本輪豬周期持續(xù)到現(xiàn)在，時間已經(jīng)很長了，但是因為行業(yè)巨頭擴(kuò)產(chǎn)太快，導(dǎo)致供需關(guān)系強(qiáng)行拉長了周期。

其實養(yǎng)豬是剛需型生意，自古以來就是農(nóng)牧業(yè)重要的收入來源之一，所以參與的個體和企業(yè)非常多，也就形成了豬周期。

萬物之所以有周期，都是因為供需關(guān)系形成的，正常情況下市場這只無形的手，會自然調(diào)節(jié)這個周期。

按照商品豬的成長規(guī)律，正常情況下三四年就會是一個周期。

但是現(xiàn)在行業(yè)集中度越來越高，行業(yè)巨頭規(guī)模越大，他們的成本就越低，穿越周期的能力就越強(qiáng)，大量個體養(yǎng)殖戶會就會自然被淘汰。

可是當(dāng)這些巨頭的規(guī)模大到一定程度的時候，也就干擾了周期的正常規(guī)律。

比如牧原股份，他如果真要使勁養(yǎng)，可以突破1億頭，但是我們一年的生豬出欄量，也就是7億頭豬左右。

現(xiàn)在大家看到的牧原8100萬頭產(chǎn)能，是保守數(shù)據(jù)。

然后再加上其他巨頭的產(chǎn)能，導(dǎo)致豬周期的平抑效應(yīng)越來越強(qiáng)。

正常情況下，只要公司還能撐得住，就不會主動減產(chǎn)，這在任何行業(yè)都是這樣的。

但是沒有哪家公司能持續(xù)承擔(dān)巨額虧損，比如新希望就因為撐不住，所以大幅度減產(chǎn)，要知道新希望當(dāng)時的目標(biāo)可是要趕超牧原股份的。

現(xiàn)在的豬行業(yè)，經(jīng)過前兩年的震蕩，現(xiàn)在就暫時保持一個小幅波動的平衡，也就是在15元/公斤上下波動。

頭部那十幾家養(yǎng)豬企業(yè)，也都在有意識的控制產(chǎn)能，我覺得這是不長久的。

不過去年下半年的豬肉價格相對來說已經(jīng)很好了，尤其是從5月中旬到8月中旬這三個月，大幅度上漲了5元/公斤。

所以去年養(yǎng)豬企業(yè)總算是扭虧為盈了。

上圖是牧原股份去年的業(yè)績表現(xiàn)，營收1379.5億，同比增長24.43%，歸母凈利潤178.8億，同比大增519.42%。

其實這種扭虧為盈嚴(yán)格上來說都不能用同比來表達(dá)。

總之，牧原賺錢了，而且賺的還不少，而且?guī)缀醵际窍掳肽曩嵉模ツ甑谝患径忍澚?4億，第三季度賺了32億，差不多就抵消了。

也就是賺錢的時候平均每個月差不多要賺30個億，都已經(jīng)超過了2020年的巔峰時期。

生意好自然就使勁讓豬出欄。

去年牧原的生豬銷量達(dá)到7160萬頭，遠(yuǎn)超2023年，其中商品豬6547.7萬頭，仔豬565.9萬頭，種豬46.5萬頭。

從價格上來看，去年5月份之后，商品豬價格就沒低于過15元/公斤，而且6、7、8、9、10、11月的價格都很不錯。

然后還有很重要的一點，牧原的成本也成功降下來了，之前的目標(biāo)是2024年降到13元/Kg之下，按照公司的說法是做到了。

不過這里面有個很重要的原因是飼料成本去年下降比較大，因為去年的玉米、小麥、豆粕價格下降了不少。

如上圖所示，尤其是豆粕價格，自從2023年達(dá)到高位后，整體上就一直是下滑的，到2024年依然還是這個趨勢。

如果按照牧原今年的計劃，成本要繼續(xù)降到12元/Kg，不要覺得牧原是異想天開。

上面這張圖老朋友應(yīng)該很熟悉了啊，因為我放過很多次了。

按照牧原股份的說法，當(dāng)時每頭豬還有600元的成本下降空間，現(xiàn)在大概算一算，已經(jīng)完成目標(biāo)的一半了。

雖然越到后面壓縮成本越困難，但可能性還是有的。

飼料方面取決于原材料的價格，這個牧原沒法完全控制，只能說在飼料配方中盡量少用豆粕，都用合成生物來增加營養(yǎng)。

但是其他方面是可以努力的。比如育種技術(shù)一直都是牧原引以為傲的高科技，這個我之前很詳細(xì)的講過牧原是如何育種的，而且還不止一次。

再比如健康管理，這一塊是牧原今年要攻克的重點，要知道集中養(yǎng)殖如果發(fā)生某種傳染病，損失是非常大的。

所有規(guī)模型養(yǎng)殖場，每年都會大大小小出現(xiàn)這樣的狀況，每年都會有一大批豬需要無害化處理，好在無害化處理一般都有補(bǔ)貼。

那么健康管理更先進(jìn)一點，每年少處理一點生豬，自然就節(jié)約成本了。

然后還有管理效率，這個各行各業(yè)都在發(fā)生，反正是在往智能化上面靠。

從今年的表現(xiàn)來看，這個降本計劃是在穩(wěn)步推進(jìn)的，今年1月份牧原的成本是13.1元/Kg，2月份的成本是12.9元/Kg，后面每個月再講0.1元/Kg，就完成目標(biāo)了。

這其實是很恐怖，知道為什么嗎？

如果牧原今年真能做到，我們來大概估算一下，也就意味著未來每頭豬還能比現(xiàn)在多出240元的利潤。

假設(shè)今年的豬價和去年一樣，再假設(shè)牧原今年的出欄量也跟去年一樣，那么每頭豬能賺490元，總共6548萬頭豬，這里就是320億的利潤。

如果再加上仔豬和種豬，至少也有350億以上的利潤，那就是真的月入30億。

如果再腦洞大開一點，如果哪天真的做到了當(dāng)年每頭豬降本600元的目標(biāo)，利潤又會是多少？

那牧原就不是2000億市值了，所以我說有點恐怖。

如果只看今年1月和2月，還真有點這個勢頭。

今年1~2月，商品豬銷量1146萬頭，去年同期銷量1054萬頭，今年價格14.76元/公斤，去年同期價格13.84元/公斤。

這是量價齊升啊，按照這個趨勢，那不是今年要奔著400億的利潤去了？

當(dāng)然這是開玩笑的，不會有這么夸張。

首先就算今年牧原的成本能降到12元/Kg，那也不是全年的平均成本，去年的平均成本是14元/Kg，今年最多也就13元/Kg。

然后豬價這個東西，就跟股價一樣，沒人能預(yù)測明天是漲還是跌，前兩個月的價格超過去年同期，也不代表以后會一直超越。

銷量倒是沒問題，經(jīng)過去年的回血，牧原肯定不會減產(chǎn)。

不過擴(kuò)產(chǎn)應(yīng)該也不至于，按照公司計劃，今年的負(fù)債要降到100億以內(nèi)。

另外現(xiàn)在不少人在討論牧原股份準(zhǔn)備去香港上市，我也求證了，到目前為止，還沒有準(zhǔn)確的官方信息。

我做了下面這張《A股核心資產(chǎn)研究匯總》表，里面精選了上百家優(yōu)質(zhì)公司，并附數(shù)萬字的分析方法。

所有分析過的公司都會在上面這個表里更新數(shù)據(jù)。

一起探索企業(yè)基本面的研究，收獲必然巨大。

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