文/楊國英

與趨勢為敵，必遭暴打。

今天A股和港股繼續(xù)大漲，各大指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)下春節(jié)后的新高，空頭再一次遭受暴打。

對(duì)今天市場的大漲，市場歸因于昨晚蘋果與阿里的合作，由此，繼deekseek帶動(dòng)中國資產(chǎn)價(jià)格之后，市場又迎來阿里接力推動(dòng)中國資產(chǎn)的重估了。

對(duì)這種將公司或行業(yè)事件，升級(jí)為中國股市支撐邏輯的市場說辭，說實(shí)話，我也只能哈哈哈了，這簡直是幼兒園的邏輯推理水平。

沒有辦法，股市的后驗(yàn)式市場解讀往往都是如此，將短期公司或行業(yè)事件混淆為中期市場邏輯是常有的事，這對(duì)市場可以起到及時(shí)點(diǎn)評(píng)的作用，盡管這種極其幼稚的點(diǎn)評(píng)，極易導(dǎo)致投資者對(duì)市場大勢的誤判。

比如，如果你將這種幼稚的后驗(yàn)式市場點(diǎn)評(píng)，誤認(rèn)為是中期市場的支撐邏輯，那么，一旦deekseek的熱情結(jié)束、或者蘋果或阿里合作突發(fā)波瀾，那么，你是不是就認(rèn)為2025的中國股市就要走熊了呢？

其實(shí)，類似deekseek同樣振奮民族科技自信心的事件，幾乎每年都有，比如2023年8月29日華為5GMate60Pro，因其通過堆疊技術(shù)實(shí)現(xiàn)了類似5nm芯片的功效，甚至某種程度上意味著國產(chǎn)光刻機(jī)已經(jīng)接近ASML頂級(jí)光刻機(jī)的水平——但其時(shí)這一同樣重大的行業(yè)事件，對(duì)其時(shí)的中國股市，并沒有起到哪怕一點(diǎn)點(diǎn)的整體拉升作用。

寫到這里可能有點(diǎn)跑題了，跑題就跑題吧，因?yàn)檫@種邏輯混淆是我平時(shí)最討厭的，與沒有邏輯的人討論投資，或者討論任何事情，我都感到是浪費(fèi)時(shí)間——類似蛇年春節(jié)之后，市場屢屢將整體大漲歸因于個(gè)別公司或行業(yè)事件，這不僅感到極為可笑，再怎么重大的公司或行業(yè)事件，至多可以推高具體行業(yè)或細(xì)分賽道的估值，怎么可能推高一國資產(chǎn)的整體估值預(yù)期呢？

事實(shí)上，對(duì)中期市場走勢的支撐邏輯，我足足講了有三四個(gè)月了。

基于全球流動(dòng)性預(yù)期、中美勢能預(yù)期（特朗普因素是導(dǎo)火索或加速器）、中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能等關(guān)鍵邏輯因子，中國資產(chǎn)（中國股市）在2025年迎來一個(gè)轟轟烈烈的中期牛市，這其實(shí)是不可逆的大勢——在追問和研判、并最終確認(rèn)上述關(guān)鍵邏輯因子的基礎(chǔ)上，我們基于特定公司或行業(yè)事件，可以做一些短期或超短期的相機(jī)調(diào)整（最好是小幅調(diào)整），但是，切切不可因?yàn)樘囟ü净蛐袠I(yè)事件的熱度上升或熱度降溫，而對(duì)中期市場的牛市大勢有任何動(dòng)搖。

所以，具備起碼的邏輯推導(dǎo)能力，搞清楚到底什么是市場研究預(yù)判的本體、認(rèn)知和方法，并構(gòu)建起宏觀、中觀和微觀的各自邏輯推導(dǎo)框架，這是投資實(shí)戰(zhàn)的起碼要求，很可惜，截止目前，我?guī)缀蹩床坏絿鴥?nèi)任何券商首席具備這樣的邏輯體系。

所以，我對(duì)金融市場每年的預(yù)期走勢遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過他們，這其實(shí)也是很正常的，這可能歸因于我年輕對(duì)西方哲學(xué)的喜愛吧。注意，講一些，并不是自夸，老讀者、尤其是仔細(xì)閱讀過我最近兩年春節(jié)長文的，應(yīng)該都有這種感覺吧。

所以，對(duì)于職業(yè)投資者，尤其是私募基金經(jīng)理，我特別建議他們抽時(shí)間做一點(diǎn)西哲掃盲，具備必要的邏輯推理能力，事實(shí)，也只有具備了，才有可能長期戰(zhàn)勝市場，并通過持續(xù)的深度研究和投資實(shí)戰(zhàn)，最終也才有可能成為資本市場的鐮刀、而非韭菜。

再回到正題。

2025，無論是看空中國勢能的，還是單純看空中國經(jīng)濟(jì)（橫向?qū)Ρ龋┖椭袊墒校罱K均會(huì)遭受事實(shí)無情的暴打。

注意看，昨天中法印加澳等60多國在巴黎簽署AI宣言，全球主要大國幾乎只有美英兩國拒絕簽署。

除此之外，在特朗普上任之后，美國退出世衛(wèi)組織、退出巴黎氣候協(xié)定等行為，以及其一系列全面鋪開的貿(mào)易戰(zhàn)，事實(shí)正在迫使越來越多的其發(fā)達(dá)國家盟友，加速與中國緩和外交和經(jīng)貿(mào)關(guān)系，現(xiàn)在，就連一直與我們不怎么對(duì)付的歐盟主席馮德萊恩，討論中國的話氣都越來越柔和了——這些預(yù)示著什么，預(yù)示著東風(fēng)起，至少中期東風(fēng)起的大勢不可逆。

至于2025中國經(jīng)濟(jì)和中國資產(chǎn)價(jià)格預(yù)期，這些詳細(xì)的研判邏輯和結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，我之前講過太多太多，春節(jié)長文《2025：滅寂后的財(cái)富重生之年》更是用3萬字篇幅進(jìn)行系統(tǒng)闡述，今天就不再細(xì)講了。

2025中國大勢向上，且不可逆。

所以，2025切勿看空和做空中國。

2026，中國股市，以A股為例，我再一次強(qiáng)調(diào)，預(yù)期2025年底、至多2026年一季度之前，上證指數(shù)必破4500點(diǎn)，這意味著，以去年9.24為起點(diǎn)，A股市場中位數(shù)漲幅超過一倍，對(duì)于節(jié)奏感比較好的職業(yè)投資者，個(gè)人認(rèn)為收益率至少超過150%才能算是合格。

今天就寫這么多。