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　　星球內容推薦:

　　Headline

　　MSCI中國指數已經進入技術性熊市

　　中國大陸企業2024年股票融資額同比減少54%

　　標普：中國石油需求增長將在2025年小幅上升

　　三菱日聯：特朗普2.0關稅影響有限

　　此前巨額押注中國ETF的期權交易或虧損平倉

　　奇瑞汽車確認上市計劃，或尋求千億元估值

　　美國12月新增非農就業大超預期

　　美聯儲短期內或無降息可能

　　美國制造業就業萎縮至金融危機后最低

　　美國消費者信心因通脹預期分化

　　加拿大12月新增就業遠超預期

　　歐元區零售銷售增長乏力

　　空客交付量保持六連增，但訂單大減

　　挪威油氣總產量達到2009年以來的最高水平

　　通脹上升促使日本央行加息討論升溫

　　南非農業萎縮幅度或被低估，統計局擬修正

　　美國加強對俄石油制裁，油價至三個月新高

　　中國

　　1.受地緣政治緊張局勢及美國潛在關稅政策等因素影響，MSCI中國指數已較10月7日收盤價下跌20%，跌入熊市區間。

　　來源：Bloomberg

　　?2.中國大陸企業在2024年度全球資本市場發行股票及股票掛鉤交易中，融資總額達約595.5億美元，同比減少54%；發行數量為414筆，較2023年同期減少50%。其中，首次公開發行（IPO）總額達144.2億美元，同比減少71%；增發總額達234.6億美元，同比減少61%；可轉換債券及股票掛鉤發行總計發行216.6億美元，同比增長5%。

　　來源：LSEG（《中國資本市場報告及承銷榜單》，）

　　3.標普全球預計，受化工原料需求提振，2025年中國石油需求同比增速將從2024年預估的1%小幅升至2%，但仍遠低于過去十年5%的年均增速。雖然中國的刺激政策有助于支撐經濟增長，但美國對中國出口產品加征的關稅預計將對需求增長造成負面影響。

　　來源：標普全球（《中國大宗商品觀察之2025年展望：石油巨頭迎戰需求增長停滯》，）

　　4.鑒于中國對美國的直接貿易敞口減少，以及市場預期中國將采取更多貨幣和財政應對措施來抵消關稅增長沖擊，特朗普2.0版貿易政策的總體混亂程度將小于特朗普1.0版。

　　來源：三菱日聯（《新興市場2025年展望：航行在波濤洶涌中》，）

　　5.2024年11月29日至12月初第一周，一位交易員買入了1800萬份行權日為2026年1月的Direxion三倍做多富時中國ETF（YINN）的看漲期權，并在12月2日買入約21萬份行權日為2025年5月的Direxion滬深300兩倍做多ETF（CHAU）的看漲期權。這些交易的規模遠超這些ETF期權通常的交易量，隨著12月初ETF價格上漲，這些頭寸的賬面價值一度增加，截至12月9日收盤，盈利約1.38億美元。但此后，由于中國股市出現回調，ETF價格回落至低于建倉時的水平。上周五，大量YINN和CHAU看漲期權易手，這可以意味著該交易員已經平倉，按12月初的建倉價格計算，其損失超過1億美元。

　　來源：Bloomberg

　　6.奇瑞官方確認了2025年的上市計劃，但未透露是否在香港進行。此前有報道稱，奇瑞汽車計劃于2025年上市，或尋求超過1000億元人民幣估值。此前，奇瑞控股獲得青島城投、IDG資本和火眼投資的股權融資，或為未來的IPO鋪路。奇瑞汽車是國內最后幾家未上市的汽車制造商之一。2024年，奇瑞汽車銷量達260.39萬輛，同比增長38.4%；出口量超114萬輛，同比增長21.4%，連續22年位居中國品牌乘用車出口首位。

　　來源：Bloomberg，邊際Lab x FinGraph

　　美國

　　1.美國勞工部周五表示，12月份美國新增非農就業崗位25.6萬個，增幅為3月份以來最大，遠高于分析師預期的15.5萬個。失業率降至4.1%。平均每小時收入環比增長0.3%至35.69美元。 這表明美國勞動力市場已經從年中的起伏中恢復過來，甚至可能正在發力。

　　來源：邊際Lab x FinGraph

　　-美聯儲在1月28-29日的下次會議上降息的可能性已經降至幾乎為零，市場目前僅預計美聯儲今年總計降息約30基點，而數據發布前為38個基點左右。市場預計下次降息要等到9月左右。

