原標題：犯下“三宗罪”？金城醫藥再次站上風口浪尖

截圖來源于華夏健康網健康領域專欄創作者《愛健康》

來源｜愛健康

編輯｜張澤明

金城醫藥（300233.SZ）再次站上風口浪尖，這次的焦點不僅是公司經營狀況，更是董事長趙葉青因涉嫌操縱證券市場而被證監會重罰。據最新公告，證監會擬對趙葉青、王震、劉峰三人合計沒收違法所得1543.91萬元，并處以4631.74萬元罰款，其中趙葉青個人承擔的金額高達3087.83萬元。此外，趙葉青還被市場禁入4年，王震則被禁入3年。

這一事件可謂牽連甚廣。回溯時間線，2024年8月16日，金城醫藥披露趙葉青因涉嫌操縱證券市場違法違規行為，遭證監會立案調查。如今，證監會給出了實錘，趙葉青操縱市場罪名成立，市場禁入、天價罰款已成定局。

值得注意的是，這并非金城醫藥管理層第一次陷入爭議。在資本市場，操縱股價、內幕交易等行為一旦坐實，往往意味著公司的治理體系出現重大漏洞，其商業信譽也將遭受巨大損害。而對于金城醫藥而言，這起操縱證券市場的丑聞，無疑將進一步加劇投資者的不信任情緒。

股東“閃電減持”，趙鴻富父子早有預謀？

令人矚目的是，在證監會的調查結果尚未公布前，金城醫藥控股股東及實控人已大舉減持股份。 2024年7月12日，金城醫藥公告稱，趙鴻富計劃以集中競價、大宗交易方式減持不超過300萬股；2024年8月5日，僅6個交易日，趙鴻富便完成2,999,500股的減持，套現4316萬元。

如此高效的減持行為，讓市場不禁懷疑：趙鴻富是否已提前知曉監管調查結果，從而緊急套現離場？值得一提的是，金城醫藥實際控制人趙鴻富、趙葉青父子，通過金城實業間接持有公司股權22.66%，直接持股7.48%，合計持股比例高達30.16%。在多輪減持之后，趙鴻富父子直接、間接持股比例已不足20%。

如果說，趙葉青因操縱證券市場被證監會處罰，是管理層的“個人問題”；那么控股股東在公司遭遇調查前后迅速減持套現，則讓投資者更加擔憂金城醫藥的內部信息披露是否透明，是否存在管理層與股東的“利益輸送”行為。

業績下滑、商譽爆雷，金城醫藥“空有其表”？

主業增長乏力，凈利潤暴跌50%以上：根據2024年前三季度財報，金城醫藥營業收入為19.4億元，同比下滑1.4%。更加嚴重的是，公司歸母凈利潤僅2.08億元，同比大跌52.25%，基本每股收益僅0.53元。一家上市醫藥企業，營收幾乎停滯不前，利潤更是腰斬，說明其核心競爭力已經嚴重受損。這也導致市場對其未來增長前景充滿疑慮，股價自然難以維持穩定。

并購金城泰爾“變坑”，19億收購如今成拖累：2015年，金城醫藥豪擲近19億元，完成對金城泰爾的收購，希望借此拓展醫藥中間體、原料藥及終端制劑業務。然而，金城泰爾并未成為增長引擎，反而變成了業績“黑洞”。

2018年，金城醫藥對金城泰爾計提商譽減值1.22億元； 2019年，又計提商譽減值損失2.9億元；2020年，金城醫藥再次計提7.33億元商譽減值，相當于直接清零。

短短數年，金城醫藥在金城泰爾上的投資幾乎化為泡影。這一情況說明，公司在并購戰略上缺乏前瞻性，對收購企業的經營管理、市場整合未能發揮有效作用，最終導致巨額商譽減值損失。

“虛高”交易、利益輸送？股權轉讓價格存疑：除了業績問題，金城醫藥還曾涉及一起股權轉讓造假案。

2020年，北京錦圣投資中心（金城醫藥當時第一大股東）將其持有的5.11%股權轉讓給上海睿億，公告顯示的轉讓價格為33.82元/股。然而，有知名投資人爆料，實際轉讓價格僅為28元/股，這一價格遠低于公告標準，甚至可能違反了股份轉讓協議最低價的規定。

更令人震驚的是：上海睿億按照28元/股的價格競拍成功，卻與錦圣基金簽訂了33.82元/股的轉讓協議；差價1.16億元被要求支付給第三方“華政億文”作為傭金。

這筆交易可謂“明目張膽地違規”，無異于操縱市場價格，并涉嫌利益輸送。金城醫藥此舉直接影響了投資者對公司治理的信心，也引發了市場對公司財務數據真實性的質疑。

金城醫藥的未來：還能翻盤嗎？

如今的金城醫藥，正陷入管理層丑聞、股東減持、業績崩塌、商譽爆雷的多重危機之中。公司未來的命運可能取決于以下幾個方面：一是管理層換血與合規重建， 趙葉青已經面臨市場禁入，但公司治理體系是否能夠徹底改革，仍需市場觀察， 若監管層繼續加強調查，公司內部可能面臨更深層次的整頓。

二是業績能否企穩，避免利潤繼續暴跌，2024年前三季度凈利潤已經腰斬，若四季度無法實現反彈，2025年業績壓力將更大。

三是商譽問題是否仍有“隱患”， 金城醫藥過去幾年計提了超10億元商譽減值，但仍有不少歷史并購資產未完全消化，未來是否會再度爆雷值得關注。

四是股東是否繼續減持，市場信心能否恢復，趙鴻富的“閃電減持”已經嚴重損害投資者信心，若公司實控人繼續大規模減持，股價恐將難以支撐。

金城醫藥風雨飄搖，投資者需警惕“黑天鵝”

面對管理層操縱市場的實錘、股東的高位套現離場、以及業績的大幅下滑，金城醫藥的未來充滿不確定性。投資者需警惕公司是否還存在未披露的風險，避免成為資本市場的“韭菜”。對于金城醫藥而言，唯有徹底調整治理結構、專注主業、強化內部風控，才能重新贏得市場信任，否則，等待它的將可能是更大的危機。