比特幣要上天？

從7萬(wàn)美元到9萬(wàn)美元，比特幣只用了一個(gè)周。就在今日凌晨，比特幣再創(chuàng)新高，一路上漲突破9萬(wàn)美元大關(guān)，最高超過(guò)9.3萬(wàn)美元，離分析師們預(yù)計(jì)的10萬(wàn)美元僅一步之遙。

狂暴牛市嶄露頭角，加密世界在沸騰，消息面自然也在燃燒。該漲勢(shì)是否能持續(xù)？特朗普效應(yīng)又能走多遠(yuǎn)？市場(chǎng)也眾說(shuō)紛紜。

在大選之前，比特幣上沖來(lái)到7.4萬(wàn)美元，彼時(shí)市場(chǎng)仍有質(zhì)疑之聲，看空與保守之聲猶在，但事實(shí)證明，特朗普效應(yīng)，要比想象中更值得期待。

今日凌晨，比特幣日內(nèi)上漲近 6%，正式站上9萬(wàn)美元，最高觸及93462美元，盡管后續(xù)回落至9萬(wàn)美元，但截止到目前，美國(guó)大選以來(lái)比特幣已上漲超33%。而在突破93000美元后，比特幣市值短時(shí)上升至1.84萬(wàn)億美元，超越沙特阿美，一度升至全球主流資產(chǎn)第 7 位。

加密市場(chǎng)也隨之沸騰，USDT市值突破1278.4億美元，創(chuàng)下歷史新高，主流版塊多有上揚(yáng)，MEME版塊PUNT等新幣拉升不斷。凌晨美股加密貨幣概念股集體走高，MicroStrategy漲超4%，Coinbase漲3.7%，Riot Blockchain漲2%，港股加密板塊也延續(xù)漲勢(shì)，歐科云鏈漲超10%。

同樣的波動(dòng)帶來(lái)同樣的爆倉(cāng)配方。Coinglass數(shù)據(jù)顯示，截至今日凌晨，24小時(shí)加密貨幣市場(chǎng)全網(wǎng)合約爆倉(cāng)6.59億美元，其中多單爆倉(cāng)3.74億美元，空單爆倉(cāng)2.84億美元。BTC爆倉(cāng)總金額1.61億美元，ETH爆倉(cāng)總金額8713.68萬(wàn)美元。

若論及上漲的原因，特朗普議程與美聯(lián)儲(chǔ)政策展望是利好的主要支撐，但另一方面，大型機(jī)構(gòu)看漲、國(guó)家儲(chǔ)備流行化趨勢(shì)也成為重要原因。

從美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)看，繼11月降息25BP，將聯(lián)邦基準(zhǔn)利率降至4.5%-4.75%后，市場(chǎng)多對(duì)后續(xù)降息幅度保持謹(jǐn)慎看法，尤其是特朗普施政理念中有明顯推高通脹的隱患。但昨日公布的CPI數(shù)據(jù)，讓降息變得更為可行。周三公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)10月CPI同比上升2.6%，環(huán)比上升0.2%；10月核心CPI（剔除能源和食品等波動(dòng)較大因素）同比上升3.3%，環(huán)比上升0.3%；顯示出10月受颶風(fēng)擾動(dòng)而不及預(yù)期的非農(nóng)疊加符合預(yù)期的通脹。

在此背景下，交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下月繼續(xù)降息的押注。據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察，美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為17.5%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為82.5%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為11.9%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為61.7%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為26.5%。

寬松環(huán)境似乎還能持續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格隨之推高。但更值得注意的是，當(dāng)前加密市場(chǎng)上漲無(wú)疑高度依賴特朗普帶來(lái)的監(jiān)管利好預(yù)期。新官上任三把火，就在日前，特朗普開(kāi)始陸續(xù)更新上任后的議程與人事變動(dòng)。

作為總統(tǒng)，特朗普需要提名15個(gè)部門(mén)內(nèi)閣成員，與加密高度相關(guān)的無(wú)疑是馬斯克與小羅伯特·肯尼迪。盡管小羅伯特尚未任職，但政府效率部的靴子已然落下。特朗普宣布馬斯克與維韋克·拉馬斯瓦米將共同領(lǐng)導(dǎo)擬成立的“政府效率部”，并表示該機(jī)構(gòu)將為拆解政府官僚機(jī)構(gòu)鋪平道路，削減多余的監(jiān)管法規(guī)和浪費(fèi)的開(kāi)支，并重組聯(lián)邦機(jī)構(gòu)。

