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今天繼續(xù)聊投資體系的構(gòu)建。

上一篇文章我們聊了怎么找到行業(yè)內(nèi)好公司。

但是很多朋友有疑惑，我買的都是好公司，買過茅臺、五糧液、伊利、牧原、萬科等等，最后卻沒有盈利。

買得都是行業(yè)內(nèi)好公司，為什么最后還是虧得慘不忍睹？

答案只有一個，買得價格太高了。

好公司并不一定意味著好投資，關(guān)鍵在于買入的價格。

我們假想一下，現(xiàn)在有三個投資者A、B和C，都是茅臺投資者，資金量都為100萬且僅有買入并持有操作，他們買入的時間區(qū)間是2018-2021年，投資者A持倉成本是600元/股，投資者B持倉成本為1300元/股，投資者C持倉成本為1800元/股。

以2025/03/27收盤價1589元/股為基準(zhǔn)：

暫不考慮分紅，現(xiàn)在哪位的虧損的最多，持倉最痛苦，不言而喻。

投資者A，現(xiàn)在的賬戶里為264.8萬，盈利為164.8萬。

投資者B現(xiàn)在的賬戶里為122.2萬，盈利為22.2萬。

投資者C現(xiàn)在的賬戶里為88.3萬，虧損為11.7萬。

投資者A，買入價格低，盈利充足，他的心態(tài)應(yīng)該是穩(wěn)坐釣魚臺，他大概率能堅定持有茅臺。

投資者B，買入價格略高，但有盈利，在2024年單邊陰跌的行情里，可能會出現(xiàn)心態(tài)不穩(wěn)的情況，他的操作比較難猜，不過很可能是清倉茅臺換股。

投資者C，買入價格過高，產(chǎn)生虧損，茅臺在2021-2025這4年漫長下跌行情中，最大虧損超31%。我不認(rèn)為他能堅守下去，大概率割肉清倉。

低價格買入才是長期持倉的勇氣。

買好的，不如買得好。

低價格買入是安全邊際的源泉。

安全邊際（margin of safety），最早由價值投資開創(chuàng)者本杰明·格雷厄姆提出，是一種衡量投資者在一項投資中是否留有足夠的安全墊。

簡單舉例來說，投資者認(rèn)為某個股票價值10元，現(xiàn)在價格是5元，那么5元差值即為投資者的安全邊際。

買入同一只股票，在價值確定的情況下，買入價格越低安全邊際越高。

格雷厄姆對安全邊際的命名略有瑕疵，安全邊際這個名字僅讓人覺得風(fēng)險低很安全。

但安全邊際不僅僅意味著安全，更意味著豐厚的利潤。

低價格買入，不僅難跌，而且易漲。

同一只股票，投資者A 8元買入，投資者B 5元買入，最終價格回歸價值10元，A盈利25%，B盈利100%，同條件下買得低獲利更豐厚，也更難下跌。

股票市場上有一句話叫做「七虧兩平一賺」，炒股的70%是虧損，20%是盈虧持平，剩下的10%是賺錢。

但真相比這個數(shù)據(jù)還殘酷，我有個券商朋友，他在某中大型券商任職多年。

與他聊天得知，他們公司的客戶數(shù)據(jù)大概是這樣，90%人的虧損，9%的人平，1%的人賺錢。

是的，股市遠(yuǎn)比普通人想得殘酷。

為什么有些人能在股票上賺取暴利？

因為這個市場上1%的人把90%的人錢賺走了。

普通人在股票上虧損，主要三個原因：

1.買得價格太高了

2.買的公司太差了

3.買入后頻繁割肉換股

如果低價買入后，微虧一點(diǎn)甚至微盈，那么持股的心態(tài)會好很多。

買得太高，沒有安全邊際，在長期虧損折磨下，很難做到耐心持股，這就是大多數(shù)人虧錢的真相。

永不追高，永遠(yuǎn)低價買。

不要怕錯過，而要怕做錯。

市場上的機(jī)會是用不完的，但追高錢是會虧完的。

追求趨勢，買入熱門股打板，是很多打板客認(rèn)為高風(fēng)險高收益的投資方式，但往往只有高風(fēng)險是真的。

真正的好投資不是通過分散化投資來體現(xiàn)，而是通過買得低，買得值來體現(xiàn)。

買得物有所值只是及格，買得物超所值才算優(yōu)秀！

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