近日，主打自助火鍋的香港餐飲企業(yè)Happy City ，正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)遞交了上市申請(qǐng)，擬在納斯達(dá)克上市，計(jì)劃募資 600 萬(wàn)美元。

這個(gè)注冊(cè)于遙遠(yuǎn)的英屬維爾京群島的控股公司，只有3家店，且都在香港。

產(chǎn)品沒(méi)出圈，資本先上市，敢問(wèn)軍師，此局怎么破？

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文 | 張冬

3家火鍋店干到上市

火鍋老板有了“新枕頭”

怪事年年有，今年特別多。怎么也想不到，3家火鍋店也能干到上市，老外的證監(jiān)會(huì)，竟有如此松弛感？

據(jù)了解，快樂(lè)都市（Happy City——本文作者譯）并無(wú)實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，只通過(guò)旗下全資子公司在香港開(kāi)展餐飲業(yè)務(wù)，主要運(yùn)營(yíng)三家自助火鍋店，包括兩家泰式火鍋店和一家日式火鍋店，在香港開(kāi)了5年多。

◎快樂(lè)都市旗下的泰式自助火鍋

對(duì)于快樂(lè)都市上市原因，網(wǎng)上有不少博主和媒體做出“深度分析”，火鍋餐見(jiàn)歸納總結(jié)了一下，大致有這么幾點(diǎn)。

1、餐廳選址不錯(cuò)，人流量大，客源穩(wěn)定。

2、除了自助火鍋，還有各種甜飲品和中餐炒菜，產(chǎn)品比較多元，可滿足更多人群需求。

3、選材還行，用了丹麥的豬肉，美國(guó)和澳大利亞牛肉，日本和牛啥的，還有各類活蹦亂跳的海鮮，顧客看著放心。

4、餐廳會(huì)創(chuàng)新，不時(shí)推出新的鍋底、湯品和菜品。

5、食材采購(gòu)上，有完善的規(guī)章制度，確保食品安全，最關(guān)鍵的是，餐廳與20多家供應(yīng)商建立了良好的合作關(guān)系。

6、在庫(kù)存管理上，采用先進(jìn)先出原則，對(duì)易腐食材進(jìn)行每日盤(pán)點(diǎn)和采購(gòu)，避免積壓和浪費(fèi)。

7、服務(wù)很好，團(tuán)隊(duì)經(jīng)過(guò)專業(yè)培訓(xùn)，可為顧客提供優(yōu)質(zhì)、貼心的服務(wù)，提升顧客的用餐體驗(yàn)。

還有很多，但不再枚舉，因?yàn)閷?shí)在浪費(fèi)時(shí)間。

說(shuō)句良心話，但凡是個(gè)火鍋老板，看到總結(jié)的上市原因，都能氣樂(lè)了，這些隔靴搔癢、到口不到肚的解釋，在內(nèi)卷的大陸都市看來(lái)，荒誕感直接拉滿。

3家店就能上市，果然快樂(lè)。

◎快樂(lè)都市旗下的日式火鍋品牌

納斯達(dá)克是全球最大的股票交易市場(chǎng)之一，含金量還可以，微軟、特斯拉和蘋(píng)果，都是座上賓，所以業(yè)界認(rèn)為，在納斯達(dá)克上市的企業(yè)，往往被視為“具有較高的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)前景”。

今年開(kāi)年，霸王茶姬就鬧著要上市，就是這個(gè)納斯達(dá)克；去年，海底撈的海外業(yè)務(wù)主體特海國(guó)際，也成功上了納斯達(dá)克；再往前倒，中國(guó)的烘焙品牌喬治香頌，也是在此上市。

實(shí)際上，在納斯達(dá)克上市，不僅是一種身份的象征，關(guān)鍵一點(diǎn)，企業(yè)拿到了一張通往全球資本市場(chǎng)的門(mén)票，接下來(lái)，企業(yè)講的就不再是模式產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)了，而是一個(gè)宏大且細(xì)膩的資本故事，因?yàn)?strong>它會(huì)為企業(yè)帶來(lái)更多的融資機(jī)會(huì)、全球知名度、品牌溢價(jià)，還有高效的市場(chǎng)流動(dòng)性。

最重要的是，在納斯達(dá)克上市，費(fèi)用更低，財(cái)務(wù)要求也更寬松，一個(gè)企業(yè)只需滿足持續(xù)經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)75萬(wàn)美元、公眾流通市值500萬(wàn)美元等條件即可在納斯達(dá)克資本市場(chǎng)掛牌。

知名度高、含金量可以、門(mén)檻低，未來(lái)還可能有很多人為你投資帶你飛，那么問(wèn)題來(lái)了，用什么樣的姿勢(shì)睡覺(jué)，才能做這樣夢(mèng)？

納斯達(dá)克——火鍋老板們的“新枕頭”。

自助風(fēng)雖然猛烈，但

入局依舊得謹(jǐn)慎

老外看中快樂(lè)都市，無(wú)非兩點(diǎn)，一是盈利模式，二是增長(zhǎng)潛力，根據(jù)其公布的營(yíng)收狀況，2023年是675.44萬(wàn)美金，2024年是829.51萬(wàn)美金，三家店能搞到這個(gè)成績(jī)，那是相當(dāng)湊合了。

