在連續數年的虧損之下，山東華鵬終于沒能挺過“年關”。

近日，山東華鵬發布公告表示，由于無法清償到期債務，公司以及子公司累計逾期的債務金額合計約7.86億元。

值得注意的是，除了現控股股東山東海科控股有限公司提供的1100萬借款外，剩余逾期的7.74億元借款均是山東發展投資控股集團有限公司（下稱“山東發展投”）實際控制下的四家企業提供的借款。

山東華鵬“爆雷”，山東發展投無疑將損失慘重，因為除了7.74億元的借款外，山東發展投旗下的山東綠色資本投資集團還是山東華鵬的二股東，持有其5272.71萬股，當初從控股股東手中購買的2695萬股股份耗資2.18億元，此外還有2000多萬股股份是從二級市場購買取得。

實際上，山東華鵬與山東發展投結緣還要追溯到2018年。雖然山東華鵬號稱中國日常玻璃器皿生產行業龍頭之一，但是上市僅僅兩三年其業績就開始陷入虧損。

2018年三季報顯示，前9個月，公司實現營業收入5.98億元 ，同比增長7.31％，凈利潤為403.32萬元，同比大降88.31％，扣除非經常性損益后的凈利潤則虧損1385萬元，而上年同期則為盈利2723萬元。

盈利能力的大幅下滑也讓山東華鵬的現金流吃緊，截至2018年9月底，山東華鵬貨幣資金只有4234萬元，遠遠難以覆蓋一年內到期的6.97億元債務。此外，公司流動負債13.97億元，是同期流動資產的2.16倍，當時公司的控股股東、實控人張德華父子股權質押比超過80％，隨時存在平倉風險。

處于懸崖邊緣的山東華鵬幸運地迎來了政策的東風。2018年12月5日，山東華鵬對外披露稱，控股股東張德華和紓困基金振興發展基金（全稱為山東振興產業發展股權投資基金）簽訂了戰略合作協議，振興發展基金同意通過適當方式向上市公司提供2億元資金支持、向張德華提供4億元資金支持。同時，張德華、振興發展基金將積極協調相關資源，支持上市公司發展，提升上市公司盈利水平。

振興發展基金是由山東發展投旗下的舜和資本管理有限公司（下稱“舜和資本”）發起設立的山東省民營上市公司紓困基金，此次合作也讓山東華鵬成為轄區內山東省紓困基金支持的第一家企業。

與山東發展投的結緣不僅讓山東華鵬得以暫時擺脫困境，身為控股股東的張德華也得以從山東華鵬的爛攤子里“脫身”。

2019年11月13日，山東華鵬控股股東張德華與舜和資本簽署轉讓協議，擬協議轉讓所持山東華鵬無限售條件流通股2695萬股股份，占公司總股本的8.42%，每股價格為8.08元，轉讓價格2.18億元，與此同時，張德華同時將放棄20%的股份表決權。

自2019年8月份以來，舜和資本就通過二級市場增持了山東華鵬2577.71萬股，占山東華鵬總股本的8.06%，轉讓完成后合計持有的比例為16.48%，交易完成后，舜和資本成為了山東華鵬控股股東。

雖然控股股東變更為國資企業并獲得了大量的資金支持，但是山東華鵬主營業務的虧損局面并未因此得以扭轉。

自2019年至今，山東華鵬的扣非凈利潤分別為-1.02億元、-8973萬元、-3.68億元、-4.34億元和-2.60億元。

主營業務的持續虧損或許也早就讓張德華以及控股股東舜和資本意識到了風險，不及時重組山東華鵬是否將再次陷入險境？

2022 年 10 月 21 日，海科控股與張德華簽署股份轉讓協議，約定張德華將其持有的山東華鵬 77,853,056 股股份(占上市公司總股本的24.33%)轉讓予海科控股，轉讓價款合計55,197.82萬元。同日，舜和資本出具《關于恢復表決權的同意函》，同意自上述標的股份過戶至海科控股名下之日起，恢復放棄表決權股份對應的表決權。

轉讓完成后，上市公司控股股東變更為海科控股，實際控制人變更為楊曉宏。

拿下山東華鵬控制權后，海科控股意欲對其進行資產重組，打算將旗下東營市赫邦化工有限公司100%股權置入上市公司，并置出現有資產。

但是山東華鵬的此番重組之路走得并不順利，其間曾兩次按下“暫停鍵”，最終在2024年3月份，重組最終以失敗告終。

重組失敗也成了壓死山東華鵬的最后一根稻草。

2024年前三季度，山東華鵬實現營業收入2.88億元，同比下降28.35%；歸母凈利潤為-9725.32萬元，同比增長37.07%；扣非歸母凈利潤為-9879.12萬元，同比增長34.77%。

持續的虧損之下，山東華鵬的流動性危機最終浮出水面。截至2024年三季末，山東華鵬總資產16.94億元，總負債16.02億元，凈資產9271.76萬元，公司資產負債率高達94.53%。

巨額債務如何解決？山東華鵬的債務危機將以何種方式收場？拭目以待。

（一橫）