• 據2024年11月24日央視報道，美國獨立研究機構聯邦預算問責委員會公布的最新報告，美國國債總額已于本周突破36萬億美元，達到創紀錄的新高。從今年7月底，美國國債總額達到35萬億，到現在升至36萬億，僅僅用了三個多月時間。

可以看出，美債季度平均增速7%，這是必然趨勢。2024年特朗普上任之后，無論是平穩模式還是先高后低，特朗普任期內2026年3月突破40萬億，離任達到50萬億。那么，如此龐大的美債又是意味著什么呢？

我們先來看看美國財政債務現狀。從償還能力來看：利息支出占政府稅收收入份額。在1982年至1996年間，美國政府的利息支出始終高企，占稅收收入的45%。

• 隨著經濟改革的推進，稅收收入顯著增加，利息支出占比也持續下降，至2006年已降至23%。此后，該比例在25%左右波動，相對穩定，這種狀態一直持續到2022年。

進入2023年后，稅收收入再次大幅度提升，令人意外的是，利息支出占稅收收入的份額卻持續攀升。到2024年二季度，這一比例已高達37%，政府償還債務能力正在壓縮。2024年特朗普上任之后，四年執政期兩種債務增長模式，平穩模式和先高后低。

• 平穩模式：特朗普發力財政支出，四年期間均按照8.5%的季度債務增長率，預計2026年3月突破40萬億，2028年12月離任達到50萬億；
• 先高后低：特朗普發力財政支出，前兩年期間均按照10%的季度債務增長率，預計2026年3月突破41.5萬億，后兩年按照5.5%的季度債務增長率，2028年12月離任達到48.6萬億；

可是，債務增長趨勢是在一種怪現象之下的，即債務增速和GDP增速的背離。1993年以來，美國未償還公共債務季度增速的中樞在7%左右，同期美國名義GDP增速保持在4.6%。

• 也就是說，美國GDP的增速僅僅是債務增速的0.7倍左右，按照此趨勢，美國的宏觀杠桿率（存量債務/GDP)難以得到有效控制。

壓制債務增速的中樞勢在必行，特朗普政府計劃通過馬斯克的政府效率部門實現裁撤大量的政府崗位，來達到削減政府支出的效果，估計是困難重重。那美國距離還不起利息還有多遠呢？我們一起來看一下數據：

• 在上世紀90年代的時候，美國的國債大概是3萬億美元，每年需要支出的利息大概是2400億美元，這對當時的美國來說是毛毛雨。到了21世紀初的時候，美債規模就到了6萬億，利息支出達到了3600億美元，也不是什么嚴重的問題。

• 可自從奧巴馬上臺之后，美國國債的規模就不斷飆升，先是突破了10萬億，然后又突破了20萬，直到拜登上臺，這個數字直接變成了30萬億，為了緩解債務壓力，美國政府快速降息，將利息維持在極低的水平，可即便如此，美國一年支付的利息還是達到了5100億美元，給美國財政帶來了巨大的壓力。

本來美國政府就有點吃不消了，可美國人為了打壓我們，拉爆我們的經濟，在2022年又開啟了瘋狂的加息潮，一度把利率拉到了5.5%，盡管現在已經降息到了4.5%左右的水平，但債務總規模也到了36萬億美元，根據美國人自己的核算，今年，美國償還的利息就突破了1萬億美元，達到了驚人的1.133萬億，創造了歷史最高水平，而且如果沒有采取有效的措施，到明年4月份的時候，這個數字將會達到夸張的1.7萬億美元，到時候美國白宮真的就只能停擺。

• 很多人可能對這個數字還沒有什么概念，覺得1.7萬億就能讓美國破產？美國每年的GDP不是20多萬億么，其實你這樣理解就錯了，GDP只是衡量經濟活動的一個數據，并不是美國國家的財政收入，2023年，美國政府的財政收入只有4.47萬億美元，這4.47萬億，差不多2萬多億要拿出來用于教育、醫療和養老金的支出，這方面一旦出問題，美國人可能真的會揭竿而起。

然后還有9160億是美國的軍費開支，是維持美國幾百個軍事基地、十一個航母戰斗群和百萬大頭兵伙食的硬性開支，誰敢動這個，恐怕會成為第二個肯尼迪。然后還有差不多1萬億左右要給美國的公務員發工資，如果這個錢不到位，那美國的治安管理系統恐怕會立馬癱瘓，所以這個錢也不能省。

• 僅僅是這三樣加起來，起碼就占到了4萬億美元的開支，然后現在還要每年償還1.7萬億美元的債務，你說美國政府錢從哪里來？為什么最近幾年美國不停的從中東撤軍？為什么美國現在不敢下場打仗？為什么美國的武器升級越來越緩慢，科技發展越來越拉垮？核心原因就在于口袋里沒錢，每年都是入不敷出。

• 面對嚴峻的債務問題，即將上任的美國財長斯科特·貝森特預計將采取一系列措施來壓制債務增速，提升政府的償債能力。可能會繼續強調財政紀律的重要性，推動政府削減不必要的開支，優化預算結構。同時，會尋求通過債務重組、債務期限優化和債務透明度提升等措施來降低政府的債務成本，減輕未來的償債壓力。

在政府效率方面，可能會推動政府引入市場競爭機制，優化政府流程，裁撤冗余崗位，以提高政府的工作效率和服務質量。這些措施有望降低政府的運營成本，為政府提供更多的財政收入來源。

此外，斯科特·貝森特還可能會關注稅收政策的改革。他可能會主張通過調整稅收政策，提高稅收的公平性和效率性，從而為政府提供更多的財政收入來源。這些措施將有助于增強政府的財政實力，提高政府的償債能力。

但是，財長的措施也只能是杯水車薪。因為從2001年到2024年，美國已經連續23年是財政赤字了，是靠著發新債還舊債的模式才撐到了今天，但這種模式肯定無法持續，因為美國的債務會越滾越大，按照以前那種8年翻一番的保守估計，最遲到2033年，美國的債務就會達到了驚人的72萬億美元，到時候把整個美國都賣了，恐怕都還不起錢。

• 當然，這個問題還不是特朗普最擔心的問題，現在最緊急的問題是，美國的債務上限將于2025年1月1日到期，而特朗普也將在1月份宣誓就職，如果1月1日之前，參眾兩院達不成新的債務上限協議，那聯邦政府將會直接陷入癱瘓，特朗普一上臺，白宮就會停擺，他將成為美國歷史上第一個上臺政府就破產的總統，真發生了這種事，那才是載入史冊的國際笑柄。