二十多年前上學的時候，寒假放假前，學校組織慰問孤寡老人。當時讓星空君印象深刻的是一位90多歲的獨居老奶奶，唯一的年貨是一棵凍白菜。我們給老人買了豬肉，大家心情非常沉重。

如今，中國已經實現了全面脫貧，當年和星空君一起去慰問的同學已經從政，正奮斗在農村一線當“第一書記”扶貧，再貧窮的五保戶，現在也能實現豬肉自由。

然而，讓14億人都吃得起豬肉，并不是一件容易的事。

據報道，中國每年消耗的豬肉高達5400萬噸（也有數據是6000萬噸左右），約占全球豬肉消費量的一半，這意味著平均每個中國人每年要吃掉近40公斤的豬肉。

折算下來，大約一年吃掉7億頭豬。

用膝蓋想想，這都是一個可怕的市場。

長期以來，中國的豬肉市場主要是集約化養殖和散戶養殖相結合。但2020年-2023年的三年期間，同時疊加非洲豬瘟的影響，每年約有400萬散戶退出，中國的生豬養殖方式發生了翻天覆地的變化。

據測算，現在生豬集約化養殖占比超70%，散戶養殖占比低于30%。

其中，溫氏股份的集約化養殖方式比較有創新：“公司+現代養殖小區+農戶”。

通過這種方式，形成了企業、農戶雙贏的局面。

一、溫氏股份的快報

2025年2月20日，溫氏股份發布2024年度業績快報。

數據來源：iFind

報告期內公司實現了顯著的業績增長，成功實現扭虧為盈。公司實現營業總收入為1049.06億元，同比增長16.66%；利潤總額96.01億元；歸屬于上市公司股東的凈利潤為92.45億元，同比上升244.68%

經過漫長的“豬周期”，公司終于迎來了揚眉吐氣。

作為“兩條腿”走路的養殖巨頭，溫氏股份不僅從事生豬養殖，還從事肉雞養殖。

（一）生豬養殖業務

2024年公司銷售肉豬3018.27萬頭（含毛豬和鮮品），同比增長14.93%，毛豬銷售均價16.71元/公斤，同比上升12.83%。銷量和價格的雙雙提升，為生豬養殖業務的盈利增長奠定了堅實基礎。例如，肉豬養殖是公司營收的第一大來源，2024年上半年收入同比增長28.69%至281.57億元，營收貢獻率60.22%。

公司繼續抓基礎生產管理和重大疫病防控等工作，核心生產指標持續改善，同時疊加飼料原料價格下降的影響，公司養殖成本同比大幅下降。這使得公司生豬養殖業務利潤同比大幅上升，實現扭虧為盈。2024年全年，公司肉豬養殖綜合成本約7.2元/斤，公司還初步制定了2025年全年平均肉豬養殖綜合成本奮斗目標為6.5元/斤5 8。

（二）肉雞養殖業務

2024年公司銷售肉雞12.08億只（含毛雞、鮮品和熟食），同比增長2.09%，毛雞銷售均價13.06元/公斤，同比下降4.60%。雖然銷售均價有所下降，但公司養雞業務生產持續保持高水平穩定，同樣受益于飼料原料價格下降，養殖成本同比下降，養雞業務利潤同比上升。

二、喜氣洋洋的全行業

從各大豬企的業績預報和快報來看，2024年養殖上市公司業績普遍回暖，如牧原股份預計2024年將盈利180億—190億元，同比增長531.88%—555.87%；神農集團公告預計2024年凈利潤為6.1億—7.5億元，也將實現扭虧為盈等。

溫氏股份在行業中的表現處于較好水平。

豬企是一個非常特殊的行業，不會不賺錢，但也不會賺大錢（除非靠規模效應）。因為必須要保證所有人都吃得起豬肉，在豬價過高的時候，會投放儲備豬肉平抑價格。

這也意味著，在一些特殊時期（比如非洲豬瘟肆虐），豬企要承擔很多社會責任，甚至不得不靠虧損來保證市場供應。

當然了，同樣為了保證供應，企業的生產積極性不會被致命打擊。通常情況下，熬過冬天，會迎來政策的春天。

只是偶爾會有個別企業，在冬天中凍死了。

三、“豬周期”的風險

星空君是比較反感周期論的，宏觀經濟和微觀經濟層面，的確存在短期調控的周期，比如豬肉今年過高，明年會有更多企業投入產能導致價格下降。

但拿二戰以來分析長周期純屬賽博算命，人類歷史發展中的不確定因素影響往往是超越時代的。長周期本質上就是真空球形雞，信長周期還不如去和DeepSeek研究星盤。

豬周期再也沒有走出很多分析人士的預測圖形，主要原因就是天啟四騎士的影響（瘟疫、戰爭、饑荒、死亡，出自《新約》）。

另外，技術迭代的影響也很大，比如星空君斷言DeepSeek等AI將重構所有行業，包括豬企。

2025年供需寬松，豬價或回落至14 - 16元/公斤區間，如2024年第四季度，因9月以來毛豬價格環比持續走低，溫氏股份凈利環比發生下滑，實現歸母凈利潤28.36億元，環比下降44.18%；扣非凈利潤31.59億元，環比下降338.08%。未來豬價的不確定性可能對公司盈利產生影響10。

雖然目前飼料原料價格下降有助于成本控制，但玉米、豆粕價格若反彈，中小養殖戶利潤空間將再受擠壓，溫氏股份也需持續關注并應對可能出現的成本上升壓力10。

非洲豬瘟是目前影響最大的不確定因素，同時，環保政策升級等因素或對行業造成沖擊，溫氏股份同樣需要在疫病防控和滿足環保要求等方面做好應對措施，以保障業務的穩定發展。