今日（3月24日）上證指數微漲，三連陰終結。但今日A股個股跌多漲少（3849跌1458漲），似乎在暫別之前的持續上漲后，步入了調整階段。

我們無法預知調整會持續多久、幅度有多大，在市場震蕩中，投資大師菲利普·費雪分享了5件事，或許對大家有幫助：

01、好公司不急于一時輸贏

只要我對該公司的長期未來仍有信心，我就不會輕易賣掉股票。

如果投資對象是經營良好且具備財務實力的公司，即使經歷激烈的空頭市場，也抹不去持股的價值。

相反的，真正優異的股票會一次又一次地創造高峰，而每一次達到的高價都可能是上一次的好幾倍。

如果投資者掌握正確的原則，將能以很高的準確率分辨杰出與平庸公司。

而無論多努力、無論技巧多高超，正確預測股票短期走勢的幾率頂多60%；而且這個估計值還有可能過于樂觀。

如此看來，你基于某種最多只有60%把握的影響因素，而把正確幾率很高的持股賣掉，這一點不合理。

如果我預期這些股票的價格，會在幾年內漲到高于目前水準的高峰，我就會選擇繼續持有。

對于追求長期厚利的投資人而言，一時預測正確的幾率并不是唯一的考量因素。

以風險相對于報酬的考量，長期投資才是更好的做法。

02、長期持有好公司賺錢概率或更高

你覺得這兩個判斷哪個更容易出錯？

1、一家杰出公司將短期大跌；

2、一只杰出公司長期將大漲。

這是一道簡單的數學題。

從概率來說，或從風險相對于報酬的考量而言，都應該偏好抱牢好公司。

預測一只好股的不利走勢，出錯的幾率遠遠大于預測該股票長期的強大增值潛力。

如果你在某個短期市場下跌期間抱牢好股票，即使是在最糟糕的時間點，距離前一個高峰也頂多下跌到一定幅度，而且這也只是暫時性的，終有一天會再超越前一個高點。

可是，一旦你賣掉后沒再買回，就會錯失長期利益。

相對于短期預測逆轉趨勢而買賣股票所得的利益，長期利益高出好幾倍。

03、 “高賣低買”很難實現

高價賣出，大跌后再買回來，當然很香。但是操作難度很大。

你打算什么時候買回來？怎么判斷重新買進的時機？

理論上，即將來臨的下跌趨勢結束后，即可買進。然而，這必須假定投資人知道股價何時停止下的。

我見過太多投資人因為懼怕空頭市場來臨，而賣出原本可望在未來幾年實現豐厚獲利的持股。

空頭市場往往并沒有成真，而股價卻持續上漲；即使空頭市場真的到來，我幾乎沒見過哪個投資人來得及在股價回升超越賣出價位以前，買回同一只股票。

他們通常都想坐等股價跌得更低。

但真的再往下跌的時候，則又開始懼怕其他事情，結果始終沒有買回。

據我的觀察，賣出這些股票并且打算等待合適時間再度買進的人，鮮少能夠達成目的。

他們通常期待著更大的跌幅，但實際上這樣的跌幅并沒出現。

幾年后，當這只基本面強大的股票持續上漲，超越了當時賣出的價位，他們也就錯失了后來所有的增值，甚至可能轉而買進其他內在品質更劣等的股票。

即使是優秀的股票經歷幾次買賣，每一次都以最高價賣出，再以較低價格補回，如此所得的報酬，也經不起某一次誤判時機所造成的虧損。

許多人往往太早賣出股票，之后或許再也買不回來，或延后太久才進行轉投資，因此錯失原有的利益。

04、“踏空”損失可能大于“逃頂”收益

從邏輯上來說，在股市大跌時選擇賣出甚至清倉，或不是一個好的投資決策，主要有兩個原因：

首先，急跌時賣出一般都不在投資計劃中，投資者往往是在情緒激動，缺乏大腦處于冷靜狀態時的沉著和理性。在這樣的狀態下，容易走極端，做出錯誤的的投資決策。

其次，大部分在股市急跌時選擇賣出的投資者，很難在下跌停止后及時補倉，再度買回股票。然而這恰恰是絕大部分投資者無法獲得更好回報的關鍵原因。

對于這些投資者來說，由于踏空遭受的損失，可能遠遠超過逃頂帶來的短期收益。

05、什么情況下或要賣出？

1

買入時已犯錯

當初買進時犯下錯誤，之后情勢越來越明朗，該公司的實際狀況并不是當初所以為的那么理想。

要妥善處理這種狀況，就必須仰賴情緒上的自制。就某個程度而言，也要看投資人能不能誠實面對自己。

2

公司基本面改變

比如市場迭代、技術更新、管理層不行、國家動蕩。這個時候需要分清楚，是暫時性的風險還是持續性的風險。公司是否可以扛過去。

3

有更好的機會

比如股神巴菲特在一般情況下是不會換股票的，只有在認為擬買入的股票具有更好的價值（或者成長性）的時候，才考慮買入新的股票。

而且他買入新的股票可能更多的是使用自有現金，而不是靠出售原本持有的股票。

4

目前持有的股價高得離譜

比如當一家公司的利潤能夠常年保持著30%的增長，而股價短時間翻倍或者更多，很有可能就被市場高估了。

這種增長速度是很快，但是其股價很可能已經過分透支了內在價值。

總結一下，與其糾結短期市場和股價，不妨多點耐心。

很多時候，聰明的投資者都很“懶”，喜歡“無所事事”。既不會頻繁交易，更不會一有風吹草動就迅速改變投資組合。

他們最希望看到的，是自己的投資能與企業共成長，分享企業經營的長期成果。

就如全球知名投資人吉姆·羅杰斯所言：平時最好“靜坐”，愈少買賣愈好，永遠耐心等待投資機會的到來。

謹慎投資。指數過去走勢不代表未來表現。

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