2025年3月中旬，中國煉廠開工率70.55%，同比下跌2.34%；其中主營77.59%，同比下跌2.56%；中國地煉59.75%，同比下跌1.79%；山東地煉46.12%，同比下跌7.08%。

一、消費同比下跌，超供壓力持續存在

1-3月中國汽柴油消費量預估為9122萬噸，同比下跌9.12%；凈出口量預估為336萬噸，同比下跌58.33%。消費的下滑，對供應施加壓力，上游單位銷售不暢，汽柴油產量主動下調，收率同比下跌1.94%至50.58%，進一步的產量壓減則依靠降低開工率來實現。

二、煉油利潤差異放大，開工率兩級分化

2025年成本端的諸多變化，對地煉開工率產生了較大影響。階段性的成本上漲、原料緊張、個別原料徹底失去經濟性，對不同煉廠產生的影響各異，民營大煉化、主營煉廠、地煉燃料型煉廠和瀝青型煉廠產能利用率分別收于101.72%，77.59%，60.23%和31.3%，一季度平均水平同比分別下跌4.24%、0.27%、5.63%和1.11%。民營大煉化配額充足，產品調節空間大，延續高負荷；主營煉廠開工率下跌最少，跟隨需求調整為主；地煉燃料型煉廠利潤下滑最明顯，開工率下跌最多；地煉瀝青型煉廠整體處于低負荷區間，進一步下調空間有限。其中，山東地煉原料油按時到貨、預期短缺、經濟性下滑的影響最為集中，開工率同比下跌最多。

三、主營煉廠進入檢修季，中國開工率暫難回升

3月開始，汽柴油消費量緩慢回升，煉油利潤穩定在中低水平，原料供應渠道相對穩定，地煉開工率逐漸回升，雖有個別煉廠進入檢修，但推遲檢修和提升負荷的煉廠更多，中國地煉開工率逐漸回升，較年內低點已上漲超2個百分點，4月可能繼續提升1-2個百分點。主營煉廠則進入密集檢修階段，年內35%左右的檢修計劃集中在4-5月，月檢修損失量的加工量在300萬噸以上，未檢修煉廠的提負荷操作難易彌補檢修損失，主營開工率或下跌3-4個百分點。

4-5月中國煉廠開工率將有較明顯的下跌，汽柴油產量跟隨下降，需求回升預期下，國內庫存持續去化。預計4月末5月初，汽油供需面利好形成；柴油供需面明確的利好可能需要延遲至7月份。