至于其上市動(dòng)機(jī)是圈錢(qián)還是擴(kuò)張，老外也不傻，自會(huì)評(píng)估，當(dāng)然，從側(cè)面來(lái)看，老外也應(yīng)該比較認(rèn)可自助模型。

◎自助火鍋

在中國(guó)范圍內(nèi)，從相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，排名前三的自助型餐飲品類，火鍋類占比28.3%，烤肉類占比21.9%，牛排海鮮類占比18.4%，火鍋依舊是妥妥的頭部品類。

自助火鍋的風(fēng)雖然刮得猛烈，但品類自身的缺陷該有還是有，即同質(zhì)化嚴(yán)重以及不斷飆升的成本問(wèn)題。

火鍋餐見(jiàn)曾追蹤采訪過(guò)鄭州一家做鮮切牛肉自助火鍋的品牌，這家店于去年秋天開(kāi)業(yè)，SKU約120種，起初生意很火，加上附近大學(xué)多，傳播也快，然而沒(méi)多久，隔壁開(kāi)了兩家火鍋店，一家是烤涮一體餐廳，一家是重慶火鍋，這家店的生意就變得慢慢不如從前。

為縮減成本，這家店的SKU減少為80種，要命的是，鮮牛肉也變成了調(diào)理肉，鍋底也變得稀薄，再無(wú)濃重的牛油感，生意越來(lái)越差，這家220平的店，過(guò)去一天營(yíng)業(yè)額能達(dá)到1萬(wàn)左右，如今5千也難達(dá)到，有些工作日更是門(mén)可羅雀。

該店老板向火鍋餐見(jiàn)表示，生意一差，就想節(jié)約點(diǎn)成本，成本一降，品質(zhì)一差，顧客也不來(lái)了，于是掉入死循環(huán)。

該店老板也曾想過(guò)提升品質(zhì)，但面對(duì)稀碎的客流，不再新鮮、即將扔掉的菜品，哪里還有資金采購(gòu)高品質(zhì)產(chǎn)品，很顯然，這家店已經(jīng)進(jìn)入了倒計(jì)時(shí)。

同樣的品類，有人上市，有人關(guān)門(mén)，正是同行不同利，同人不同命。

◎風(fēng)很大的鮮切牛肉自助

所以，不能因?yàn)橐欢浠ㄩ_(kāi)，就覺(jué)得春天來(lái)了，個(gè)例并不能代表整體，自助火鍋也只是一個(gè)窗口，通過(guò)它，也能看到行業(yè)的現(xiàn)狀。

內(nèi)需依舊持續(xù)拉動(dòng)、大眾消費(fèi)更為審慎精明、品類越來(lái)越多元、連鎖化進(jìn)程變得更快、品牌玩的花樣更多，世界更卷。

有人說(shuō)2025是餐飲的反彈之春，也有人說(shuō)2025依舊是餐飲的冬天，每個(gè)人的體感不同，不好說(shuō)是春是冬，但統(tǒng)計(jì)局給出地不斷上漲的餐飲收入數(shù)據(jù)，卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

◎總有大排長(zhǎng)隊(duì)的餐廳

那么，我們究竟該怎樣對(duì)待這個(gè)“體感不同的季節(jié)”？3月29日，由火鍋餐見(jiàn)、餐見(jiàn)數(shù)據(jù)研究院、良之隆中國(guó)食材電商節(jié)共同主辦的《2025火鍋產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新風(fēng)暴論壇》將在武漢舉辦，屆時(shí)，重量級(jí)行業(yè)嘉賓將登臺(tái)分享，從趨勢(shì)、產(chǎn)品、數(shù)字、出海、供應(yīng)鏈、連鎖打法等各個(gè)維度，解析2025火鍋風(fēng)向，這場(chǎng)有關(guān)行業(yè)的頭腦風(fēng)暴，精彩不容錯(cuò)過(guò)。

值得一提的是，在3月28~31日的良之隆展會(huì)上，很多問(wèn)題也能得到答案，比如，戰(zhàn)略如何聚焦、品牌勢(shì)能如何提升、生態(tài)如何擴(kuò)容、產(chǎn)品如何研發(fā)、客戶如何開(kāi)發(fā)、出海如何拓展等。

對(duì)于火鍋從業(yè)者而言，這是一場(chǎng)看到行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的展覽會(huì)；對(duì)于展商而言，是一場(chǎng)絕佳的好產(chǎn)品見(jiàn)面會(huì)；對(duì)于專業(yè)觀眾而言，則是一場(chǎng)食材博物會(huì)，他們將看到了更多餐飲行業(yè)、火鍋行業(yè)的可能性。這是個(gè)多方共贏的局面。

良之隆展會(huì)與2025火鍋產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新風(fēng)暴論壇，邀您共聚武漢，一起賞櫻花，“吃大餐”！