事也沒啥能拿得出手的，輿論和文化也都是美國在控制，連聊天軟件用的都是美國的。那么有著這樣基石的歐元，地位還能穩得住嗎？所以這幾年美國收割歐洲產業沒什么問題，因為他看到了歐洲的未來，看到了歐元區的未來。

我知道有人看到這里可能會說：你說了半天凈說歐元了，既然中國這么強，歐洲越來越差，咱們國家的人民幣為什么不比歐洲貨幣值錢呢？還時不時給你來一個貶值？

首先我們要知道，一種貨幣值不值錢沒那么重要，重要的是穩定，而且要大家認可。光去以貨幣值錢與否來評判各國實力，意義不大，比如1個科威特的第納爾可以兌換20多人民幣，但是有多少人聽說過科威特這個國土面積只有北京市大小的國家呢？而且人民幣貶值對于大多數花費全在國內的人來說，基本上沒有影響。人民幣貶值貶的是對外價值。

• 這里可能有些人不太懂，那就簡單解釋一下，對外價值就是人民幣在國外的購買力，而對內價值就是人民幣在國內的購買力，對于大多數老百姓來說，基本上不管美元兌換人民幣是1：6.5還:1：7，只要不是特別特別嚴重的貶值，都不會影響我們老百姓的生活，不信你自己去回憶一下，不管人民幣是貶值還是升值，是不是都沒有影響到你的日常消費或者是孩子上學，出國留學不算啊。

當下的人民幣兌外幣的比率符合我國的經濟發展現狀，我們國內最近20多年的經濟增長，出口拉動占據了很大的比重，出口其實就和在市場上賣貨沒有什么區別，只不過范圍從國內市場變成了國際市場，競爭對手呢從本國公司變成了外國公司。那么同樣的品質下，自然是誰的貨物便宜誰吃香了。

• 比如拿中美貿易舉例子，美國人買中國生產的產品，在匯率1:7的時候，100萬美元可以買700萬人民幣的商品，然而如果人民幣升值了，美元兌人民幣變成了1:6了，那么100萬美元只能買600萬人民幣的商品了，這會導致美國客戶選擇其他國家的商品，比如日本或者韓國。

由于我國創造崗位最多的往往都是人口密集型產業，比如說一些電子廠，富士康或者是立訊精密什么的，而很多制造型企業的利潤又都來自于海外市場，海外的客戶一沒就相當于砍掉了國內很多制造業公司的大半利潤，這就會導致國內企業經營困難，那么消費市場不行了，企業自然會減少進口原材料或者是半成品什么的，結果就導致國內其他原材料或者是生產半成品的公司也開始利益受損。進而導致從下游到上游不斷裁員，導致很多人失業，而失業又會導致國內消費下滑，再次的威脅到企業的市場份額，然后企業逐漸倒閉。你以為這就完了嗎？因為很多企業都有大量的銀行貸款，由于企業倒閉會導致這些銀行貸款收不回去，形成壞賬，然后導致銀行出現危機，進而形成擠兌，變成全國性危機。

• 當下中國的消費沒有拉起來，國內市場還沒有辦法承接國外的市場份額，人民幣也就不具備大幅升值的基礎，什么意思呢？就比如你這個企業能生產100件產品，50件賣到國內，50件賣到國外，結果國外市場突然關上了，但是你賣往國外的50件產品又沒辦法銷往國內，因為國內老百姓的消費能力只能買得起一件，買不起兩件，所以你因為國外市場關閉就少了一半的利潤，結果你為了節約成本就得裁員。

那么，看到這里這大家就會明白了，如果當下人民幣硬要升值那就會嚴重破壞中國的制造業和就業環境，所以說在目前狀態下小規模浮動是最好的選擇，等什么時候國內消費拉起來了，中國產業升級完成了，開始出口高端產品，不再以低端產品出口為導向發展國內經濟和創造就業了，開始放開資本流動活躍國內金融市場了，那么美元兌人民幣可能就不會一直在6-7附近徘徊了。大家就別一聽說人民幣貶值就罵，那是國家在保護你的飯碗。

• 不信你去看看當年日本，經濟正強勢的時候美國和歐洲國家不樂意了，1985年9月《廣場協議》直接頒布，逼著日元升值，美元兌日元從1985年大致在1比250的水平，到1988年達到1比120，到1990年呢甚至達到了1比80，那么那幾年的結果呢就是日本制造業備受打擊，出口額大幅受挫，1986相對于1985年下降了16%，87年相對于85年來說下降了20%，而且當時日本又開始放松國內利率，結果導致國內貸款成本大幅下降，大量被釋放出來的貨幣沖高了日本的樓市和股市，雖然短期內樓市的繁榮代替了曾經的出口來拉動GDP，但也形成了巨大的泡沫，最終在91年崩盤，導致了后面失落的30年，這個失去的30年其實和我們的崛起也有一定的關系了。

那么，根據剛才美國搞日本的這個例子我們可以看到，一個大國的貨幣貶值與否其實都是基于戰略層面去考慮的，不是說貶值就壞，升值就好，只要不是大幅度的貶值和升值都不影響咱老百姓的日常生活，國內經濟狀況需要貨幣貶值那就貶值，需要貨幣升值那就升值。那么有人就會問了，貨幣的升值和貶值是可以人為操控的嗎？

• 其實世界上的各國，尤其是大國，哪怕嘴上說著自己放開了匯率波動，但其實都是可以去操縱匯率的，因為這涉及到上面我們所說的很多國家利益，比如就業崗位，社會穩定。我就拿美國舉例子，美元雖然看上去是自由市場，人們隨便買入和拋售美元，但是美國可以通過一系列貨幣政策和財政政策去調節美元對比其他國家的匯率，從而讓匯率達到自己想要的效果。

貨幣政策就比如說美國開始調低存貸款利率，讓更多的美元從銀行系統流出去，理論上講美元多了的話自然就會貶值了。就比如還是一戰之后的德國，印錢去償還債務，結果市場上的馬克太多了，就從一美元比64就變成了一美元比4萬億。財政政策呢其實也是收縮和釋放貨幣，比如美國增稅減稅，或者是財政部下場去買賣債券。

• 總之，匯率在某種情況下你可以理解為，在和平時期某些大國為了維護自身利益的盾牌，或者是霸權國家為了收割其他國家的武器。懂了嗎？