　　來源：Bloomberg

　　-隨著美國12月非農就業人數創九個月來最大增長，拋盤推高了收益率曲線，10年期國債收益率升至2023年以來的最高水平，30年期收益率一年多來首次超過5%。美元飆升，標準普爾500指數期貨下挫。

　　來源：Bloomberg

　　-就業報告顯示美國經濟走強，同時市場對通脹的預期也在上升。以兩年期盈虧平衡通脹率衡量，市場預期未來兩年通脹率將達到2.7%，為4月以來的最高值。

　　來源：Bloomberg

　　-盡管美國勞動力市場整體表現強勁，但制造業在2024年卻損失了8.7萬個工作崗位，為2009年大衰退以來（不計2020年疫情時期）的最大年度降幅。高利率和疲軟的出口抑制了許多公司的資本支出，導致制造業舉步維艱，美國供應管理協會（ISM）的制造業活動指數在過去兩年中除一個月外均處于萎縮狀態。

　　來源：Bloomberg

　　2.由于對即將上任的特朗普政府潛在關稅政策的擔憂，美國消費者對長期通脹的預期躍升至2008年以來的最高水平。密歇根大學1月份的初步調查顯示，美國消費者未來5至10年的物價增速為3.3%，高于上月的3%；未來一年的物價增速為3.3%，較12月上升0.5個百分點。受此影響，1月份消費者信心指數初值從74下滑至73.2。消費者信心數據繼續反映出總統大選后基于政治傾向的分歧，自大選以來，共和黨人的信心指數上升近34點，而民主黨人則下降約25點。

　　來源：Bloomberg

　　3.標普500指數成分股中已有22家公司公布了2024年第四季度財報，其中77%的企業實際每股盈利（EPS）超出市場平均預期，實際盈利總額較預期高出3.9%。

　　來源：FactSet

　　4.由于擔心洛杉磯大火將影響保險公司收益，美國主要房屋和汽車保險公司股價下跌。摩根大通預計保險公司損失將超過200億美元，主要來自房屋保險，其次是汽車和商業地產保險。在公開上市的保險公司中，Allstate對加州房屋保險市場的份額為6%，受火災影響最大，其股價周五下跌5.6%。

　　來源：WSJ，邊際Lab x FinGraph

　　5.蘋果公司在年度股東大會前夕披露，首席執行官蒂姆·庫克2024年的薪酬增長18%，達到7460萬美元，高于2023年的6320萬美元。漲幅主要來自股票獎勵價值的增加，但仍遠低于2022年近1億美元的薪酬總額。庫克的基本工資為300萬美元，股票獎勵為5810萬美元，其他報酬約為1350萬美元。蘋果董事會表示，庫克2025年的薪酬目標總額“在金額或結構上沒有變化”。其他高管，包括零售主管、前首席財務官、首席運營官和總法律顧問，2024年的薪酬均超過2700萬美元，比上一年略有增加。同時，蘋果公司反對了一項呼吁終止其多元化、公平和包容性（DEI）計劃的股東提案，認為該提案試圖“不當限制公司業務運營”。

　　來源：WSJ，邊際Lab x FinGraph

　　加拿大

　　加拿大就業市場在12月表現強勁，就業人數增加9.1萬人，為2023年1月以來的最大增幅，遠超預期的2.5萬人。同時，失業率從上月的6.8%意外下降至6.7%，仍為2021年9月以來的第二高水平。

　　來源：邊際Lab x FinGraph

　　歐洲

　　1.歐元區11月零售銷售環比增長0.1%，低于市場預期的0.4%，且繼10月下降0.3%后有所回升。在主要經濟體中，法國零售銷售增長0.3%，但德國和西班牙分別下降0.6%。同比來看，歐元區零售銷售增長1.2%，低于10月的2.1%。

　　來源：邊際Lab x FinGraph

　　2.法國11月工業產值環比增長0.2%，從10月上修后的0.3%降幅中反彈，并超出零增長的預期。此次回升主要得益于制造業產出增長0.2%（此前為-0.1%）。同比來看，工業產出下降1.1%，高于10月的0.9%降幅。

　　來源：邊際Lab x FinGraph

　　3.空中汽車表示，2024年共交付了766架飛機，同比增長4%，連續六年保持行業領先地位，略低于其“約770架”的目標。盡管波音尚未公布年度數據，但由于罷工和一年前阿拉斯加航空公司飛機空中爆裂事件后的監管困境，其與空客的交付量差距已無法彌合。2024年，空中客車獲得了878份總訂單，取消后凈訂單為826份，同比下降61%。波音截至11月底凈訂單為370份。

