走出去智庫（CGGT）觀察

2025年全國兩會如期召開，再次成為全球矚目的焦點。全國兩會不僅是政策討論的平臺，更是觀察中國發(fā)展風向的重要窗口，將為中國未來的政策走向和經(jīng)濟發(fā)展藍圖提供重要指引。

走出去智庫（CGGT）觀察到，2025年全國兩會在經(jīng)濟回暖的背景下召開，市場表現(xiàn)出積極信號，但地方政府的經(jīng)濟增長目標仍顯謹慎。財政政策方面，擴內(nèi)需仍是核心，新質(zhì)生產(chǎn)力建設、科技創(chuàng)新投入、房地產(chǎn)政策調(diào)整及消費刺激政策等多點發(fā)力。貨幣政策雖有所調(diào)整，但仍需關(guān)注政策落地的精準度和有效性。此外，解決民營企業(yè)賬款拖欠問題成為降低風險溢價的關(guān)鍵。兩會后政策的后續(xù)執(zhí)行將成為決定經(jīng)濟走勢的重要因素。

今年兩會有哪些看點？今天，我們刊發(fā)走出去智庫（CGGT）戰(zhàn)略研究部的分析文章，供關(guān)注全國兩會的讀者參閱。

要點

1、31個省、市、自治區(qū)的加權(quán)平均GDP目標為5.3%，較2024年目標下降0.1個百分點，表明地方政府對全年經(jīng)濟形勢仍持謹慎態(tài)度。

2、專項債投資范圍進一步拓展，新興產(chǎn)業(yè)設備、算力設備、產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設施等均被納入支持范圍，預計相關(guān)基建投資力度將加大。

3、中國“走出去”企業(yè)應依托國內(nèi)政策支持，強化技術(shù)創(chuàng)新和全球品牌建設，以高端技術(shù)和專利布局增強國際競爭力。

正文

文/走出去智庫（CGGT）戰(zhàn)略研究部

相較于去年中央經(jīng)濟工作會議召開的背景，今年全國兩會召開時的宏觀環(huán)境更具積極性。從經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，2025年1月社融信貸數(shù)據(jù)超預期增長，核心CPI同比連續(xù)四個月改善，顯示出國內(nèi)需求的恢復。同時，春節(jié)前后，中國科技創(chuàng)新企業(yè)DeepSeek引發(fā)全球關(guān)注，不僅提升了市場對中國創(chuàng)新能力的認知，也成為投資者情緒轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵拐點。今年年初以來，港股顯著反彈，A股市場也企穩(wěn)回升。

盡管市場表現(xiàn)有所回暖，但地方兩會的經(jīng)濟增長目標仍保持相對謹慎。據(jù)統(tǒng)計，31個省、市、自治區(qū)的加權(quán)平均GDP目標為5.3%，較2024年目標下降0.1個百分點，表明地方政府對全年經(jīng)濟形勢仍持謹慎態(tài)度。此外，地方政府對固定資產(chǎn)投資增速的預期也有所下降，13個省公布的投資增速目標加權(quán)平均值為5.9%，較2024年的6.4%有所回落。

財政政策方面，擴內(nèi)需仍是重點任務，各地政府普遍尋求中央財政支持，財政加碼的總基調(diào)不會改變。具體來看，財政資金的主要投向包括：

一是新質(zhì)生產(chǎn)力建設：專項債投資范圍進一步拓展，新興產(chǎn)業(yè)設備、算力設備、產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設施等均被納入支持范圍，預計相關(guān)基建投資力度將加大。

二是科技創(chuàng)新投入保障：各省普遍強調(diào)科技創(chuàng)新投入，如上海計劃將全社會研發(fā)經(jīng)費支出占GDP比例提高至4.5%。其他省份如陜西、內(nèi)蒙古等也提出增加科技研發(fā)投入的目標。

三是房地產(chǎn)政策調(diào)整：政府性基金預算收入增速目標仍為負值，顯示土地市場預期仍偏謹慎。不過，城中村改造、舊房改造等政策可能成為房地產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)性亮點，部分一二線城市的更新改造項目或?qū)⑻崴佟?/p>

四是消費刺激政策：除“以舊換新”政策外，多地提出提高養(yǎng)老金、醫(yī)保補助、生育補貼等社保支出，同時專項債支持服務消費供給，預計養(yǎng)老、托育等行業(yè)將受益。

近期貨幣政策的表述有所調(diào)整，從“擇機降準降息”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皳駲C調(diào)整優(yōu)化政策力度和節(jié)奏”，反映出政策節(jié)奏的調(diào)整，而非全年基調(diào)的根本變化。隨著法定存款準備金率和7天逆回購利率的下降，央行可能更加珍惜傳統(tǒng)貨幣政策工具的空間，貨幣政策的最終節(jié)奏仍取決于經(jīng)濟增長的實際走勢。

更有效的政策將是降低風險溢價的政策，特別是解決民營企業(yè)賬款拖欠問題。近期政策信號顯示，中央對清理拖欠賬款的關(guān)注度上升，并已納入政府重點工作范疇。此外，財政部和發(fā)改委也強調(diào)將利用新增專項債加快清欠進度。

結(jié)合去年的經(jīng)驗，兩會期間的政策信號固然重要，但更關(guān)鍵的是后續(xù)執(zhí)行情況。2024年財政政策的實際執(zhí)行力度對GDP季度增速產(chǎn)生了顯著影響，預計2025年仍需重點關(guān)注政策落地的進度和成效。在市場信心回暖的背景下，政策的精準實施和財政的有效支撐，將成為決定全年經(jīng)濟走勢的關(guān)鍵因素。

結(jié)合兩會的政策形勢，中國“走出去”企業(yè)應依托國內(nèi)政策支持，強化技術(shù)創(chuàng)新和全球品牌建設，以高端技術(shù)和專利布局增強國際競爭力。同時，優(yōu)化國際市場布局，拓展新興市場，分散地緣政治和經(jīng)濟波動風險。充分利用國內(nèi)政策紅利，降低海外投資成本，提高資源利用效率。加強財務與風險管理，優(yōu)化外匯策略，拓展國際融資渠道，確保海外運營穩(wěn)定。此外，提升國際合規(guī)能力，強化ESG建設，以適應全球監(jiān)管要求和可持續(xù)發(fā)展趨勢，提高全球競爭力。

延展閱讀

▌地緣政治風險:

▌出口管制與制裁:

▌跨境數(shù)據(jù)監(jiān)管:

▌全球科技競爭:

▌品牌聲譽管理: