剛剛，央視財經官宣了2025年“3·15”晚會主題，其中兩項或與金融行業行業高度相關，分別是：“ 揭秘互聯網上盜取個人數據信息的源頭，曝光其屢禁不止的真相；展示金融消費中隱藏的新型消費騙局。 ”

這兩則消息足以讓從業者們瑟瑟發抖。

當然可能也有從業者覺得“安全了”，畢竟盜取個人信息和 新型消費騙局，好像不是很搭。

但《讀懂數字財經》認為：最危險的時刻來臨了。

因為，這其中牽扯一個定義或者標簽問題。

如果消費金融和助貸行業內一些約定俗成的現狀被定義為“盜取”、“騙局”，那么這個行業將迎來怎樣的狂風暴雨？又有幾家平臺可以幸免？

即便幸免，也逃脫不了隨之而來的反催收風暴。

同時，因為消費金融和助貸的資金來自于銀行等金融機構，如果有平臺因為反催收太猛而爆掉，就像當初的P2P那樣，銀行也難以獨善其身。此時此刻的銀行，就是彼時彼刻的的出借人。

再看下關鍵詞“ 金融消費”，做下排除法：銀行、保險、證券？你覺得概率大嗎？消費金融與助貸，你覺得概率大嗎？希望都不是，而是真正的黑產。

聊完晚會，聊聊行業。

很少有一個行業是被315晚會殺死的，甚至晚會都很少直接殺死一個頗具規模的企業。

但315晚會背后可以看出很多趨勢：比如出鏡率最高的食品安全，背后是食品安全問題越來越被社會各界重視的背景。

真正對行業有影響的是晚會后出現的一連串行業整治，就恰如2019年315之后的系統性風波。

前幾年，有幾家平臺在貸余額沖進了500億元，甚至沖破千億元，去年兩個腰尾部平臺一個沖破400億元，一個沖破500億元。

看上去很提勁兒！可能也有平臺要考慮在2025年擼起袖子加油干，尤其是在315晚會結束之后。

但，在《讀懂數字財經》看來：無論是年利率24%的持牌消金，還是年利率36%的助貸平臺，2025年都不是一個沖量的好時機。

一些共識性問題：各個平臺的貸款產品主要是現金貸，對于用戶來說，沒有區別；各家的獲客能力或許有強弱，但主要獲客來源是幾個互聯網平臺及線下，沒有區別；各家的風控或許是有強弱，但想要短時間起量都要有一個前提條件——“松松風控，增加風險”，也沒有區別。

那么，在本質區別不大的情況下，如果平臺自身沒有比較優勢，貿然沖量憑什么呢？一個必要條件是膽大。

正如我們此前稿件強調的：這個行業所謂24%的客戶，對于銀行來說就是10%乃至5%的客戶，所以根本不存在24%的客戶。

這部分“24%”的客戶只要腦子沒病，都跑去銀行了，銀行的現金貸年利率已經卷到3%以下了，比如招行還能先息后本。

今天的環境與2017年第一波現金貸整治有什么不同呢？最本質的不同是主流平臺的“714”沒有了，貸款期限延長、貸款金額增加，這導致一個結果是：擊鼓傳花的周期變長了，但并非消失。

貸款期限延長、貸款金額增加能夠顯著提高在貸余額，代價是：也會顯著增加風險敞口。

近年來各家平臺的逾期率，大家都懂，如果不是36%的口子沒有收緊，沒幾家能扛得住。

所以，兩家頭部消金：招聯消金與興業消金2024年出現了在貸余額收縮的情況，助貸頭部：奇富科技與樂信也出現了同樣的情況，甚至一些明智的第二梯隊也開始縮量。

這些頭部平臺的舉措，一定程度代表了市場趨勢。

但是，2025年磨刀霍霍，準備大殺四方的平臺依然大有人在，但其中多少平臺具備比較優勢？

今天的頭部腰部平臺，哪一個不是跨越了周期的，和它們相比拿到比較優勢又談何容易。

即便不具備比較優勢，依然會有很多平臺沖量，這本質上是一種囚徒困境：同行吃肉，憑什么讓我喝湯？某某平臺能沖500億元，我為什么不能？當年這個平臺就是我的小老弟，他行我不行？

不莽一波，誰都不甘心。

還有一個宏觀的囚徒困境：監管只會越來越嚴格，如果2025年不是沖量的好時機，那么以后更不是。正如《讀懂數字財經》那篇文章《》。

不少平臺會將籌碼壓在經濟復蘇，但經濟復蘇真的會讓這個行業的信用環境發生本質性改變嗎？

重新審視下自己的客群，他們多數已經扛上了大幾十萬乃至上百萬貸款，這可不是期限30年、年利率三四個百分點的房貸，而是期限1~5年，年利率24%乃至36%的貸款。

當借款金額突破一定閾值之后，借款人每月還款金額會迅速超過收入，因為多頭又會迅速達到一個月供數萬元的恐怖數字。

金融圈的大佬們問下自己的人事、財務，自家公司月薪數萬的員工占比有多少？他們又是否是36%的客群？不，他們是銀行3%以下的客群。

另外一個必須注意的關鍵點：你認為衙門對于利率的管控真的消失了嗎？要知道還有一個助貸新規懸在腦袋上，其中一些規定，核心要做的不還是管制借款成本嗎？

如果有一天年利率限制降低到30%、24%甚至更低，這個行業會面臨怎樣的挑戰？

從業者都認為這不可能，畢竟這么低的利率覆蓋不了成本，但成本與收益是平臺要考慮的問題，而非衙門。

行業真正會讓衙門動容的牌是金融風險防范，以及當前這個時刻。

當前助貸、消金的資金主要來自于銀行，也是中小銀行做下沉市場的主要抓手，更是一個風險的緩釋區，所以“攜諸侯以令天子”？

但這個牌也不是萬能的。

等到度過了這個時刻，經濟真的回暖了，最受益的會是銀行這類大金融機構，它們也會出現更高的風險偏好，也就是說：那時候行業中的企業會在抓手、緩釋區之外多一個角色，直接的競爭對手。

所以，囚徒困境難以突破，多數平臺面臨的不是“活得好”與“活得久”之間的單選題：它們今天不能活得好，以后也就很難活得久；今天選擇活得久，未來不見得就真能活得久，更遑論活得好。

我很喜歡業內一位老板的話：市場好的時候，比誰沖的快，市場不好的時候比誰撤的早。

但，沖與撤都需要本錢和魄力，多少人有呢？