　　來源：Bloomberg，邊際Lab x FinGraph

　　4.2024年，挪威石油和天然氣公司交付的天然氣量達到創紀錄的1240億標準立方米，高于2022年創下的1228億標準立方米的紀錄。挪威自2022年起取代俄羅斯成為歐洲最大的天然氣供應國，目前供應歐洲大陸約三分之一的天然氣。2024年挪威油氣總產量也達到2009年以來的最高水平。

　　來源：Bloomberg，邊際Lab x FinGraph

　　亞太

　　1.彭博表示，日本央行官員可能在本月晚些時候的政策會議上討論上調通脹預期，主要原因是近期大米價格飆升和日元貶值。日本央行目前預計本財年、和未來兩個財年的核心消費價格指數（CPI）同比增速分別為2%、1.9%和2.1%。上調預期可能為加息提供理由。

　　來源：Bloomberg

　　2.日本11月家庭實際支出同比下降0.4%，低于市場預期的0.6%且較上月的1.3%降幅有所收窄，這是日本家庭實際支出連續第四個月下降。

　　來源：邊際Lab x FinGraph

　　3.優衣庫母公司迅銷集團公布截至11月的三個月財報，顯示營業利潤同比增長7%，達1576億日元；銷售額創歷史新高，達8952億日元，基本符合分析師預期。日本、北美和歐洲市場的穩健需求抵消了中國市場持續放緩的影響。中國市場的銷售額和利潤繼續下滑，迅銷集團稱，公司在中國正關閉業績不佳的門店，并改造更大、位置更好的門店以推動銷售。

　　來源：邊際Lab x FinGraph

　　新興/前沿市場

　　1.印度11月工業產值同比增長5.2%，高于上月的3.5%和市場預期的4%，創6個月新高。2024財年截至11月，工業產出累計增長4.1%。

　　來源：邊際Lab x FinGraph

　　2.巴西12月消費者價格指數（CPI）同比增速為4.83%，與11月的4.87%基本持平。環比來看，CPI較上月上漲0.52%，較11月的0.39%有所加速。

　　來源：邊際Lab x FinGraph

　　3.由于農業產值數據引發爭議，南非開始著手收集更多農業數據。此前，南非統計局數據顯示，2024年前三季度農業產值萎縮15.5%，第三季度更是大幅萎縮28.8%，創1970年以來最大降幅，導致南非整體經濟環比意外萎縮0.3%，并導致政府的經濟增長預測難以實現。為此，農業組織聯合會Agri SA和Agbiz于去年12月委托糧食和農業政策局審查南非統計局的數據。糧食和農業政策局的分析顯示，2024年前九個月農業萎縮幅度約為5%至6%，建議南非統計局將農業國內生產總值（GDP）上修約108億蘭特（約合5.64億美元）。南非統計局目前尚未決定是否修改之前的報告。

　　來源：WSJ，邊際Lab x FinGraph

　　4.在美國候任總統特朗普即將上任之際，拜登政府對俄羅斯石油行業實施了迄今為止最為嚴厲的制裁，試圖以此增強烏克蘭在未來談判中的籌碼。1月10日宣布的制裁措施主要針對俄羅斯天然氣工業股份公司（Gazprom Neft）和蘇爾古特石油天然氣公司（Surgutneftegas）兩家公司（約占俄羅斯海運出口的30%），以及與數百批貨物相關的保險公司和貿易商。這一最新行動使俄羅斯受制裁的油輪數量翻了一番。

　　來源：Bloomberg

　　大宗商品和能源

　　由于交易員正在消化美國制裁的報道，以及擔憂嚴寒天氣將影響美國國內石油供應，布倫特原油期貨價格突破每桶80美元，最高達到80.54美元，創下10月以來的新高。

　　來源：Bloomberg

　　加密貨幣

　　比特幣現貨ETF自一年前獲批開始交易以來，吸引了約370億美元的凈流入，推動了比特幣價格的大幅上漲。目前，這12只基金的資產規模已增至約1100億美元。貝萊德的iShares比特幣信托基金以530億美元的資產規模成為全球最大的比特幣基金，也是歷史上最成功的ETF發行。富達的Wise Origin比特幣ETF也增長迅速，成為該公司最大的ETF，資產規模約為200億美元。

　　來源：WSJ

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