馬斯克在社交平臺(tái)對(duì)該任命進(jìn)行了轉(zhuǎn)發(fā)，表示政府效率部不是對(duì)民主的威脅，而是對(duì)官僚機(jī)構(gòu)的威脅。政府效率部的效率亦是飛速，今日，政府效率部官方 X 賬號(hào)就已正式上線，而馬斯克對(duì)于加密的支持不遑多讓，除了發(fā)布了帶有DOGE字樣的LOGO，在官方賬號(hào)上也相應(yīng)@DOGE，也給DOGE社區(qū)添了一把火。

在市場(chǎng)眾人最關(guān)注的SEC側(cè)，從法規(guī)上看，總統(tǒng)是無(wú)法在沒(méi)有正當(dāng)理由的情況下將Gensler從委員會(huì)中撤職，而Gensler本人似乎也并無(wú)自行辭職的意愿。但針對(duì)參議院人選，特朗普還是進(jìn)行了一定暗示，表示將繞過(guò)參議院的任命確認(rèn)程序來(lái)任命其政府成員，若該言論屬實(shí)，則Gensler位置不保的概率將極大增強(qiáng)。另一方面，美國(guó)參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖明年將由支持加密立法的參議員John Thune擔(dān)任，也給政策方向的利好奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

雖然從特朗普目前公布的議程來(lái)看，首日工作會(huì)從相對(duì)易施行的大規(guī)模驅(qū)逐居住在美國(guó)的非法移民開(kāi)始，加密貨幣并不在之列，但隨著親加密的成員不斷加入執(zhí)政黨，長(zhǎng)期的確定性利好顯然清晰可見(jiàn)，例如飽受監(jiān)管影響的Ripple法務(wù)官就認(rèn)為，新政府將撤銷(xiāo)數(shù)字資產(chǎn)案件，市場(chǎng)情緒隨之激蕩。

在預(yù)期之外，大型機(jī)構(gòu)則是真金白銀的予以看好。MicroStrategy首當(dāng)其沖，11月11日晚間，MicroStrategy發(fā)布公告稱，已于10月31日至11月10日期間購(gòu)入27,200枚比特幣，耗資約20.3億美元，平均購(gòu)買(mǎi)價(jià)格為每枚約74,463美元。本次購(gòu)買(mǎi)資金來(lái)自公司通過(guò)ATM股票銷(xiāo)售活動(dòng)籌集。現(xiàn)目前，MicroStrategy總持倉(cāng)達(dá)到279,420枚比特幣，總購(gòu)入成本約119億美元，平均買(mǎi)入價(jià)格為每枚約42,692美元。

華爾街也不甘示弱，繼美國(guó)大選之后，比特幣ETF與以太坊ETF凈流入飆升。美國(guó)比特幣現(xiàn)貨ETF連續(xù)6日實(shí)現(xiàn)凈流入，流入總額達(dá)到47.05億美元，總資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)到564.75億美元，總市值高達(dá)956.88億美元。以太坊現(xiàn)貨ETF略顯遜色，但在近6日也實(shí)現(xiàn)了超過(guò)7.59億美元的凈流入。

很明顯可以看出，機(jī)構(gòu)對(duì)于比特幣的看漲情緒凸顯，以至于在當(dāng)前可以被認(rèn)為高位的價(jià)格進(jìn)行大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)，值得一提的是，機(jī)構(gòu)的大額購(gòu)買(mǎi)也為比特幣給予了價(jià)格支撐。分析師也指出，新投資者或短期投資者的當(dāng)前成本基礎(chǔ)約為66800美元。

此外，特朗普曾經(jīng)提出的比特幣美國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)，已經(jīng)逐步在其他國(guó)家落地。敢為天下先的薩爾瓦多和不丹已然收獲不菲，以不丹為例，人口不到80萬(wàn)的不丹王國(guó)政府持有12576枚比特幣，價(jià)值超11億美元，成為全球第四大政府比特幣持有者，持有比特幣的總價(jià)值已然超過(guò)國(guó)家GDP總額的25%。委內(nèi)瑞拉和德國(guó)政府均有議員提出比特幣列入國(guó)家儲(chǔ)備議題。而就在近期，Bitcoin Magazine CEO David Bailey在社交平臺(tái)披露，至少有一個(gè)主權(quán)國(guó)家正在積極收購(gòu)比特幣，并已躋身前五大持有者之列。該主權(quán)國(guó)家尚未透露，但市場(chǎng)多猜測(cè)是資金雄厚的卡塔爾和沙特阿拉伯，畢竟以目前的價(jià)格，相對(duì)經(jīng)濟(jì)落后的區(qū)域難以支撐如此大的資金體量。

匯集種種利好，比特幣高歌猛進(jìn)就不足為奇，在牛市內(nèi)，任何看好的因素都可螺旋推動(dòng)其持續(xù)上漲，下跌也亦如是。但顯而易見(jiàn)的是，特朗普仍是本輪牛市的主要驅(qū)動(dòng)，因此，其后續(xù)的施政將被高度關(guān)注，這也帶來(lái)了行情的不確定性。

盡管已經(jīng)掌握了國(guó)會(huì)，但上臺(tái)后，特朗普的首要關(guān)注必然是經(jīng)濟(jì)和財(cái)政政策等國(guó)家事務(wù)，加密行業(yè)的優(yōu)先級(jí)將持續(xù)推后。相對(duì)較為直接的是SEC主席的解聘，特朗普曾提到上任后就將辭退Gensler，還將設(shè)立比特幣和加密貨幣總統(tǒng)顧問(wèn)委員會(huì)。該行動(dòng)或是可直接觀測(cè)的短期指標(biāo)，在1月20日后就可快速揭曉。

至于市場(chǎng)高度關(guān)注的美國(guó)儲(chǔ)備資產(chǎn)，只能是理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。一方面，比特幣所具有的高波動(dòng)性不符合戰(zhàn)略儲(chǔ)備的標(biāo)的原則；另一方面，在實(shí)施層面，比特幣列入國(guó)家儲(chǔ)備仍存在法律、安全以及傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的阻礙，在法律層面，比特幣的監(jiān)管法規(guī)尚未明確，無(wú)論是分類(lèi)、托管或是稅收都會(huì)引起現(xiàn)有法規(guī)的重大變動(dòng)，甚至存在安全隱患；即便法規(guī)予以完善，去中心化貨幣對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立政策的侵蝕也會(huì)引發(fā)央行的反對(duì)，更不論傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)等既得利益者的適應(yīng)性問(wèn)題。也有人士指出，特朗普并非劍指比特幣，而是通過(guò)穩(wěn)定幣與比特幣之間的配合進(jìn)行無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利，但尚無(wú)論證，目前也僅作猜測(cè)論。

當(dāng)然，阻力重重，若是真正施行帶來(lái)的利好也將巨大，知名加密貨幣投資者Novogratzy就預(yù)測(cè)，若成立，比特幣將飆升至50萬(wàn)美元，而ArthurHayes 更是認(rèn)為未來(lái)會(huì)達(dá)到100萬(wàn)美元。

無(wú)論如何，以比特幣現(xiàn)有的漲勢(shì)來(lái)看，眾多分析機(jī)構(gòu)所認(rèn)為的10萬(wàn)美元也僅是一步之遙，摩根大通也表示在未來(lái)8周比特幣將持續(xù)受益于特朗普效應(yīng)，而CNBC、Copper 則均認(rèn)為在總統(tǒng)就職典禮前達(dá)到比特幣就能達(dá)到10萬(wàn)美元。

值得關(guān)注的是，對(duì)于短期投資者而言，急漲后的回調(diào)也屬正常。Glassnode的分析師就認(rèn)為比特幣已進(jìn)入價(jià)格發(fā)現(xiàn)階段，從歷史上看，此類(lèi)階段平均持續(xù)大約22天，隨后會(huì)出現(xiàn)重大回調(diào)，屆時(shí)大約5%的流通供應(yīng)可能會(huì)被推低至原始收購(gòu)價(jià)格以下，目前已經(jīng)連續(xù)12天保持在高利潤(rùn)位置。

但以當(dāng)下情況論，預(yù)期尚有支撐，在特朗普正式就任前，回調(diào)幅度也會(huì)相對(duì)有限。

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小黃（微信號(hào) 18925291949）